뉴욕증시가 금리 상승 부담 속에서 소폭 하락으로 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 금요일 -0.06% 하락으로 장을 마쳤고, 다우존스 산업평균지수는 -0.17% 하락, 나스닥100 지수는 -0.07%를 기록했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 투자자들은 장 초반의 상승분을 대부분 반납하고 소폭 하락 마감했다. 이날 미국 10년 만기 재무부 채권(10-year T-note) 수익률은 약 +6bp(베이시스포인트) 상승해 4.23%로, 약 4.5개월 만의 최고치로 올랐다. 이는 도널드 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연방준비제도(Fed) 의장으로 지명하는 데 주저함을 표명한 이후 발생한 움직임으로, 시장에서는 해셋이 가장 비둘기파(금리 인하에 우호적)로 평가됐기 때문에 그의 지명이 멀어질 경우 금리 인하 기대가 약해지고 채권 수익률이 상승하며 주가에 부담을 주었다.
장 초반에는 반도체 업체 중심의 상승세가 주도했다. 대만 반도체 제조사(TSMC)가 2026년 자본지출(CAPEX) 계획을 상향 조정하면서 인공지능(AI) 관련 지출 지속 가능성에 대한 신뢰가 강화됐고, 이에 따라 반도체 및 데이터 저장 장비업체들이 강세를 보였다.
금요일 발표된 미국의 경제지표는 주식시장에 혼합된 신호를 보냈다. 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2%로 시장 예상(전월 대비 -0.1%)을 상회했고, 11월 제조업 생산은 기존의 보합에서 +0.3%로 상향 수정됐다. 반면 1월 NAHB 주택시장지수는 예상(40)과 달리 -2 포인트 하락한 37을 기록했다.
4분기 실적 시즌의 첫 완전한 한 주는 증시에 긍정적이었다. 현재까지 실적을 발표한 S&P500 기업 28개 가운데 89%가 시장 기대치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스 자료에 따르면 S&P의 4분기 이익 성장은 +8.4%로 예상되며, 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)으로 불리는 초대형 기술주를 제외하면 4분기 이익은 +4.6% 증가할 것으로 전망된다.
연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(1월 27–28일)에서 -25bp 금리 인하 가능성은 시장이 거의 반영하지 않고 있으며, 현재 시장 가격에는 해당 인하 가능성이 약 5%로 반영되어 있다.
해외 증시도 금요일에 하락 마감했다. 유로스톡스50는 -0.19%, 중국 상하이종합지수는 -0.26%, 일본 니케이225는 -0.32% 하락했다.
금리·채권 시장 동향
3월물 10년 국채선물(ZNH6)은 금요일에 -15틱 하락 마감했다. 10년물 수익률은 +5.6bp 상승해 4.225%를 기록했고, 선물 가격은 한때 4.75개월 최저로 급락했다. 10년물의 수익률 상승은 인플레이션 기대가 오르며 영향을 받았는데, 10년 기준 브레이크이븐 인플레이션율은 2.326%로 2.25개월 만의 최고치를 기록했다. 또한 12월 제조업 생산의 예상 밖 증가가 연준의 통화정책에 대해 매파적(hawkish) 신호로 해석되며 국채금리를 뒷받침했다.
금요일 장중 T-note 매도세는 트럼프 대통령의 해셋에 대한 지명 주저 발언 이후 가속화됐다. 시장은 해셋을 가장 비둘기파 후보로 봤기 때문에 해셋 대신 매파 성향인 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 인사가 거론되면 향후 금리 인하 가능성이 축소된다고 판단한다.
유럽도 채권금리가 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.6bp 오른 2.835%, 영국 10년물 길트 금리는 +1.2bp 오른 4.400%를 기록했다.
“우리의 기본 시나리오는 향후 수년간 인플레이션이 대체로 목표 수준 부근에 머물고 성장률은 잠재성장률에 가깝고 실업률은 낮고 하향하는 모습을 상정한다. 이런 상황에서는 단기적으로 금리 논쟁이 없다.” — ECB 수석이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)
스왑시장은 ECB의 다음 통화정책회의(2월 5일)에서 +25bp 인상 가능성을 약 1%로 반영하고 있다.
미국 종목별 주요 흐름
TSMC의 자본지출 상향 조정에 따른 인공지능 관련 장비 수요 기대감으로 반도체 및 데이터 저장 업체들이 강세를 보였다. Super Micro Computer는 S&P500 상승 종목 중 선두로 +10% 이상 올랐고, Micron Technology(MU)는 나스닥100 내에서 +7% 이상 상승했다. Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), Broadcom(AVGO), ASML 등은 +2% 이상, AMD, KLA, Seagate(STX), Texas Instruments(TXN) 등은 +1% 이상 상승 마감했다.
반면 전력 관련주는 트럼프 대통령의 긴급 도매 전력 경매 추진 및 기술 대기업에게 급등한 전력 비용 부담 전가 발언의 영향으로 약세를 보였다. Talen Energy(TLN)는 -11% 이상, Constellation Energy(CEG)는 -9% 이상, Vistra(VST)는 -7% 이상, NRG Energy(NRG)는 -4% 이상 하락했다.
금융 및 기타 기업 뉴스도 눈에 띄었다. State Street(STT)는 4분기 주당순이익(EPS)이 예상보다 양호했음에도 불구하고 연간 비용이 3~4% 증가할 것이라고 밝혀 -5% 이상 하락했다. Mosaic(MOS)는 북미 인산염 출하가 4분기에 약 -20% y/y 감소한 것으로 추정된다는 발표 후 4% 이상 하락했다.
또한 QXO Inc는 일괄매도(블록트레이드)로 주당 $23.80~24.00 수준에서 $7.5억 달러 조달을 시도해 전일 종가 $25.02보다 낮게 책정되자 주가가 4% 이상 하락했다. Brown-Forman(BF.B)과 Molson Coors(TAP)는 BNP 파리바의 하향 조정으로 각각 -3% 이상 하락했다.
호조 소식으로는 GE Vernova(GEV)가 트럼프의 전력 정책 관련 수혜 기대감으로 +6% 이상 상승했고, Rocket Lab(RKLB)는 모건스탠리의 상향으로 +6% 이상 상승했다. Eaton(ETN)과 PNC(PNC) 등도 업그레이드나 양호한 비이자수익 보고로 +3% 이상 상승했다.
향후 시장에 대한 분석과 시사점
이번 금리 및 주식시장 움직임은 몇 가지 핵심 포인트를 시사한다. 첫째, 연방준비제도 의장 인선과 관련한 정치적 불확실성이 금융자산 가격에 즉각적으로 반영되고 있다는 점이다. 해셋의 지명 가능성이 낮아지면 금리 인하 기대가 약화되며 채권 수익률이 상승하고 주식 밸류에이션에 압박을 줄 수 있다. 둘째, 실물 경제 지표(제조업 생산)의 예상보다 양호한 흐름은 연준의 통화완화 가능성을 제한해 단기 금리 상승을 촉발할 수 있다. 셋째, 반도체 및 데이터 저장장비에 대한 AI 관련 투자는 해당 섹터의 수익성 개선으로 연결돼 기술주 랠리를 지탱할 수 있지만, 이것이 경기 전반의 금리 민감성을 완전히 상쇄하지는 못한다.
실무적 시사점으로는 다음과 같다. 금리 민감 업종(유틸리티, 리츠 등)은 단기적으로 부담을 받을 가능성이 크고, 반대로 AI 수요에 직접적으로 노출된 반도체·인프라 장비주는 상대적 강세를 보일 가능성이 높다. 투자자들은 연방의장 지명 관련 소식, 미국의 고용·물가·생산 지표, 그리고 기업들의 4분기 실적 발표를 주의 깊게 모니터링해야 한다. 만약 향후 추가적인 매파적(금리 상승 압력) 신호가 지속하면 주식시장 전체의 밸류에이션 조정이 진행될 가능성이 있다.
전문 용어 설명
E-미니(E-mini): 주가지수 선물의 소형 계약으로, 기관과 개인 투자자들이 지수 변동에 대해 효율적으로 매매할 수 있게 해 주는 선물 상품이다.
T-note(미국 국채): 미국 재무부가 발행하는 일정 만기의 국채로, 여기서는 10년 만기 국채를 의미하며 채권 가격과 수익률은 반대로 움직인다.
브레이크이븐 인플레이션율: 명목 국채 수익률과 물가연동국채(TIPS) 수익률의 차이로 시장의 평균 인플레이션 기대치를 나타낸다.
비둘기파(dovish)/매파(hawkish): 중앙은행 인사나 정책이 금리 인하와 완화 쪽으로 기울면 비둘기파, 금리 인상 및 긴축 쪽으로 기울면 매파로 분류한다.
NAHB 주택시장지수: 전미주택건설업자협회(National Association of Home Builders)가 조사하는 주택시장 체감지수로 주택경기 판단 지표다.
참고: 2026년 1월 20일자 기사 원문은 Rich Asplund가 작성했으며, 기사 게재 시점에 저자는 본문에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 또한 본문에 포함된 수치와 내용은 기사 작성 시점 자료를 기반으로 한다.
