뉴욕 증시가 채권 금리 상승에 압박받으며 약세로 마감했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 -0.53% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 -0.90% 내렸으며, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 -0.36% 하락했다. 선물시장에서는 12월물 E-mini S&P(ESZ25)가 -0.50%, 12월물 E-mini 나스닥(NQZ25)이 -0.36% 떨어졌다. 채권 금리 상승이 위험회피 심리를 자극하며 주식 전반의 매도 압력을 키웠다다.
2025년 12월 2일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 미국 10년물 국채수익률은 +8bp(베이시스포인트) 급등해 4.09%를 기록했다. 일본 국채시장의 급격한 조정이 글로벌 금리 상승으로 파급된 영향이 컸다. 일본 10년물 국채수익률은 1.88%로 17년 만의 최고치를 기록했는데, 이는 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재가 이달 통화정책회의에서 추가 금리인상 가능성을 가장 명확하게 시사한 데 따른 것이다. 한편 비트코인(^BTCUSD)은 -5% 이상 급락해 1주일래 최저치를 찍으며 투자심리를 추가로 위축시켰다. 그럼에도 에너지주는 WTI 유가가 +1% 이상 올라 1주일래 최고치를 경신한 영향으로 상대적 강세를 보였다.
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미국 경제지표는 주식에 악재로 작용했다. 11월 ISM 제조업지수는 전월 대비 -0.5p 하락한 48.2로, 14개월 만의 최저치를 기록하며 시장 예상치(49.0)를 하회했다. 반면 가격지표인 11월 ISM 지불가격 지수는 예상치(57.5)와 달리 +0.5p 오른 58.5를 기록해 잔존하는 물가 압력을 시사했다.
중국 경제지표 약세도 글로벌 성장 기대를 낮췄다. 중국 11월 제조업 PMI는 +0.2p 오른 49.2였지만 예상치(49.4)에는 못 미쳤다. 또한 비제조업 PMI는 -0.6p 하락한 49.5로, 시장 예상(50.0)을 하회했을 뿐 아니라 거의 3년 만에 가장 약한 수준으로 집계됐다.
암호화폐 시장에서는 중국 인민은행(PBOC)의 경고가 타격을 더했다. PBOC는 토요일 발표에서 “가상자산을 둘러싼 투기와 과열의 위험이 재부상했다”고 지적하며, 가상자산은 법정통화와 동일한 법적 지위를 갖지 않으며 시장에서 통화로 사용되어서는 안 된다고 밝혔다. 여기에 Strategy의 CEO가 자사의 mNaV(기업가치 대비 보유 비트코인 가치 비율)가 1배 이하로 떨어질 경우 비트코인을 매도할 수 있다고 언급한 점도 비트코인 가격에 하방 압력을 가했다.
이번 주 초점: 미국 주요 지표·이벤트다. 수요일에는 11월 ADP 민간고용이 +1만 명 증가가 예상된다. 같은 날 9월 제조업 생산은 전월 대비 +0.1% 상승, 11월 ISM 서비스업 지수는 -0.4p 하락한 52.0이 전망된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구가 +6,000명 증가한 222,000명이 예상된다. 금요일에는 9월 개인소비와 개인소득이 각각 전월 대비 +0.3% 증가가 예상되며, 같은 날 연준의 선호 물가지표인 9월 근원 PCE 물가지수는 +0.2% m/m, +2.8% y/y가 전망된다. 또한 미시간대 12월 소비자심리지수는 +1.0p 오른 52.0이 예상된다.
금리선물과 스와프시장을 반영한 기대에 따르면, 시장은 12월 9~10일 열리는 다음 FOMC에서 -25bp 추가 인하를 사실상 100%로 디스카운트하고 있다.
기업 실적 측면에서는 S&P 500 소속 500개사 중 475개사가 3분기 실적을 발표하며 시즌이 막바지에 접어들었다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 보고를 마친 기업 중 83%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고의 분기가 될 전망이다. S&P 500의 3분기 이익 증가율은 +14.6%로, 당초 예상치였던 +7.2% y/y를 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유로스톡스50은 -0.01%로 보합권 약세 마감했고, 중국 상하이종합은 1주일 만의 고점으로 +0.65% 상승했다. 일본 니케이225는 -1.89% 하락했다.
금리·채권에서는 3월물 미국 10년 T-노트(ZNH6)가 -16.5틱 하락 마감했고, 현물 10년물 수익률은 +8.1bp 오른 4.094%를 기록했다. T-노트 가격은 1주일래 최저, 수익률은 1주일래 최고(4.096%)에 각각 도달했다. 배경으로는 일본 10년물 국채 가격이 17년 만의 최저로 급락(=수익률 급등)한 점과, WTI 유가가 1주일래 고점을 회복해 인플레이션 기대를 자극한 점이 지목됐다. 여기에 11월 ISM 지불가격 지수가 예상 밖 상승을 기록한 것도 채권에 추가 약세 요인으로 작용했다.
유럽 채권도 동반 약세였다. 독일 10년물 분트 수익률은 장중 2.755%로 2개월래 최고를 찍은 뒤 +6.2bp 오른 2.751%에 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 +4.1bp 상승한 4.481%를 기록했다.
유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 속보치 49.7에서 49.6으로 -0.1p 하향 수정됐다. 이는 5개월 중 가장 가파른 위축으로 평가된다.
ECB 정책위원이자 분데스방크 총재인 요아힘 나겔은 “우리의 전망은 유로존의 금리가 현재 적정한 수준에 있음을 시사한다”고 말했다.
이자율스와프 시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 2%로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향
비트코인 가격이 1주일래 최저로 -5% 이상 하락하면서 암호화폐 연관주가 동반 약세를 보였다. 갤럭시 디지털 홀딩스(GLXY)는 -6% 넘게, Strategy(MSTR)와 코인베이스 글로벌(COIN)은 각각 -4% 넘게 하락했다. 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 -3% 이상, MARA 홀딩스(MARA)는 -2% 이상 밀렸다.
마카오 노출이 큰 카지노주는 상승했다. 마카오 11월 게이밍 매출이 전년 대비 +14.4% 증가하면서 윈 리조트(WYNN)와 멜코 리조트&엔터테인먼트(MLCO)가 각각 +3% 넘게, 라스베이거스 샌즈(LVS)가 +2% 넘게 상승했다.
에너지주는 WTI 가격 강세에 힘입어 동반 상승했다. 다이아몬드백 에너지(FANG)와 데번 에너지(DVN)가 각각 +2% 넘게 올랐고, 코노코필립스(COP), 헐리버튼(HAL), 필립스 66(PSX), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 발레로 에너지(VLO)는 +1% 이상 상승했다.
시오나 테라퓨틱스(SION)는 RBC 캐피털 마켓츠가 투자의견을 ‘언더퍼폼’으로 하향(종전 ‘섹터 퍼폼’)하고 목표주가를 24달러로 제시한 뒤 -9% 이상 급락했다.
모더나(MRNA)는 윌리엄 블레어가 FDA 보고서에서 젊은 층의 심근염 관련 사망과 코로나19 백신 간 연관이 지적됐다고 전하며 백신주 전반을 끌어내렸고, S&P 500 내 최대 하락 종목 중 하나로 -7% 이상 하락했다.
조비 에비에이션(JOBY)은 골드만삭스가 투자의견을 ‘매도’로 개시하고 목표주가를 10달러로 제시한 뒤 -6% 이상 하락했다.
쇼피파이(SHOP)는 오펜하이머가 블랙프라이데이 판촉 기간 동안 일요일까지의 지출 속도가 둔화됐다고 밝힌 뒤 나스닥 100 내 약세를 주도하며 -5% 이상 내렸다.
쿠팡(CPNG)은 약 -5% 이상 하락했다. 약 3,370만 명의 고객 계정에 영향을 미친 데이터 침해와 관련해 한국 당국의 조사를 받고 있다는 보도가 부담으로 작용했다.
지스케일러(ZS)는 번스타인이 투자의견을 ‘아웃퍼폼’→‘마켓 퍼폼’으로 하향 조정한 뒤 -3% 이상 하락했다.
레게트&플랫(LEG)은 솜니그룹 인터내셔널이 보통주 전량을 주당 12달러에 인수하겠다고 제안하며 +16% 이상 급등했다.
시놉시스(SNPS)는 엔비디아가 20억 달러를 투자하고 다년 전략적 파트너십을 발표했다는 소식에 +4% 이상 상승하며 S&P 500과 나스닥 100에서 강세를 주도했다.
올드 도미니언 프라이트 라인(ODFL)은 BMO 캐피털 마켓츠가 투자의견을 ‘마켓 퍼폼’→‘아웃퍼폼’으로 상향하고 목표주가를 170달러로 제시한 뒤 +3% 이상 올랐다.
차임 파이낸셜(CHYM)은 골드만삭스가 투자의견을 중립→매수로 상향하고 목표주가를 27달러로 제시한 뒤 +3% 이상 상승했다.
월트디즈니(DIS)는 주토피아 2가 주말 동안 중국에서 2억7,200만 달러의 흥행 수익을 거두며 역대 외화 영화 중 두 번째로 큰 오프닝을 기록했다는 소식에 +2% 이상 상승, 다우지수 구성 종목 중 강세를 이끌었다.
실적 일정(2025년 12월 2일): 크라우드스트라이크 홀딩스(CRWD), 깃랩(GTLB), 마벨 테크놀로지(MRVL), 옥타(OKTA), 퓨어 스토리지(PSTG).
전문가 시각과 해석
이번 하락장은 글로벌 채권시장의 동조화를 단적으로 보여준다. BOJ의 정상화 신호는 일본 국채에서 출발해 미국·유럽으로 금리 전이를 유발했고, 이는 밸류에이션에 민감한 성장주에 우선 충격을 줬다. 동시에 유가 반등이 명목금리의 상방을 떠받치면서 ‘주식 약세–에너지주 강세’라는 섹터 분화를 강화했다. 이번 주 줄지어 발표될 미국 고용·물가·소비 지표는 연준의 추가 인하 확률(시장 내재 100%)이 과도한지 여부를 가늠할 현실 검증이 될 전망이다. 특히 ISM 제조·서비스 지수와 근원 PCE의 조합은 ‘성장 둔화 vs. 물가 잔압’의 미세한 균형을 드러낼 수 있어, 금리 경로와 멀티플에 동시 영향을 미칠 가능성이 크다.
용어 설명초보 투자자 참고
– bp(베이시스포인트): 금리 0.01%p를 의미한다. 예: +8bp는 금리 +0.08%p 상승이다.
– T-노트: 미국 재무부가 발행하는 중기 국채(보통 2~10년)다. 가격 하락은 수익률 상승을 뜻한다.
– E-mini 선물: S&P 500·나스닥100 등을 기초로 한 소형 지수선물로, 개장 전후 시장 심리를 가늠하는 지표로 자주 인용된다.
– PMI/ISM: 기업 설문 기반 경기지표로 50을 기준으로 확장/위축을 판단한다. ISM은 미국 공급관리협회 지표다.
– 근원 PCE: 변동성 큰 식품·에너지를 제외한 개인소비지출 물가지수로, 연준이 선호하는 기조물가 척도다.
– mNaV: 특정 기업의 기업가치(EV)를 보유 비트코인 가치와 비교한 비율로, 1배 미만이면 비트코인 가치 대비 기업가치가 낮다는 신호로 해석될 수 있다.
– 시장 내재 확률: 금리선물·스와프 가격에 반영된 향후 금리 결정의 확률을 뜻한다.
참고 및 고지
게시일 현재, 리치 애스플런드는 본문에 언급된 유가증권에 대해 직·간접 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공 목적이며, 관련 정책은 Barchart의 공시 정책을 따르는 것으로 전해졌다. 추가로 Barchart는 “투자심리 회복에 지수선물 상승”, “채권 금리 상승 속 주식 하락·PCE 대기”, “CME 장애로 S&P 선물 거래 일시 중단”, “미국 국채의 2026년 향방” 등 관련 보도를 전했다.
끝으로, 본문의 견해와 의견은 작성자의 것이며 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하지 않을 수 있다고 덧붙였다.
