미국 증시가 채권 금리 상승을 배경으로 소폭 하락 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 -0.06% 하락 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.17%, 나스닥 100 지수는 -0.07% 하락 마감했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.06%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 19일, Barchart의 보도에 따르면, 금리 민감도가 높은 장에서 조기 상승분을 반납하는 양상이 나타났고 전반적으로 시장은 보합권을 유지했다. 특히 미 국채 10년물 수익률이 4.5개월 만에 최고치인 4.23%까지 오르자 주식시장 약세로 이어졌다.
금융시장 변동성의 핵심은 연방준비제도(Fed) 향후 정책 기대 변화에 있었다. 도널드 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연준 의장 후보로 지명하는 데 주저함을 표명하면서, 시장에서는 그가 가장 비둘기파적(dovish) 성향의 후보로 여겨졌다는 점이 주목되었다. 반면 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 매파(hawk) 성향 후보가 유력해질 가능성이 제기되자, 향후 금리 인하 기대가 약화되어 채권 금리가 상승하고 주가에는 부담으로 작용했다.
반도체 업종과 데이터 스토리지 업종은 장 초반 상승을 주도했다. 대만의 파운드리 업체인 TSMC(타이완반도체제조)가 2026년 자본적지출(CAPEX) 전망을 상향 조정하면서 인공지능(AI) 관련 투자 지속에 대한 확신이 확산되었고, 이에 따라 슈퍼마이크로(Super Micro Computer)는 10% 이상 상승하며 S&P 500의 상승 압력을 이끌었고, 마이크론(Micron Technology, MU)은 나스닥 100에서 7% 이상 상승했다. 또한 Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), Broadcom(AVGO), ASML(ASML)은 2% 이상 상승했고, AMD, KLA, Seagate(STX), Texas Instruments(TXN) 등도 1% 이상 상승 마감했다.
같은 날 발표된 미국 경제지표는 주가에 혼재된 신호를 보냈다. 2025년 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2%로 예상과 달리 증가했고, 이에 앞선 11월 생산치도 기존 발표 대비 상향 조정되어 +0.3%로 집계됐다. 반면 2026년 1월 내셔널협회주택건설업지수(NAHB)는 예상을 밑돌며 37으로 -2포인트 떨어져 주택경기 심리 약화를 시사했다.
분기 실적 시즌은 대체로 긍정적 흐름을 보였다. 4분기 실적을 발표한 S&P 500 내 28개 기업 중 89%가 예상치를 상회했으며, 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 이익 성장률이 +8.4%로 전망된다고 분석했다. 다만 메가캡 7개(이른바 Magnificent Seven)를 제외하면 성장률은 +4.6%로 추정된다.
대법원은 수요일 트럼프 대통령의 관세 관련 소송에 대한 판결을 내리지 않았고, 추가 의견 발표 시기는 미정이다. 재판부는 다음 주 화·수요일(대법관들이 다시 회기하는 날)에 추가 결정 일정을 잡을 가능성을 배제하지 않았다.
시장 참가자들은 1월 27~28일 예정된 FOMC에서 25bp(0.25%)의 금리 인하 가능성을 약 5%로 가격하고 있다. 이는 단기적으로 연방기금금리가 당장 인하될 가능성을 낮게 보는 시각이다.
해외 시장 동향
유럽 및 아시아 주요 증시는 금리 상승 영향 등으로 하락 마감했다. Euro Stoxx 50는 -0.19%, 중국 상하이 종합지수는 -0.26%, 일본 닛케이 225는 -0.32% 하락했다.
금리 및 채권 시장
3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 금요일에 -15틱 하락 마감했다. 10년물 수익률은 +5.6bp 상승해 4.225%를 기록했고, 장중 4.231%까지 오르며 4.5개월 만의 최고 수준을 나타냈다. 이는 10년물 물가연동국채(브레이크이븐 인플레이션)가 2.326%로 2.25개월 만의 고점을 기록한 점과도 연계된다. 또한 12월 제조업 생산의 예상외 증가 역시 연준의 통화긴축 기조를 완화할 요인이 적어 채권에 부담으로 작용했다.
유럽 국채 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.6bp 올라 2.835%, 영국 10년물 길트 금리는 +1.2bp 올라 4.400%를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트인 필립 레인(Philip Lane)은 “우리의 기본 시나리오는 인플레이션이 수년 동안 목표 수준에 가깝게 머무르고, 성장률은 잠재성장률에 가깝고, 실업률은 낮고 하락하는 상태를 상정한다. 이런 상황에서는 단기간 내 금리 논쟁이 존재하지 않는다”고 말했다.
스왑 시장은 ECB의 2월 5일 통화정책회의에서 25bp의 금리 인상 가능성을 1%로 보고 있다.
종목별 흐름(미국장)
반도체·데이터 저장 관련주가 TSMC의 자본지출 상향에 따른 AI 지출 기대감으로 강세를 보였다. S&P 500에서는 Super Micro Computer가 10% 이상 급등해 상승을 이끌었고, 나스닥 100에서는 Micron Technology가 7% 이상 상승해 선봉에 섰다. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML 등도 2% 이상 상승했다. AMD, KLA, Seagate, Texas Instruments 등은 1% 이상 올랐다.
한편 전력(전기) 공급 관련주는 기술 대기업들에 전력 비용 부담을 전가하려는 트럼프 대통령의 행보에 대한 노출로 약세를 보였다. Talen Energy는 -11% 이상, Constellation Energy는 -9% 이상 하락해 S&P 500과 나스닥 100의 주요 낙폭을 기록했다. 또한 Vistra는 -7% 이상, NRG는 -4% 이상 하락했다.
기타 개별 종목으로는 State Street(STT)가 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 상회했음에도 불구하고 연간 비용 증가 전망(연간 비용 3~4% 증가)으로 -5% 이상 하락했다. Mosaic(MOS)는 북미 인산염 시장의 4분기 선적이 전년 대비 약 -20%로 추정된다고 발표하며 -4% 이상 하락했다. QXO Inc는 야간 블록딜을 통해 7억5천만 달러 조달을 모색했으며 공모가는 주당 $23.80~24.00로 책정되어 전일 종가 $25.02보다 낮게 제시돼 -4% 이상 하락했다.
브랜드 및 소비재 관련으로는 Brown-Forman과 Molson Coors가 각각 프랑스 BNP 파리바의 하향 리포트와 목표주가 변경에 따라 -3% 이상 하락했다. 금융주에서는 Regions Financial(RF)가 4분기 EPS $0.58로 컨센서스 $0.62를 밑돌며 -2% 이상 하락했다. Kraft Heinz도 모건스탠리의 하향 조정으로 -2% 이상 하락했다.
반면 GE Vernova는 트럼프 대통령의 전력시장 개편 가능성 수혜주로 제시되며 +6% 이상 상승했고, 우주항공 장비 업체 Rocket Lab은 모건스탠리의 업그레이드(목표주가 $105)로 +6% 이상 올랐다. Eaton은 HSBC의 매수(목표주가 $400)로 +3% 이상, PNC는 이자외수익(4분기 $23.4억)이 예상치를 웃돌며 +3% 이상 상승했다. 엔터테인먼트 업종에서는 Dave & Buster’s가 벤치마크의 업그레이드로 +2% 이상 상승했고, Honeywell은 JP모건의 업그레이드로 +2% 이상 올랐다.
주요 실적 발표 예정(2026-01-20)
3M(MMM), DR Horton(DHI), Fastenal(FAST), Fifth Third Bancorp(FITB), Interactive Brokers(IBKR), KeyCorp(KEY), Netflix(NFLX), United Airlines(UAL), US Bancorp(USB)가 2026년 1월 20일 실적을 발표할 예정이다.
용어 설명
E-mini 선물은 S&P나 나스닥 등 주요 지수의 축소형 선물 계약으로 기관과 개인 간에 광범위하게 거래돼 지수의 방향성을 빠르게 반영하는 지표다. 미 국채 10년물(T-note) 수익률은 채권 가격과 역(逆)관계에 있으며, 금융시장에서는 통상적으로 장기 금리 지표로 활용된다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목채와 물가연동채 간 금리 차이로 계산되며, 시장의 인플레이션 기대를 나타낸다. NAHB 주택시장지수는 주택건설업체들의 시장 심리를 반영하는 지표로 주택시장 수요 및 건설 경기 판단에 쓰인다.
종합적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 금리 기대 변화가 주식시장과 채권시장을 동시에 흔들고 있다. 트럼프 행정부의 연준 인사 기조와 10년물 수익률의 재상승은 성장주, 특히 금리 민감도가 높은 기술·성장주에 부담을 줄 수 있다. 반면 TSMC의 자본지출 상향과 AI 관련 수요 기대는 반도체 및 인프라 장비업체들에게 지속적인 수요 사이클을 기대하게 만든다. 따라서 향후 몇 주간은 금융·통신·전력·반도체 섹터 간 기대치 편차가 확대될 가능성이 있으며, 투자자들은 금리 지표(특히 10년물 수익률), 연준 위원 인사 관련 뉴스, 기업별 자본지출 가이던스와 실적 발표를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
중기적 관점에서는 인플레이션 기대가 재차 상승하고 실물지표가 개선될 경우 연준이 긴축 기조를 유지하거나 완만히 전환하는 시나리오가 가능하다. 이 경우 안전자산인 국채는 상대적 약세를 보이고 주식은 섹터별로 차별화될 것이다. 반대로 경기 둔화 신호(예: 제조업·소비 지표의 연속적인 하락)가 확인되면 연준의 금리 인하 기대가 재부각돼 주식과 채권이 동반 반등할 가능성도 존재한다. 투자자들은 포트폴리오의 금리 리스크 노출을 점검하고, 실적 시즌에서 드러나는 개별 기업의 체력(수익성·현금흐름·CAPEX 계획)에 더 큰 비중을 두는 전략이 타당하다.
참고 이 기사는 2026년 1월 19일 Barchart의 보도를 바탕으로 작성되었으며, 기사에 언급된 수치와 기관·기업명은 보도 시점의 공개 자료를 기초로 한다.
