3월물 WTI(원유) 선물은 +1.61달러(+2.71%) 상승했고, 3월물 RBOB 휘발유 선물은 +0.0314달러(+1.71%) 상승하며 이날 원유·제품 가격이 큰 폭으로 올랐다. 원화 독자들을 위한 핵심 키워드로는 지정학적 리스크, 달러 약세, 공급 차질, 글로벌 수요 회복 등이 있다.
2026년 1월 23일, Barchart의 보도에 따르면 이날 국제 유가가 급등한 이유로는 달러 약세와 함께 지정학적 위험의 재부각가 지목되었다. 러시아가 우크라이나와의 평화협상에서 영토 문제가 해결되지 않았음을 밝히며 장기적 합의 가능성에 대해 부정적 입장을 보였고, 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 이란에 대한 군사행동 가능성을 재차 언급하면서 중동 긴장이 고조된 점이 원유 시장의 매수 심리를 자극했다.
크렘린 관계자 발언: “영토 문제(territorial issue)가 해결되지 않았으며 러시아의 요구가 받아들여질 때까지 장기적 해결을 기대할 수 없다.”
지정학적 요인은 구체적으로 다음과 같이 시장에 영향을 미치고 있다. 첫째, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 가능성은 러시아산 원유에 대한 제약을 지속시키며 공급 리스크로 작용한다. 둘째, 트럼프 전 대통령의 발언과 함께 미군함대의 중동 이동 소식은 이란 관련 긴장을 높였고, 이란 내 반정부 시위에 대한 보안부대의 강경 진압으로 수천 명의 희생자가 발생했다는 보도가 나오며 이란산 원유(일일 생산량 3백만 배럴 이상)의 공급 불안 우려가 커졌다. 또한 로이터 통신은 일부 미군 인력이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지에서 철수 권고를 받았다고 보도했다.
추가적으로 미-이라크 관계에서도 달러 결제 압박 소식이 나왔다. Financial Times 보도에 따르면 미국은 이라크의 주요 정치인들에게 이란 지원 민병대 배제를 요구하면서 이라크산 유전 수출에 대한 달러 공급을 제약할 수 있다고 압박하고 있어 중동 지역의 원유 유통 경로와 거래 결제 리스크도 부각되고 있다.
공급 차질 이슈는 중앙아시아와 흑해 연안에서도 나타났다. 로이터는 카자흐스탄의 텡귀즈(Tengiz)와 코롤레프(Korolev) 유전이 발전기 화재로 인해 다음 주까지 가동 중단될 것이라고 보도했으며, 드론 공격으로 인해 카스피안 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium) 터미널로 연결되는 약 90만 배럴/일 규모의 생산 차질이 발생했다고 전했다.
시장 기초지표(펀더멘털)도 혼재되어 있다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 전세계 원유 공급 과잉 추정치를 기존의 3.815백만 배럴/일에서 3.7백만 배럴/일로 하향 조정했다. 반면 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.53백만 배럴/일에서 13.59백만 배럴/일로 상향 조정했고, 같은 보고서에서 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.68에서 95.37(쿼드릴리언 Btu)로 소폭 하향했다.
시장 재고·운송 지표도 가격 형성에 기여했다. 선박에 싣고 7일 이상 정체된 원유 재고(일종의 ‘대기 재고’)는 Vortexa 자료 기준으로 1월 16일로 끝난 주에 주간 대비 -8.6% 감소한 1억 1518만 배럴을 기록했다. 중국의 원유 수요도 강세를 보이고 있어 Kpler 자료에 따르면 중국의 12월 원유수입은 전월 대비 10% 증가한 사상 최대치인 1,220만 배럴/일로 추정되며 재고 재축적 수요가 가격을 받쳐주고 있다.
정책 측면에서는 OPEC+가 2026년 1분기(1Q) 동안 증산 중단 계획을 유지하기로 1월 3일 결정한 점이 공급 측 압박을 완화시키지 못하고 있다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 배럴/일의 증산을 발표했고 이후 2026년 1분기에는 증산을 보류하기로 했으며, 이 단체는 2024년 초 발표한 총 220만 배럴/일의 감산분을 전부 복구하려는 과정에서 아직 복구해야 할 양이 120만 배럴/일 남아 있다고 설명됐다. OPEC의 12월 원유생산량은 +40,000 배럴/일 증가한 2,903만 배럴/일을 기록했다.
우크라이나 군의 드론·미사일 공격도 러시아의 정제·수송 인프라를 겨냥하며 공급을 제약하고 있다. 보도에 따르면 지난 5개월간 최소 28곳의 러시아 정제시설이 표적이 되었고, 11월 말 이후 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일의 공격을 받았다. 여기에 더해 신규 미국·유럽연합(EU) 제재로 러시아의 원유 수출이 추가로 제한되고 있다.
미국 내 재고 및 생산 지표는 혼선 신호를 보냈다. EIA의 1월 16일 기준 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -2.5% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +5.0% 높으며, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 계절적 5년 평균 대비 -0.5% 낮다고 집계했다. 같은 기간 미국 원유생산은 주간 기준 -0.2% 하락한 13.732백만 배럴/일로, 역대 최고치인 13.862백만 배럴/일(2025년 11월 7일 주)에 소폭 못 미쳤다.
채굴·시추 활동을 나타내는 Baker Hughes의 리그 수치는 1월 16일로 끝난 주에 미국 내 활동중인 오일 리그 수가 +1대 증가한 410대로 집계되며, 12월 19일 주의 406대(약 4.25년 최저)보다 소폭 회복했다. 다만 지난 2년 반 동안 리그 수는 2022년 12월의 정점인 627대에서 급감했다는 점에서 생산 여력의 추가 확대에는 제약이 있을 수 있다.
용어 및 통계 설명
투자자와 독자들이 혼동할 수 있는 주요 용어와 기관을 설명한다.
WTI는 미국 서부 텍사스산 원유(West Texas Intermediate)의 약자로 선물시장에서는 대표적인 원유 벤치마크이다. RBOB는 휘발유의 선물표준인 Reformulated Gasoline Blendstock for Oxygen Blending의 약자다. bpd는 ‘배럴/일(barrels per day)’을 뜻한다. IEA(국제에너지기구)는 글로벌 에너지·수급 전망을 제시하는 기관이며, EIA(미국 에너지정보청)는 미국 내 에너지 통계와 전망을 담당한다. Vortexa와 Kpler는 원유·에너지 시장의 선박 재고 및 수입데이터를 제공하는 민간 정보업체이며, Baker Hughes는 유정·시추 활동을 집계하는 대표적 데이터 공급자다.
향후 전망 및 분석
단기적으로는 지정학적 불확실성의 증가는 유가 상방 압력을 지속시킬 가능성이 크다. 특히 이란 사태가 격화되어 호르무즈 해협 등 주요 수송로가 위협받을 경우 일일 수백만 배럴 규모의 실질적 공급 차질 우려가 즉시 가격에 반영될 수 있다. 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화와 러시아 정제·수송 인프라에 대한 공격 증가는 러시아산 원유의 가용 물량을 줄여 추가적 공급 제약을 초래할 수 있다.
반대로 중기적으로는 IEA가 제시한 글로벌 공급 과잉(2026년 3.7백만 배럴/일)과 미국 원유생산의 추가 확대 가능성이 상방을 제한할 요인이다. OPEC+의 증산 보류 정책과 일부 생산시설의 일시 가동중단이 있지만, 전반적인 공급 여력은 여전히 존재하며 수요 회복의 강도에 따라 유가는 크게 변동할 수 있다.
시장 참여자들은 다음 사항에 주목해야 한다. 첫째, 중동과 흑해 연안의 군사·정치적 긴장 고조 여부(특히 이란 관련 군사행동의 현실화 여부), 둘째, 주요 산유국의 생산 복구·증산 계획 이행 여부, 셋째, 중국의 재고 재축적 및 장기 수요 추세, 넷째, 미국의 생산 증가 속도 및 재고 지표 변화다. 이러한 변수들이 결합될 때 유가는 단기적 급등과 그에 따른 소비자 부담, 장기적 불확실성 확대를 동시에 가져올 수 있다.
결론적으로, 2026년 1월 23일 기준 시장은 지정학적 리스크 재부각과 달러 약세, 중국의 수요 강세 및 일부 공급 차질 소식이 결합되며 원유 및 휘발유 가격을 끌어올렸다. 향후 유가 방향은 지정학적 상황 전개와 주요 기관의 공급·수요 전망 변화에 의해 좌우될 것으로 보인다.
주 본 보도는 2026년 1월 23일 발표된 자료와 시장 데이터(Barchart, Reuters, Financial Times, IEA, EIA, Vortexa, Kpler, Baker Hughes)를 기반으로 정리되었으며, 기사 작성 시점의 공개된 정보만을 반영했다.
