원유 및 휘발유 선물가격이 1주일 만에 최고치로 반등했다. 3월 인도분 WTI 원유(CLH26)는 전일 대비 +1.61달러(+2.71%) 상승했고, 3월 인도분 RBOB 휘발유(RBH26)는 0.0314달러(+1.71%) 상승했다. 달러 약세는 에너지 가격에 우호적인 배경을 제공했으며, 최근 지정학적 리스크의 증가가 원유 가격을 추가로 밀어올렸다.
2026년 1월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 러시아가 우크라이나와의 평화협상에서 돌파구 가능성에 찬물을 끼얹은 점과 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 대한 군사행동 가능성을 부활시킨 점이 맞물리며 국제 원유시장이 강세를 보이고 있다. 또한 금융시장에서의 달러 약세가 에너지 가격을 지지했다.
크렘린의 발언은 원유 시장에 즉각적인 상승 압력을 가했다. 크렘린은 우크라이나와 관련된 “영토 문제(territorial issue)“가 해결되지 않았다고 밝히며 “러시아의 우크라이나 영토 요구가 수용될 때까지 장기적 합의 달성에 대한 희망이 없다“고 진단했다. 이러한 전망은 러시아산 원유에 대한 제약이 지속될 것이라는 기대를 높여 유가에 상승 요인으로 작용했다.
미·이란 긴장 고조도 원유 시장에 추가적인 상방 압력을 주었다. 트럼프 대통령은 이란의 시위대 탄압에 대해 군사력 사용 가능성을 재차 거론하며 미 해군 함대가 중동으로 향하고 있다고 말했다. 이와 함께 금융타임스(파이낸셜타임스)는 미국이 이라크의 원유 판매에 대한 달러 공급을 제한하는 방안을 거론하며 이라크의 정치 지도자들에게 이란 지원 민병대를 배제한 정부 구성을 압박하고 있다고 보도했다. 이러한 조치는 중동 지역의 원유 공급 흐름과 금융 결제 통로에 대한 불확실성을 확대한다.
이란은 OPEC 내에서 네 번째로 큰 생산국으로, 하루 평균 300만 배럴(bpd) 이상을 생산한다. 보도에 따르면 이란의 보안군은 시위 진압 과정에서 수천 명을 사망시켰고, 트럼프 대통령은 이러한 인명피해가 계속될 경우 공격을 경고했다. 로이터는 지난 수요일 일부 미군 인력이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지에서 철수 권고를 받았다고 전했다. 해당 기지는 지난해 미-이란 충돌 이후 보복성 공습의 표적이 된 바 있다. 이란의 생산 차질 가능성은 원유 공급 리스크로 작용할 수 있다.
중앙아시아 공급 차질도 단기적 공급 부족 우려를 키웠다. 로이터는 카자흐스탄의 Tengiz(텡기즈)와 Korolev(코롤레프) 유전이 발전기 화재로 인해 다음 주까지 가동 중단될 것이라고 보도했다. 이로 인해 카스피해 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium)이 러시아 흑해 연안 터미널로 공급하던 원유 중 약 90만 bpd가 제한됐다. 드론 공격 여파로 카자흐스탄의 생산도 차질을 빚고 있다.
국제 기관 및 시장지표 변화도 유가 지지 요인으로 작용했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여 전망을 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 1353만→1359만 bpd로 상향 조정했으나, 같은 기간 미국 에너지 소비 전망은 95.68→95.37 쿼드릴리언(Btu)로 하향 조정했다. 여기서 Btu(British thermal unit)는 에너지량을 나타내는 단위다.
또한 에너지 데이터 업체 Vortexa는 1월 16일자로 7일 이상 정박 중인 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 -8.6% 감소한 1억 1518만 배럴(115.18 million bbl)로 집계됐다고 보고했다. 이는 해상 재고 축적이 둔화되고 있음을 시사한다.
수요 측면에서는 중국의 원유 수입 증가가 눈에 띈다. 데이터 제공업체 Kpler에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 10% 증가하여 사상 최대치인 1220만 bpd를 기록했다. 중국의 재고 보강 수요는 국제 유가의 추가 상승 요인이다.
OPEC+의 정책도 시장에 중요한 신호를 줬다. OPEC+는 2026년 1월 3일 회의에서 1분기(2026 Q1)에 생산 증가를 중단하기로 결정했다. 2025년 11월 회의에서는 회원국들이 12월에 +13.7만 bpd의 증산을 단행했지만, 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하기로 했다. OPEC+는 2024년 초 시행했던 220만 bpd의 감산분을 복구하려 하고 있으나, 아직 120만 bpd를 복구하지 못한 상태다. OPEC의 12월 원유 생산량은 +4만 bpd 증가한 2903만 bpd였다.
우크라이나의 공격과 제재도 공급 제약을 확대하고 있다. 우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 5개월간 최소 28개 러시아 정유시설을 타격해 러시아의 원유 수출 역량을 제한했다. 11월 말 이후 러시아 유조선에 대한 공격도 강화되어 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 아울러 미국과 유럽연합(EU)의 신규 제재는 러시아의 석유 기업, 인프라, 유조선에 대한 수출을 억제했다.
미국 재고 및 생산 지표에 따르면 EIA의 1월 16일 기준 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -2.5%, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +5.0%, (3) 증류유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -0.5%라고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주 대비 -0.2% 하락한 1373.2만 bpd로 집계되어, 11월 7일 기록한 사상 최고치 1386.2만 bpd에는 소폭 미치지 못했다.
시추 활동 지표도 눈여겨볼 필요가 있다. 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 1월 16일 종료 주간 기준 미국 시추·생산용 활발한 유정(리그) 수가 전주 대비 +1대 증가한 410대로 집계됐다고 발표했다. 이는 2025년 12월 19일의 4년3개월(4.25년) 최저치인 406대보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국 유정 수는 2022년 12월의 5.5년 최고치 627대에서 큰 폭으로 감소했다.
기사 작성 시점의 공시: Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 한다.
용어 설명
RBOB 휘발유는 휘발유의 표준화된 선물 계약을 의미하며, Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending의 약자다. bpd는 “배럴 당 하루(barrels per day)”의 약자로 석유 생산·수송 규모를 표시할 때 쓰이는 단위다. EIA(미국 에너지정보청)와 IEA(국제에너지기구)는 세계 에너지 시장의 수급 전망을 제공하는 주요 기관이다. OPEC+는 OPEC 회원국과 비회원 감산 협력국을 포함한 산유국 연합을 뜻한다. Caspian Pipeline Consortium는 카스피해 산유국의 원유를 흑해 연안으로 수송하는 주요 파이프라인 운영체계다.
영향 분석 및 전망
이번 보도에서 확인된 주요 요인은 지정학적 리스크의 재부상과 공급 차질 가능성, 그리고 중국의 강한 수요다. 단기적으로는 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 가능성과 이란·중동 지역 긴장, 카자흐스탄 주요 유전의 가동 중단 등 공급 리스크가 동시에 존재하면서 유가의 상방 압력이 우세하다. 또한 해상 재고가 감소하고(=Vortexa), 중국의 수입이 기록적 수준을 보이는 점은 수급 측면에서 가격 지지 요인으로 작용한다.
반면 중기적으로는 OPEC+의 정책 결정과 미국의 생산·시추 활동이 중요한 역할을 할 것이다. OPEC+가 1분기 증산 중단을 유지하면 공급 상방 요인이 지속될 수 있다. 미국의 원유 생산은 지난주 소폭 감소했으나 여전히 1,300만 bpd대의 높은 생산 수준을 유지하고 있어, 가격 급등 시에는 미국 증산 가능성이 완충 역할을 할 여지가 있다. 다만 미국 시추 리그 수가 2022년 정점 대비 크게 줄어든 점을 고려하면 생산 증가 속도는 제한적일 수 있다.
금융·무역 측면에서는 미국의 달러 공급 제한 위협(이라크 원유 결제 관련)이 실현될 경우 특정 산유국의 판매 경로와 결제 체계에 충격을 주어 지역적 공급 차질을 초래할 수 있다. 이 경우 유가는 더 큰 변동성을 보일 수 있다.
정책적·군사적 긴장이 심화될 경우 시장은 안전자산 선호와 공급 불확실성으로 즉각 반응할 가능성이 크다. 반대로 지정학적 긴장이 완화되거나 OPEC+가 추가 증산에 나서면 과매수 구간에서 조정이 나타날 수 있다. 투자자와 정책결정자에게는 향후 수개월간 지정학적 사건 전개, OPEC+ 회의 결과, 미국의 생산 지표 및 중국의 수입 추이를 면밀히 관찰하는 것이 중요하다.
요약: 지정학적 리스크와 공급 차질 우려, 중국의 강한 수요, 그리고 주요 국제기구의 수급 전망 조정이 맞물리며 2026년 1월 23일 기준 국제 원유가격이 급등했다. 단기적으로는 지정학적 요인이 유가를 지지할 가능성이 높고, 중기적으로는 OPEC+ 정책과 미국 생산·시추 회복 속도가 가격 방향을 결정할 주요 변수다.
