원유 선물 가격이 하락했다. 2026년 3월 인도분 WTI 원유(티커: CLH26)는 목요일 종가 기준 -1.26달러(-2.08%) 하락했고, 2026년 3월 인도분 RBOB 가솔린(티커: RBH26)은 -0.0408달러(-2.17%) 하락 마감했다. 이날의 하락은 지정학적 긴장 완화 기대와 미국의 재고 증가가 동시에 반영된 결과다.
2026년 1월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령이 러시아와의 전쟁 종결을 위한 평화협상 진행 상황을 시사하면서 위험 회피 성격의 프리미엄이 축소됐고, 이는 국제 원유 시장에서 가격 하방 압력으로 작용했다. 같은 날 발표된 미국 에너지정보청(EIA)의 주간 재고 보고서에서 원유 재고가 예상과 달리 +360만 배럴 증가했고, 휘발유 재고는 +598만 배럴로 거의 5년 만의 높은 수준으로 급증한 점이 낙폭을 확대시켰다.
목요일 달러화의 약세는 통상적으로 에너지 가격을 지지하는 요인이지만, 이번 재고 증가와 지정학적 불확실성 완화가 더 큰 영향을 주며 가격은 하락세를 보였다. 한편으로는 시장 참가자들이 단기적 수급 변화를 면밀히 재평가하면서 변동성이 확대되었다.
시장 배경 및 주요 사건
최근 원유 시장의 방향성에는 여러 복합적 요인이 작용하고 있다. 먼저 젤렌스키 대통령의 발언으로 미·러·우 3자 회담이 향후 며칠 내에 개최될 것이라는 기대가 부상했다. 전쟁 종결로 이어질 어떠한 돌파구는 러시아산 원유에 대한 제재 해제 가능성을 높여 글로벌 공급을 확대할 수 있다는 점에서 가격 하방 요인으로 작용한다.
동시에 전주에는 월스트리트저널(WSJ)이 보도한 바와 같이, 도널드 트럼프 전 대통령이 이란에 대해
“결정적인(decisive)” 군사 옵션
을 요구하며 참모진을 압박하고 있다는 보도가 나왔다. 미국은 중동에 항공기 타격 전력을 파견하고 있어, 이는 향후 사안 전개에 따라 지역적 군사 긴장과 원유 공급 차질 가능성을 낳을 수 있다.
이란은 OPEC 내에서 4위 생산국으로 하루 평균 300만 배럴 이상을 생산한다. 이란 내 시위와 유혈 진압, 그리고 미국의 군사적 위협은 생산·수출 차질을 초래할 경우 글로벌 공급에 상방 요인으로 작용할 수 있다. 로이터 통신은 일부 미군 인력이 카타르의 미 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지에서 철수 권고를 받았다고 보도한 바 있다.
또한 카자흐스탄의 텡기즈(Tengiz)와 코롤료프(Korolev) 유전의 발전기 화재로 해당 설비가 다음 주까지 가동 중단될 것이라는 로이터 보도는 카스피해 수송을 담당하는 카스피안 파이프라인 컨소시엄 터미널로의 원유 공급을 약 90만 배럴/일가량 제약한 요인으로 작용했다.
국제기구 및 기관 전망
국제에너지기구(IEA)는 2026년 전 세계 원유 공급과잉(서플러스) 전망치를 지난달의 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일로 하향 조정했다. 반면 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 추정치를 지난달의 1,353만 배럴/일에서 1,359만 배럴/일로 상향 조정했고, 같은 보고서에서 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.68 쿼드릴리언BTU에서 95.37 쿼드릴리언BTU로 하향 조정했다.
석유 운송·재고 데이터를 제공하는 업체 보렉사(Vortexa)는 1월 16일로 끝난 주간에 적체(정체) 상태로 7일 이상 정박해 있던 원유 재고가 전주 대비 -8.6% 감소한 1.1518억 배럴로 집계됐다고 보고했다. 반면 중국의 원유 수요는 견조하게 파악된다. 케이플러(Kpler) 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입량은 전월 대비 10% 증가한 일평균 1,220만 배럴로 사상 최고치를 기록하며 재고 비축 행보를 보였다.
OPEC+ 정책과 산유국 동향
OPEC+는 2026년 1월 3일 회의에서 2026년 1분기에 생산 증대 계획을 일시 중단하기로 결정했다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 일평균 +137,000 배럴의 생산 증가를 발표했으나, 글로벌 공급 과잉 우려로 2026년 1분기에는 증산을 멈추기로 합의했다. OPEC은 2024년 초에 단행한 220만 배럴/일 규모의 감산분을 단계적으로 복원하는 과정에 있으나 아직 120만 배럴/일이 남아 있다. 2025년 12월 OPEC의 합산 원유 생산량은 전월 대비 +40,000 배럴 증가한 2,903만 배럴/일로 집계됐다.
우크라이나-러시아 갈등의 영향
우크라이나의 드론·미사일 공격은 최근 5개월간 러시아 내 최소 28개 정유시설을 겨냥했으며, 이는 러시아의 원유 수출 역량을 제한해 글로벌 공급을 줄이는 요인이었다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발틱해에서 러시아 탱커에 대한 공격을 확대해 최소 6척의 탱커가 드론·미사일 공격을 받았고, 미국·EU의 대러시아 제재는 러시아 관련 기업·인프라·탱커에 대한 수출을 제약해 왔다.
미국 재고 데이터의 세부 내용
목요일 EIA 주간 보고서의 핵심 수치는 다음과 같다: (1) 1월 16일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -2.5% 낮은 수준, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +5.0% 높은 수준, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 계절적 5년 평균 대비 -0.5% 수준이었다. 같은 주간 미국 원유 생산은 13.732백만 배럴/일로 전주 대비 -0.2% 하락했으며, 이는 11월 7일 기록한 사상 최고치 13.862백만 배럴/일보다 소폭 낮다.
특히 EIA 보고서는 휘발유 수요가 주간 기준으로 -5.7% 감소해 7.834백만 배럴/일로 2년 내 최저 수준을 기록했다고 밝혔다. 이는 휘발유 재고 급증의 주된 원인으로, 정체된 수요가 단기적으로 휘발유 가격을 압박할 가능성이 있다.
생산 설비와 시추 동향
베이커휴즈(Baker Hughes)는 1월 16일로 끝난 주간 미국 활동 중인 원유 시추시설(리그) 수가 전주대비 +1기 증가한 410기로 집계됐다고 발표했다. 이는 2025년 12월 19일에 보고된 4.25년 최저치 406기를 소폭 상회하는 수준이다. 지난 2년 반 동안 시추기 수는 2022년 12월의 5.5년 최고치 627기에서 급감했다.
전문적 분석과 향후 전망
단기적으로, 이번 하락은 지정학적 리스크의 일시적 완화와 미국의 재고 급증이라는 명확한 수급 요소가 결합된 결과다. EIA의 재고 증가는 당장 단기적인 공급 여유를 시사하며, 특히 휘발유 재고의 급증과 수요 약화는 제품 시장에서 가격 하방 압력을 강화할 수 있다. Cushing(미국 오클라호마의 WTI 인도지점) 재고가 +1.428백만 배럴로 9개월 최고치를 기록한 점도 WTI 가격에 직접적인 부담이다.
중기적 관점, 만약 우크라이나-러시아 협상에서 실질적 진전이 있어 러시아산 원유에 대한 제재가 해제되거나 완화된다면 글로벌 공급은 가시적으로 늘어나며 유가의 추가 하락 가능성이 있다. 반대로 이란 내부 불안이 심화되거나 미국이 이란 정부·군사시설에 대한 군사행동을 결정할 경우, 하루 수백만 배럴 규모의 공급 차질 우려가 다시 부각되어 유가를 급등시킬 수 있다.
정책과 기업 전략상의 시사점, 정유사·트레이더·국가 에너지 당국은 재고 데이터와 지정학적 리스크를 면밀히 모니터링하며 헤지 전략을 조정할 필요가 있다. 특히 제품(가솔린·디젤) 수요 약화가 지속될 경우 정제 마진과 정유사 수익성에 압박이 가해질 수 있으므로 정제 가동률과 재고관리 전략의 유연성이 중요해질 전망이다.
용어 설명
WTI(웨스트 텍사스 중질유)는 미국을 기준으로 거래되는 대표적인 원유 기준 가격이다. RBOB는 휘발유 선물의 한 종류로, Retail Gasoline Blendstock for Oxygenate Blending의 약자다. EIA는 미국 에너지정보청(U.S. Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency)다. ‘bpd’는 barrels per day의 약자로 하루 배럴 생산·수송 단위를 의미한다. Cushing은 미국 오클라호마에 위치한 WTI의 공식 인도 지점이다.
이번 주 원유 시장의 핵심은 수급(재고·생산) 지표와 지정학적 이벤트의 상호작용이다. 단기적으로는 재고 증가와 수요 약화가 가격을 압박하고 있으나, 중장기적 변수로는 OPEC+의 감산 복원 전략, 이란과 카자흐스탄·러시아 관련 공급 리스크, 그리고 중국의 재고 축적 행보 등이 있다. 투자자와 업계 참여자들은 이들 변수를 종합적으로 고려해 포지션을 관리해야 한다.
