주요 미국 주가지수가 채권금리 상승의 압박을 받아 소폭 하락하며 마감했다. S&P 500 지수(SPX)는 금요일 종가 기준 -0.06% 하락했고, 다우존스 산업평균지수(DOWI)는 -0.17%, 나스닥100 지수(IUXX)는 -0.07% 하락 마감했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06% 하락했고, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 17일, Barchart의 보도에 따르면, 장중 지수들은 초반 상승분을 반납하고 채권금리 상승 여파로 소폭 하락 마감했다. 미국 10년 만기 국채 수익률(10-year T-note yield)은 +6bp 상승해 4.23%로 4.5개월 최고치를 기록했다. 금리 상승의 직접적 배경으로는 도널드 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연준(Fed) 의장 후보로 지명하는 데 주저하는 의사를 표시한 점이 꼽힌다. 시장은 해셋을 가장 비둘기파적(dovish)인 후보로 보고 있었기 때문에, 상대적으로 매파(hawk) 성향으로 알려진 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 인물이 거론될 경우 향후 기준금리 인하 가능성에 대한 기대가 약화되고, 그 결과로 채권금리가 상승하며 주식에 부담을 준 것으로 해석된다.
장 초반 반도체주 강세가 나타났으나 금리 영향으로 상승분이 축소됐다. 대만의 파운드리(위탁생산) 세계 최대업체인 대만 반도체 제조사(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., TSMC)가 2026년 자본적지출(CAPEX) 전망치를 상향한 것이 반도체 및 데이터 저장장치 관련주에 대한 인공지능(AI) 투자 지속 기대를 뒷받침했다. 특히 슈퍼 마이크로 컴퓨터(Super Micro Computer)는 S&P 500 종목 중에서 +10% 이상 급등했고, 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, MU)는 나스닥100의 상승 선도 종목으로 +7% 이상 올랐다. 애플리드 머티리얼즈(AMAT), 램리서치(LRCX), 브로드컴(AVGO), ASML 등은 +2% 이상 상승했고, AMD, KLA, 시게이트(STX), 텍사스 인스트루먼트(TXN) 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
경제지표와 기업실적은 혼재된 신호를 보였다. 12월 제조업 생산은 전월대비 +0.2%로 예상과 달리 증가했고, 11월 제조업 생산도 종전의 변동 없음에서 +0.3%로 상향 수정됐다. 반면, 1월 NAHB(미국주택건설업협회) 주택시장 지수는 37으로 전월 대비 -2포인트 하락해 예상(40)보다 약화된 모습을 보였다. 1분기(또는 4분기) 실적 시즌 초반에는 보고를 마친 S&P 500 기업 28곳 중 89%가 예상치를 웃도는 호실적을 기록했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P 500의 4분기 이익 성장률을 +8.4%로 전망했으며, 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주를 제외하면 이익 증가율이 +4.6%로 추정된다고 밝혔다.
법원·정책 관련 이슈도 시장의 관심사였다. 미국 대법원은 수요일 트럼프 대통령의 관세 조치에 대한 소송 판결을 내놓지 않았으며, 향후 언제 추가 의견을 발표할지 명시하지 않았다. 다만 다음 주 화요일과 수요일에 추가 결정이 예정될 가능성도 배제되지 않는다고 보도됐다.
시장 기대(금리 경로)는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(1월 27~28일)에서 기준금리 인하(-25bp) 확률을 5%로 반영하고 있다.
해외 시장 동향에서는 유럽·아시아 증시가 하락 마감했다. 유로스톡스50은 -0.19%, 중국 상하이종합지수는 -0.26%, 일본 니케이225는 -0.32% 하락했다.
금리 및 채권시장 세부 동향
3월 만기 10년물 국채선물(ZNH6)은 금요일에 -15틱 하락 마감했으며, 10년물 수익률은 +5.6bp 상승해 4.225%를 기록했다. 장중 3월물 T-note는 4.75개월 저점으로 급락하는 모습을 보였고, 결과적으로 10년물 수익률은 4.5개월 최고치인 4.231%까지 올랐다. 이는 10년 기대 인플레이션(브레이크이븐)이 2.25개월 최고치인 2.326%로 상승한 것이 인플레이션 기대 상승으로 해석되며 T-note 약세를 부추겼다. 또한 12월 제조업 생산의 예상 밖 증가도 연준의 통화정책에 대해 매파적(긴축적인) 신호로 해석되어 국채 가격에 부담을 더했다.
금리 상승은 트럼프 대통령의 연준 의장 후보 관련 발언 후 가속화됐다. 시장은 해셋을 가장 완화적(비둘기파) 후보로 간주해 그가 의장으로 지명될 경우 금리 인하 기대가 상대적으로 용이해질 것으로 봤다. 반면 워시와 같은 매파 후보 가능성은 향후 금리 인하 시점을 늦추거나 축소할 수 있다는 해석을 낳아 채권가격을 압박했다.
유럽 국채 수익률도 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 +1.6bp 상승해 2.835%를 기록했고, 영국 10년물 길트 수익률은 +1.2bp 상승해 4.400%를 기록했다.
ECB 수석 이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)의 발언: “우리의 기본 시나리오는 인플레이션이 수년간 목표치 수준에서 더 또는 덜 유지되고, 성장률은 잠재성장률에 가깝고, 실업률은 낮고 하락하는 모습을 상정한다. 이러한 상황에서는 단기적으로 금리 논쟁이 없다.”
스왑시장은 2월 5일 예정된 ECB 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 1%로 가격에 반영하고 있다.
미국 주요 종목별 동향
반도체 및 데이터 스토리지 관련주는 TSMC의 자본지출 상향 조정 이후 AI 투자 지속 기대에 힘입어 강세를 보였다. S&P 500 내 상위 상승 종목으로는 Super Micro Computer(상승률 > +10%), 나스닥100 상승 선도주는 Micron Technology(상승률 > +7%)였다. 또한 Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML 등도 +2% 이상 상승했다. Advanced Micro Devices, KLA, Seagate, Texas Instruments 등은 +1% 이상 상승 마감했다.
반면 전력 공급 관련주는 도널드 트럼프 대통령의 긴급 도매 전력 시장 도입 추진 및 기술 대형주들의 전기요금 분담 요구 발언에 따른 우려로 약세를 보였다. Talen Energy는 -11% 이상, Constellation Energy는 -9% 이상 하락해 S&P 500과 나스닥100의 하락을 이끌었다. Vistra는 -7% 이상, NRG Energy는 -4% 이상 하락했다.
금융 및 기타 업종 관련 주요 움직임으로는 State Street가 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 상회했음에도 불구하고 연간 비용이 3~4% 증가할 전망이라며 주가가 -5% 이상 하락했다. Mosaic은 북미 인산염 시장 출하가 4분기에 전년 대비 약 -20% 하락할 것으로 예상한다고 발표해 -4% 이상 하락했다. QXO Inc는 야간 블록딜을 통해 7억5000만 달러 조달을 시도하면서 공모가가 직전 종가보다 낮게 책정되어 -4% 이상 하락했다.
한편, 일부 종목은 호재로 상승 마감했다. GE Vernova는 트럼프 대통령의 전력시장 정책이 수혜를 줄 것으로 평가되며 +6% 이상 올랐고, Rocket Lab은 모건스탠리의 업그레이드로 +6% 이상 상승했다. Eaton은 HSBC의 상향 평가로 +3% 이상 올랐다. PNC는 4분기 비이자수익이 예상보다 높아 +3% 이상 상승했고, Dave & Buster’s와 Honeywell도 애널리스트 업그레이드로 각각 +2% 이상 상승했다.
향후 시장에 대한 체계적 분석 및 시사점
첫째, 단기적으로는 금리 민감도 높은 성장주(특히 대형 기술주와 고성장 반도체주)는 채권수익률의 상승 여부에 따라 변동성이 높아질 가능성이 크다. 10년물 금리가 추가로 상승하면 할인율(할인율 상승 → 미래 현금흐름의 현재가치 하락) 효과로 성장주의 밸류에이션에 하방압력이 가해질 수 있다. 반대로 인플레이션 기대가 안정되고 금리 상승이 둔화되면 반도체 업종의 AI 수혜 기대 등 실적 모멘텀에 힘입어 다시 강세를 보일 여지가 있다.
둘째, 연준 의장 후보군에 대한 불확실성과 정치적 변수는 금융시장 변동성을 증폭시키는 요인으로 작용할 전망이다. 시장이 선호하는 비둘기파적 후보의 지명 가능성이 낮아지면 단기적으로는 금리 인하 기대가 후퇴하고 채권금리가 반등할 가능성이 있다. 이는 은행·보험 등 금리 민감 업종뿐 아니라 기술주, 성장주 전반에 영향을 미칠 수 있다.
셋째, 기업 실적 시즌에서의 양호한 이익 서프라이즈는 경기둔화 우려를 일부 상쇄하고 있지만, 실적 모멘텀의 지속 여부는 수요 지표(제조업 생산, 소비 지표, 기업의 자본지출 전망 등)에 크게 좌우될 것이다. TSMC의 CAPEX 상향처럼 기업의 설비투자 확대 신호는 관련 장비·부품업체에 긍정적이다.
넷째, 정책 리스크(관세, 전력시장 개편 등)와 지정학적 변수는 특정 섹터(전력, 산업재, 수출연관 업종)에 즉각적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자는 섹터별 정책 노출도를 점검할 필요가 있다.
종합하면, 단기적으론 채권금리의 방향성과 연준 의장 지명 관련 정치적 불확실성이 주식시장의 중심 변수로 작용할 전망이다. 투자자들은 중앙은행 관련 뉴스와 실물지표(제조업 생산·물가 지표), 기업별 실적 및 자본지출 계획을 면밀히 모니터링하면서 포트폴리오의 금리·정책 노출을 관리할 필요가 있다.
주요 예정 실적 발표(2026-01-20): 3M Co(MMM), DR Horton(DHI), Fastenal(FAST), Fifth Third Bancorp(FITB), Interactive Brokers(IBKR), KeyCorp(KEY), Netflix(NFLX), United Airlines(UAL), US Bancorp(USB).
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