주요 지수들이 소폭 하락하며 거래를 이어가고 있다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 -0.06% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 -0.04% 하락했으며, 나스닥100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.28% 하락했다. 12월 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -0.07% 하락했고, 12월 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.31% 하락했다.
2025년 12월 05일, Barchart의 보도에 따르면, 주식 지수는 오늘 완만한 압력을 받고 있으며 S&P 500과 다우존스 산업평균은 3주 최고치에서 하락했다. 이날 국채금리 상승이 광범위한 시장에 부담을 주고 있으며, 미국 10년 만기 재무부 증권(10-year T-note) 수익률은 +3bp 상승한 4.09%를 기록했다. 이날 초기 실업수당 청구 건수(initial jobless claims)이 3년 저점으로 감소한 것은 연준(Fed) 통화정책에 대해 매파적(hawkish) 신호로 받아들여져 T-note 수익률을 끌어올렸다.
해외 영향과 반도체 업종의 약세도 이날 시장에 부담을 주었다. 로이터 통신은 일본은행(BOJ)이 이달 금리 인상을 단행할 가능성이 크고 정부가 이를 용인할 것이라고 보도했으며, 이로 인해 일본 국채(JGB) 수익률이 18년 만에 최고치로 상승하면서 미국 T-note 가격을 압박했다. 또한 반도체 제조업체들의 약세가 나스닥100의 하방 압력을 가중시켰다.
기업 호재도 일부 주가를 지지했다. Dollar General은 연간 동종점 매출(comparable sales) 전망을 상향하면서 주가가 +11% 이상 급등했다. 또한 Meta Platforms는 CEO 마크 저커버그가 내년에 메타버스 부문의 예산을 최대 30% 삭감할 계획이라고 밝힌 뒤 +4% 이상 올랐고, Hormel Foods는 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 상회해 +2% 이상 상승했다.
미국의 고용 및 경제지표도 혼재된 신호를 보였다. 11월 Challenger 구조조정 공표(Challenger job cuts)는 전년 동월 대비 +23.5% 증가한 71,321건으로 집계돼 예상치(+48.0% y/y)보다는 작은 증가폭을 보였으나, 11월 기준으로는 3년 내 가장 높은 수준이었다. 한편, 주간 초기 실업수당 청구 건수는 -27,000건 감소하여 3년 저점인 191,000건을 기록했으며, 이는 220,000건으로 증가할 것이라는 예상과는 반대되는 강한 노동시장 신호였다.
제조업 및 소비 지표로는 미국 9월 공장수주(factory orders)가 전월 대비 +0.2% 상승해 전월 대비 +0.3% 상승 예상보다 소폭 약화된 모습을 보였다.
정치권과 연준 관련 동향으로는 도널드 트럼프 전 대통령이 2026년 초에 새로운 연준 의장 후보를 발표하겠다고 언급했다. 블룸버그는 지난주 대통령 경제자문위원회(NEC) 국장인 케빈 해셋이 파월 의장의 후임으로 유력하게 거론된다고 보도했으며, 해셋이 연준의 금리 인하 방침을 지지하는 것으로 알려져 있어 연준의 독립성 문제가 제기될 것이라는 관측도 있다.
이번 주 시장의 관심사는 미국 경제지표에 집중된다. 금요일에는 9월 개인지출(personal spending)이 +0.3% 상승, 9월 개인소득(personal income)이 +0.3% 상승할 것으로 예상된다. 같은 날 연준이 선호하는 물가지표인 9월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8%로 예상되며, 대학 미시건대학(University of Michigan)의 12월 소비자심리지수는 +1.0p 상승해 52.0로 집계될 것으로 전망된다.
금리 전망은 시장이 12월 9~10일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 추가로 -25bp 금리 인하를 단행할 확률을 91%로 평가하고 있다.
3분기 실적 시즌은 막바지에 접어들어 S&P 500 구성 종목 500개 중 475개가 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 실적을 발표한 S&P 500 기업의 83%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고의 분기를 기록할 것으로 보이며, 3분기 실적은 전년 대비 +14.6% 증가해 예상치(+7.2% y/y)를 크게 웃돌았다.
해외 증시 동향은 엇갈렸다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50)은 2.5주 최고치로 올랐고 +0.49% 상승했다. 중국 상하이종합지수(Shanghai Composite)는 -0.06% 하락 마감했으며, 일본 닛케이225(Nikkei Stock 225)은 3주 최고치로 급등해 +2.33% 상승 마감했다.
금리(Interest Rates)
3월 만기 10년 미 재무부 국채 선물(ZNH6)은 오늘 -7틱으로 하락했다. 미국 10년물 T-note 수익률은 +3.1bp 상승한 4.094%를 기록했다. 오늘 T-note 가격은 일본 10년 JGB(일본국채) 가격의 급락으로 인한 부정적 파급효과와, BOJ의 이달 금리 인상 가능성 고조로 압박을 받았다. 또한 주간 초기 실업수당 청구 건수가 예기치 않게 3년 저점으로 떨어진 점이 연준 정책에 대해 매파적 요인으로 작용해 T-note 손실을 확대했다. 10년물 브레이크이븐 인플레이션율(10-year breakeven inflation)은 2주 최고치인 2.274%로 상승해 인플레이션 기대 상승이 T-note를 추가로 약화시키고 있다.
유럽 국채 수익률은 혼재됐다. 10년 독일 국채(분트) 수익률은 2개월 최고치인 2.775%로 상승해 +2.2bp 오른 2.769%를 기록했고, 10년 영국 길트(gilt) 수익률은 1주 저점인 4.417%로 하락해 -1.7bp 내린 4.430%를 기록했다.
유로존 10월 소매판매는 전월 대비 변동이 없어 예상치와 부합했다. 유럽중앙은행(ECB) 집행이사 시폴론(Cipollone)은 “유로존 경제는 회복력을 보여왔고, 인플레이션을 둘러싼 위험은 균형을 이루는 것으로 보이며, 우리의 중심 시나리오는 점점 더 신빙성을 얻고 있다”고 말했다. 스왑시장은 12월 18일 예정된 ECB 회의에서 -25bp 금리 인하가 단행될 확률을 1%로 평가하고 있다.
미국 개별 종목 움직임 (US Stock Movers)
반도체 업체들의 약세가 전체 시장에 부정적 영향을 미치고 있다. Micron Technology(MU)는 -3% 이상 하락해 나스닥100의 하락을 주도했고, Intel(INTC)과 ON Semiconductor(ON)도 -3% 이상 하락했다. 또한 ASML, Lam Research(LRCX) 및 GlobalFoundries(GFS)도 -1% 이상 하락했다.
소비재 및 소매업 관련 종목 중에는 Genesco(GCO)가 조정 후 3분기 영업이익이 주당 0.79달러로 컨센서스 0.86달러보다 약화되고 2026년 조정 EPS 전망치가 0.95달러로 컨센서스 1.55달러를 크게 밑돌면서 -29% 이상 급락했다. Symbotic(SYM)은 소프트뱅크의 계열사가 보유 중인 주식 1,000만 주를 매각할 것이라는 소식에 -14% 이상 하락했다.
Snowflake(SNOW)는 4분기 조정 영업이익률을 약 7%로 전망해 컨센서스 8.5%에 못 미친다는 이유로 -10% 이상 하락했고, UniQure(QURE)는 FDA가 헌팅턴병 유전자치료제 AMT-130의 1/2상 데이터가 생물학적의약품허가(BLA) 제출을 지지하는 주된 근거(primary evidence)를 제공하기 어렵다는 입장을 보였다고 발표한 뒤 -10% 이상 하락했다.
소매업체 Kroger(KR)는 3분기 매출 339억 달러를 보고해 컨센서스 342억 달러를 밑돌며 S&P 500 내 하락을 주도(-6% 이상)했다. Costco(COST)는 11월 총 동종점 매출이 6.9% 증가해 예상 7.3%를 밑돌아 -3% 이상 하락했다.
금융 및 분석가 리포트의 영향으로 Halozyme Therapeutics(HALO)는 골드만삭스가 투자의견을 중립에서 매도로 하향하고 목표주가를 56달러로 제시하자 -2% 이상 하락했다. Lennar(LEN)도 JP모건이 비중확대에서 중립으로 하향 조정하면서 -2% 이상 하락했다.
한편 긍정적 실적을 발표한 기업들은 강한 주가 상승을 보였다. UiPath(PATH)는 3분기 총매출이 4억1,110만 달러로 컨센서스 3억9,280만 달러를 상회해 +18% 이상 상승했고, Science Applications International(SAIC)은 3분기 조정 EPS가 2.58달러로 컨센서스 2.08달러를 크게 상회하며 연간 조정 EPS 가이던스를 상향 조정해 +15% 이상 올랐다.
Dollar General(DG)은 3분기 순매출 106.5억 달러로 예상치 106.2억 달러를 소폭 상회하고 2026년 순매출 전망을 상향 조정하면서 S&P 500 종목 중 +11% 이상 상승을 주도했다. Meta(META)는 저커버그 CEO의 메타버스 예산 최대 30% 삭감 발언에 +4% 이상 상승했다. Hormel Foods(HRL)는 4분기 조정 EPS가 0.32달러로 컨센서스 0.30달러를 상회하고 2026년 조정 EPS 전망을 1.43~1.51달러로 제시해 중간값이 컨센서스(1.44달러)를 상회하면서 +2% 이상 상승했다. Brown-Forman(BF.B)도 2분기 순매출 10.4억 달러로 컨센서스 10.2억 달러를 상회하며 +1% 이상 상승했다.
예정된 실적발표 (Earnings Reports, 2025-12-04)
Brown-Forman(BF/B), Cooper Cos (COO), DocuSign (DOCU), Dollar General (DG), Donaldson (DCI), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Hormel Foods (HRL), Kroger (KR), Rubrik (RBRK), Samsara (IOT), Science Applications International (SAIC), SentinelOne (S), Ulta Beauty (ULTA) 등이 이날 실적을 발표했다.
추가 설명(용어 해설)
E-mini 선물은 주가지수의 소형화된 선물계약으로 기관과 개인 투자자들이 지수 방향성에 대해 거래할 때 사용하는 대표적 파생상품이다. T-note(재무부 증권)는 미국 정부가 발행하는 중·장기 채권으로 특히 10년물 수익률은 글로벌 금리·자산 배분에 큰 영향을 미친다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목 국채와 물가연동 국채(TIPS) 간 수익률 차이로 산출되며 시장의 인플레이션 기대를 보여준다. 초기 실업수당 청구 건수는 노동시장의 즉각적 상태를 반영하는 단기 지표로 연준의 통화정책 판단에 중요한 참고자료가 된다.
전문적 관찰
시장 데이터는 금리·인플레이션 기대·노동시장 지표가 동시에 움직이며 위험자산의 방향성을 좌우하고 있음을 보여준다. 국채 수익률(특히 10년물)이 상승하면 주식의 할인율이 올라 손익분기점이 변화해 밸류에이션에 즉각적인 압박을 가한다. 이번 사례에서는 일본의 금리정책 변화 가능성이 글로벌 금리 흐름을 촉발했고, 미국의 고용지표가 예상보다 강하게 나타나며 연준의 긴축 완화 기대를 제약했다. 반도체 업종의 실적과 수급은 기술주 집합체인 나스닥100에 직접적인 영향을 미치고 있어, 업종별 차별화가 확대된 국면으로 해석된다.
투자자에게 주는 시사점으로는 단기적으로 금리 민감도가 높은 성장주·기술주의 변동성 확대를 대비하고, 포트폴리오 내 금리 위험(듀레이션)과 업종(특히 반도체·소매·소프트웨어)의 노출을 점검할 필요가 있다. 또한 주요 경제지표 발표 일정(개인소비지출·근원 PCE·소비자심리지수 등)에 따라 시장의 리스크 온·오프가 빠르게 전환될 가능성이 크므로 유동성 관리와 손절 규칙을 명확히 할 필요가 있다.
면책 및 공개
게재일 기준으로 저자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 권유를 목적으로 하지 않는다. Barchart의 공개정책과 면책사항은 해당 출처에서 확인됐다.
