원유 가격이 중동과 우크라이나를 중심으로 한 지정학적 리스크의 고조와 미국의 의외의 재고 감소에 의해 지지되고 있다.
2026년 2월 19일, Barchart의 보도에 따르면, 3월 인도분 WTI 원유 선물(티커: CLH26)은 목요일 종가 기준으로 플러스 1.24달러(플러스 1.90퍼센트) 상승했으며, 3월 인도분 RBOB 휘발유 선물(티커: RBH26)도 같은 날 플러스 0.0386달러(플러스 1.96퍼센트) 올랐다. 이로써 원유는 전일의 급등에 이어 추가 상승세를 보이며 약 육·일 반개월 최고치 수준으로 올랐고, 휘발유는 일주일 만에 최고치를 기록했다.
중동에서의 군사적 긴장과 외교적 불확실성이 원유 가격을 강하게 밀어올리고 있다. 유엔의 핵 감시 기구는 미국의 중동 군사 병력이 증가함에 따라 이란과의 핵 관련 외교적 합의 모색 창구가 닫힐 위험이 있다고 경고했다. 도널드 트럼프 전 대통령은 목요일에 이란을
“현재의 핫 스폿(Hot spot)“
이라고 표현하며, 향후 십일 동안이 이란과의 합의 성패를 판가름할 것이라고 언급했다. 이러한 지정학적 불안에 더해 주간 미국 에너지정보청(EIA)의 재고 보고서에서 원유 재고가 예상을 뒤엎고 급감한 점도 목요일의 추가 상승 압력으로 작용했다.
외교·군사 관련 추가 보도도 가격 상승을 뒷받침했다. 미국 매체 Axios는 수요일 보도에서 이란과의 핵 합의에 대한 외교적 돌파구를 확인할 만한 증거가 없으며, 이란에 대한 어떠한 군사 작전도 미국과 이스라엘의 공동 캠페인이 될 가능성이 크고 이 경우 작전이 여러 주에 걸쳐 진행되며 범위 또한 지난달 베네수엘라에서의 미군 작전보다 훨씬 넓을 수 있다고 전했다. 미 교통부는 최근 해상 주의를 발령해 미국 국적 선박은 호르무즈 해협 인근 이란 관할 해역을 최대한 회피해 항해할 것을 권고했다. 이란은 OPEC 회원국 가운데 네 번째로 큰 생산국이며, 만약 미국의 군사 공격으로 이란의 일일 산유량 약 삼백삼십만 배럴이 교란되거나 호르무즈 해협이 폐쇄되면 전 세계 원유 공급에 심각한 차질을 빚을 수 있다.
유럽 전선의 불안정성도 가격 상승 요인으로 작용하고 있다. 수요일 스위스 제네바에서 미·러 중재로 열렸던 우크라이나 전쟁 종식을 위한 회의는 조기 종료되었으며, 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화하고 있다고 비난했다. 러시아는 우크라이나 영토 문제를 “해결되지 않은 상태”라며, 러시아가 요구하는 영토 문제가 수용되지 않는 한 장기적 타결을 기대하기 어렵다는 입장을 밝혔다. 이러한 전쟁 지속 전망은 러시아산 원유에 대한 제약을 유지하게 만들고, 이는 원유 가격에 상방 압력을 가한다.
공급 측면의 상호작용은 다층적으로 가격에 영향을 미치고 있다. 한편으로는 선상에 저장 중인 원유의 증가가 잠재적 하방 압력으로 작용하고 있다. 에너지 데이터업체 Vortexa에 따르면 현재 러시아와 이란산 원유 약 2억9천만 배럴이 탱커의 선상 저장(플로팅 스토리지)에 머물러 있으며, 이는 작년 동기보다 50퍼센트 이상 많은 수준이다. 그러나 같은 Vortexa의 발표에서 최근 7일 이상 정체된 탱커에 보관된 원유는 특정 주간(2월 13일 종료 주)에 전주 대비 8.2퍼센트 감소한 약 8,695만 배럴로 집계되었다.
또 다른 공급 변수로는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 있다. 로이터는 지난 월요일 보도를 통해 베네수엘라의 원유 수출이 12월의 약 사십구만 팔레럴에서 1월에는 약 팔십만 배럴로 증가했다고 전했다. 이처럼 베네수엘라 공급 확대는 전 세계 공급을 늘려 가격에는 하방 요인으로 작용할 수 있다.
수요·공급 전망과 국제기구의 최신 추정도 가격 방향을 제시한다. 미국 에너지정보청(EIA)은 지난 화요일 발표에서 이천이십육년의 미국 원유 생산 전망치를 일일 천삼백육십만 배럴로 소폭 상향 조정했으며, 같은 보고서에서 이천이십육년 미국 에너지 소비 전망치도 상향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 이천이십육년의 글로벌 원유 흑자 전망치를 전월치보다 소폭 축소하여 일일 삼백칠십만 배럴 수준으로 제시했다.
한편 OPEC+는 이년 이월 초에 발표한 방침을 유지해 이천이십육년 1분기까지 증산을 보류하기로 했다. OPEC+는 지난 2025년 십일월 회의에서 일부 회원국의 생산을 이전에 발표한 수준만큼 회복하려 했으나, 전 세계 원유 공급 흑자에 대응해 1분기에는 추가 증산을 중단하겠다고 발표했다. OPEC의 일월 원유 생산량은 전월 대비 이십삼만 배럴 감소하여 약 이천팔백팔십삼만 배럴로 집계되며 다섯 달 만의 저점을 기록했다.
러시아 관련 피해와 제재 영향도 공급에 제약을 가하고 있다. 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최근 반년 동안 최소 스물여덟 곳의 러시아 정유 시설을 겨냥해 러시아의 정제·수출 능력을 제한했고, 지난 십일월 이후 우크라이나는 발트해 지역에서 러시아 탱커에 대한 공격을 강화해 최소 여섯 척의 탱커가 드론 또는 미사일 공격을 받았다. 여기에 더해 미국과 유럽연합의 신규 제재는 러시아의 석유 기업·인프라·선박을 겨냥해 러시아산 원유의 해외 수출을 더욱 둔화시키고 있다.
최근 미국의 재고 통계도 가격 상승 압력의 핵심적 촉매였다. 목요일 발표된 주간 EIA 재고 보고서에 따르면 원유 재고는 시장의 컨센서스와 달리 예상된 증가가 아닌 약 -901만 배럴의 대규모 감소를 기록했다. 휘발유 재고도 -320만 배럴 수준의 대규모 감소를 보였고 증류유 재고도 -457만 배럴의 큰 감소로 집계되며 시장의 예상치보다 큰 폭의 감소세를 나타냈다. WTI 선물의 인도지점인 커싱 지역의 원유 재고도 약 110만 배럴 감소해 공급 긴축의 신호로 해석됐다.
EIA는 또한 이천이십육년 이월 십삼일 기준으로 미국의 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 약 -6.0퍼센트 낮고, 휘발유 재고는 평균 대비 플러스 3.3퍼센트 높으며, 증류유 재고는 평균 대비 -5.8퍼센트 낮다고 보고했다. 같은 주간 미국 원유 생산은 전주 대비 소폭 상승해 약 일일 천삼백칠십삼만오백 배럴로 집계되었으며 이는 기록적 수준 직전의 수치에 근접한 수치이다.
생산 지표와 리그 수에서도 변화가 관찰된다. 베이커 휴즈는 최근 발표에서 이천이십육년 이월 십삼일 종료 주의 미국 액티브 오일 리그 수가 전주 대비 삼 대 감소한 사백구 대로 집계되어 최근 수년간의 하락 추세가 지속되고 있음을 보여주었다. 이는 지난 몇 년간 유가 변동과 투자자들의 시각 변화가 시추 활동에 반영된 결과다.
용어 설명
WTI는 서부 텍사스 중질유(West Texas Intermediate)를 의미하며 국제 원유 가격 지표 중 하나다. RBOB는 휘발유 규격의 선물 상품으로 미국 내 정제 휘발유의 가격 동향을 반영한다. EIA는 미국 에너지정보청(US Energy Information Administration), OPEC+는 OPEC 회원국과 주요 산유국들의 연합을 뜻한다. 배럴(bbl)은 원유 거래의 표준 단위로 사용된다. 호르무즈 해협은 페르시아 만과 오만만을 잇는 전략적 해로로 전 세계 해상 원유 수송의 중요한 통로다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 중동의 군사적 긴장과 유럽 전선의 불확실성이 계속되는 한 원유 가격은 상방 압력을 받을 가능성이 크다. 군사적 충돌 가능성이 현실화되면 이란과 러시아 관련 공급 차질이 즉각적으로 시장에 반영될 수 있으며, 특히 호르무즈 해협 폐쇄와 같은 물류 차질은 전 세계 유가에 큰 상승 요인으로 작용한다. 반면 선상 저장량 증대와 베네수엘라 등 일부 공급 증가 움직임은 중기적으론 하방 요인으로 작용할 수 있다. 또한 OPEC+의 증산 보류 결정과 국제기구들의 잔여 공급 추정치 축소는 전반적인 균형을 상방으로 기울이게 만드는 구조적 요인이다.
경제적 파급 효과로는 높은 유가가 연료비 상승을 통해 소비자물가에 상방 압력을 가하고 수송·제조업의 원가 부담을 높여 글로벌 경기 회복 전망에 부담을 줄 수 있다. 반면 유가 상승은 산유국의 재정수입 개선과 에너지 섹터 투자 확대를 촉진할 수 있어 지역별·산업별 영향은 상이하다. 금융시장에서는 지정학적 리스크 프리미엄이 확대될 경우 위험 회피 심리가 강화되며 원자재 및 달러화의 변동성이 커질 수 있다.
종합적으로 보았을 때, 향후 유가의 향방은 지정학적 이벤트의 진전, OPEC+의 정책 변화, 미국을 비롯한 주요국의 재고 동향과 생산 통계, 그리고 국제 제재와 물류 리스크의 상호작용에 의해 결정될 가능성이 크다. 단기적 불확실성은 여전히 높으나 중장기적으로는 수요 회복과 산유국의 정책 대응이 균형을 재조정할 것이다.
참고: 이 기사는 공개된 시장 데이터와 현지 보도를 바탕으로 작성되었으며, 기사 내 전망은 시장의 현재 상황을 바탕으로 한 분석적 추정이다.
