3월 WTI 원유(심볼 CLH26)은 목요일 장에서 -1.26달러(-2.08%) 하락 마감했고, 3월 RBOB 가솔린(RBH26)은 같은 날 -0.0408달러(-2.17%) 하락 마감했다.
2026년 1월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키(Vladimir Zelenskiy)가 러시아와의 전쟁 종결을 위한 평화회담에서 진전 가능성을 시사하면서 원유와 휘발유 가격은 목요일 급락했다. 이어 미국 에너지정보청(EIA)이 예상 밖으로 원유 재고 증가와 함께 휘발유 공급이 거의 5년 만에 최고 수준으로 급증했다고 보고하자 하락 폭이 확대됐다. 목요일의 달러 약세는 에너지 가격에 일부 지지 요인으로 작용했다.
원유 가격이 되돌림을 보인 주요 배경은 젤렌스키 대통령이 미국·러시아·우크라이나 3자 실무팀 회담이 향후 며칠 내에 개최될 것이라고 밝힌 점이다. 만약 분쟁 종식과 관련해 실질적인 타결이 이루어질 경우, 러시아산 원유에 대한 제재 해제 가능성이 제기되며 이는 국제 원유 공급을 증대시켜 가격 하방 압력을 강화할 수 있다.
같은 주 수요일에는 월스트리트저널(WSJ) 보도로 도널드 트럼프 전 대통령이 이란에 대해 “결단력 있는(decisive)” 군사 옵션을 고문들에게 압박하고 있다는 소식이 전해지며 원유가 일부 지지받았다. 미군은 중동 지역에 항공타격 전력을 파견 중이며, 이는 트럼프 전 대통령이 이란을 공격하기로 결정할 경우 지역에서의 보다 광범위한 병력 증강의 시작이 될 수 있다는 관측을 낳았다.
이란은 OPEC 내에서 4위 생산국이며, 국내 불안과 시위 진압 과정에서 수천 명의 시위대가 사망한 것으로 전해진다. 트럼프 전 대통령은 시위 진압이 계속될 경우 이란에 대한 공격을 위협했고, 로이터는 일부 미군 인원이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지를 떠나라는 권고를 받았다고 보도했다. 해당 기지는 지난해 미국이 이란의 핵시설을 공격한 데 대한 보복으로 이란이 공중 타격을 가한 바 있다. 이란은 하루 생산량이 3백만 배럴(bpd) 이상으로 보고되며, 내부 시위가 악화되거나 미군의 공격이 현실화될 경우 원유 생산·수출 차질로 글로벌 공급에 영향을 줄 수 있다.
한편 카자흐스탄의 텡기즈(Tengiz)와 코롤레프(Korolev) 유전이 발전기 화재로 다음 주까지 가동 중단될 것이라는 로이터 보도는 화요일 원유 가격에 추가적인 지지 요인으로 작용했다. 카자흐스탄은 드론 공격으로 인해 흑해 연안 카스피안 파이프라인 컨소시엄(CPC) 터미널로 공급되는 약 90만 bpd 규모의 원유를 제한한 상태다.
국제에너지기구(IEA)는 수요일 2026년의 글로벌 원유 잉여 추정치를 지난달의 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 하향 조정했다. 반면 미국 에너지정보청(EIA)은 지난 화요일에 2026년 미국 원유 생산 전망을 13.53만 bpd에서 13.59만 bpd로 상향했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.68(쿼드릴리언 BTU)에서 95.37로 하향 조정했다.
Vortexa의 보고에 따르면, 최소 7일 이상 정박한 채 저장된 탱커 내 원유는 1월 16일로 끝난 주에 전주 대비 -8.6% 감소한 1.1518억 배럴(115.18 million bbl)로 집계되었다.
중국의 원유 수요 강세는 가격에 우호적이다. Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 10% 증가한 일평균 1,220만 bpd로 사상 최고치를 기록했으며 이는 중국이 원유 재고를 재축적하고 있음을 시사한다.
OPEC+는 1월 3일 2026년 1분기 증산 중단 계획을 고수한다고 발표해 원유에 지지 요인이 되었다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 bpd를 증산했지만, 신흥 글로벌 수급 잉여로 인해 2026년 1분기에는 증산을 중단하기로 했다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd의 감산을 모두 복원하려 하나 아직 약 120만 bpd의 생산 회복분이 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산은 +40,000 bpd 증가해 29.03 million bpd를 기록했다.
지난 5개월간 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최소 28개 이상의 러시아 정유 공장을 목표로 삼아 러시아의 원유 수출 능력을 제한했고, 이로 인해 글로벌 공급이 축소됐다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발틱해에서 러시아 유조선을 표적으로 공격을 강화했으며, 드론 및 미사일로 적어도 6척의 유조선이 공격받았다. 여기에 미국과 EU의 러시아 석유기업·인프라·유조선에 대한 새 제재도 러시아산 원유의 수출을 제약했다.
목요일의 주간 EIA 보고서는 원유 및 정제품에 대해 약세 신호를 보였다. EIA는 1월 16일 기준 미국 원유 재고가 예상 -10.8만 bbl 감소와 달리 +360만 bbl 증가했다고 발표했다. 또한 휘발유 재고는 +598만 bbl 증가해 거의 5년 만의 최고치를 기록했으며, 이는 시장의 예상(+147만 bbl 증가)을 크게 상회했다. 미국의 휘발유 수요는 전주 대비 -5.7% 감소한 일평균 783.4만 bpd로 2년 만의 최저 수준을 기록했다. 디스틸레이트(경유·난방유 등) 재고도 +330만 bbl 증가해 2년 만의 최고치를 기록하며 예상(+160만 bbl)보다 큰 증가를 보였다. WTI 선물의 인도지점인 커싱(Cushing)의 원유 재고는 +142.8만 bbl 증가해 9개월 최고를 기록했다.
EIA 보고서는 또한 (1) 미국 원유재고가 1월 16일 기준으로 계절적 5년 평균보다 -2.5% 낮다, (2) 휘발유 재고는 5년 평균보다 +5.0% 높다, (3) 디스틸레이트 재고는 5년 평균보다 -0.5% 낮다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주 대비 -0.2% 감소한 13.732 million bpd를 기록했으며, 이는 11월 7일 주의 기록치 13.862 million bpd보다 다소 낮은 수준이다.
베이커 휴즈(Baker Hughes)는 1월 16일이 끝난 주의 미국 가동 원유 시추대 수가 +1대 증가한 410대라고 보고했다. 이는 12월 19일 주에 기록된 406대의 4.25년 최저치보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국의 원유 시추대 수는 2022년 12월의 5.5년 최고치 627대에서 급격히 감소했다.
핵심 요약: 젤렌스키의 평화회담 진전 신호와 EIA의 예상 밖 재고 증가가 맞물리며 단기적으로는 원유·휘발유 가격이 하락했다. 그러나 이란의 불안, 카자흐스탄 유전 가동 중단, OPEC+의 증산 중단 기조 등은 추가적인 상승 요인으로 남아 있다.
용어 설명(투자자·일반 독자를 위한 보충)
RBOB(Regular Gasoline Blendstock for Oxygenate Blending)은 휘발유 선물의 한 종류로, 산소첨가제와 혼합되기 전의 기초 휘발유를 의미한다. EIA(Energy Information Administration)는 미국 에너지정보청으로 미국의 에너지 통계·보고를 담당하는 정부 기관이다. IEA(International Energy Agency)는 국제에너지기구로 글로벌 에너지 시장 분석을 제공한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 주요 산유국이 포함된 협의체로, 글로벌 원유 생산 정책의 주요 결정 주체이다. 커싱(Cushing)은 오클라호마주에 위치한 WTI 원유 선물의 물리적 인도지점으로, 미국 내 원유 재고의 가격 신호를 제공하는 중요한 허브다. 단위 bpd(barrels per day)는 일일 배럴 단위의 생산·수송량을 뜻한다.
시장 영향 분석 및 향후 전망
단기적 관점에서 이번 가격 하락은 EIA의 재고 증가와 휘발유 수요 약화(전주 대비 -5.7%)가 주된 원인이다. 특히 커싱 재고의 9개월 최고 기록과 휘발유 재고의 5년 내 최고 수준은 공급 우위 신호로 해석될 수 있어 추가적인 하방 압력을 유발할 가능성이 크다. 반면 젤렌스키의 평화회담 진전 신호는 러시아산 원유에 대한 제재 해제 가능성을 높여 중장기적으로 글로벌 공급 확대 우려를 낳는다.
중기적 불확실성 요인은 다음과 같다. 첫째, 지정학적 리스크—이란의 내란 상황 혹은 미국의 군사 행보, 카자흐스탄 유전의 일시적 생산 중단 등은 공급 차질을 야기해 가격을 급등시킬 수 있다. 둘째, OPEC+의 정책 방향—1분기 증산 중단 기조를 유지할 경우 공급 증가는 제한적일 수 있다. 셋째, 중국 수입 수요—중국의 재고 축적과 수입 증가(12월 +10% m/m, 1,220만 bpd)는 수요 측면에서 가격을 지지할 가능성이 있다.
정책 및 포지셔닝 측면에서 볼 때, 단기 트레이더는 EIA와 같은 주간 재고 보고서와 지정학적 뉴스(특히 우크라이나-러시아 협상 진전, 이란 상황, 카자흐스탄 설비 가동 상태)에 민감하게 대응할 필요가 있다. 중장기 투자자는 OPEC+의 생산 회복 일정과 러시아 제재의 향방, 중국의 원유 수요 추세를 면밀히 관찰해야 한다. 만약 러시아산 원유에 대한 제재가 완화되면 단기간에 글로벌 공급이 늘어나며 가격 하락 압력이 강화될 수 있으나, 지정학적 충격이 재발하면 역으로 급등할 여지도 상존한다.
결론적으로, 단기적으론 공급 증가 신호와 재고 확대에 따른 약세가 우세하나, 중장기적으론 지정학적 변수와 OPEC+ 정책, 중국 수요의 상호작용에 따라 변동성이 확대될 전망이다. 따라서 리스크 관리와 시나리오별 대응 전략 수립이 필요한 시점이다.
