종합: 1월 인도분 WTI 원유(CLF26)는 금요일 종가 기준 +0.51 달러(+0.91%) 상승 마감했으며, 1월 인도분 RBOB 가솔린(RBF26)은 종가 기준 +0.0069 달러(+0.41%) 상승 마감했다. 원유와 가솔린 가격은 금요일 전반적으로 상승했다.
2025년 12월 21일, Barchart의 보도에 따르면 시장에서는 베네수엘라와 러시아를 둘러싼 지정학적 위험 고조이 원유 가격을 지지했고, 금요일의 주식 랠리가 경제 전망에 대한 낙관을 높이며 에너지 수요에 대한 기대를 뒷받침했다고 전했다. 이날 오후에는 Baker Hughes의 주간 보고서에서 미국의 가동 중인 원유 시추기 수가 406기로 4.25년 최저를 기록했다는 발표 이후 원유가가 급등했다. 시추기 수의 감소는 단기적으로 원유 생산 둔화를 시사한다.
시장 움직임의 배경: 금리와 달러의 흐름은 원유 상승폭을 제한했다. 달러 지수(DXY00)는 금요일 1주일 만에 최고치로 올라 원유의 추가 상승을 억제하는 요인으로 작용했다. 또한 글로벌 공급 관점에서의 약세(공급 전망 비관)가 상승 여력을 제한했다.
정유 마진을 나타내는 크랙 스프레드(crack spread)는 금요일 6개월 최저 수준으로 하락했다. 이는 정유사들이 원유를 매입해 가솔린과 중유(디스틸레이트)로 정제할 인센티브를 떨어뜨려 원유 수요를 둔화시키는 요인이다.
지정학적 요인: 지정학적 긴장이 고조되며 원유 가격을 지지했다. 도널드 트럼프 전 대통령은 화요일 심야에
“베네수엘라로 출입하는 제재 대상 유조선에 대한 전면적이고 완전한 봉쇄(total and complete blockade)”
를 명령했다고 보도됐다. 또한 미국은 푸틴 대통령이 우크라이나와의 평화 합의 제안을 거부할 경우 러시아 에너지 수출에 대한 제재를 강화하고, 러시아의 섀도우 플릿(shadow fleet)이라 불리는 유조선 및 거래 중개자들을 표적화하는 방안을 검토 중이다.
공급·수요 지표: 화요일에는 글로벌 에너지 수요에 대한 우려와 세계적 공급 과잉 전망이 커지며 근월물 기준 원유와 가솔린 가격이 근 4.75년 저점까지 하락한 바 있다.
유동 중인 원유(떠 있는 저장): Vortexa는 12월 12일로 끝난 주에 적어도 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 +5.1% 증가한 1억 2023만 배럴(120.23 million bbl)이라고 월요일에 보고했다. 떠 있는 저장의 증가는 즉각적인 공급 과잉과 시장의 불확실성을 시사한다.
우크라이나-러시아 전장 영향: 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 최근 3개월 동안 최소 28개 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아 내부의 연료 부족을 악화시켰고, 러시아의 원유 수출 능력을 제한함으로써 전 세계 공급을 감소시키는 결과를 초래했다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 유조선 대상 공격을 확대해 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미국과 EU의 대러 제재가 러시아 석유 기업, 인프라, 유조선을 겨냥하면서 러시아산 원유 수출이 추가로 억제됐다.
OPEC+와 주요 기관들의 공급 전망: OPEC+는 11월 30일 합의에서 2026년 1분기(Q1) 생산 증대 계획을 보류하기로 결정했다고 밝혔다. OPEC+는 11월 2일 회의에서 12월에 일일 +137,000 배럴 증산을 예고했으나, 이후 신흥 글로벌 공급 과잉을 이유로 2026년 1분기 증산을 보류했다. 국제에너지기구(IEA)는 10월 중순에 2026년 전 세계 원유 공급 과잉 규모를 일일 400만 배럴(4.0 million bpd)의 기록적 수준으로 전망했다.
OPEC는 2024년 초에 단행한 220만 배럴/일(2.2 million bpd)의 감산분을 복원하려 하고 있으나, 아직 120만 배럴/일(1.2 million bpd)의 복원 잔여분이 남아 있다. OPEC의 11월 원유 생산은 일일 -10,000 배럴 감소해 29.09 million bpd를 기록했다.
또한 OPEC는 지난달 글로벌 3분기(Q3) 시장 추정치를 적자에서 흑자로 수정해, 3분기 전 세계 시장에서 일일 50만 배럴(500,000 bpd) 공급 과잉을 전망했다(이전 추정치는 일일 -40만 배럴 적자). 미국 에너지정보청(EIA)은 2025년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 13.53 million bpd에서 13.59 million bpd로 상향 조정했다.
EIA 재고·생산 지표: 수요일 공개된 EIA 보고서에 따르면 12월 12일 기준으로 (1) 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -4.0%, (2) 가솔린 재고는 -0.4%, (3) 디스틸레이트(경유·난방유 등) 재고는 -5.7%로 집계됐다. 같은 기간 미국 원유 생산량은 전주 대비 -0.1% 감소한 13.843 million bpd로 집계되어, 11월 7일 주의 기록치인 13.862 million bpd에 근접한 수준이다.
Baker Hughes 시추기 수: Baker Hughes는 12월 19일로 끝난 주간의 미국 가동 원유 시추기 수가 -8기로 줄어들어 406기로 집계되며 4.25년 최저를 기록했다고 금요일 보고했다. 이는 2022년 12월 보고된 5.5년 최고치인 627기에서 지난 2년 반 동안 급감한 수치다.
용어 설명(독자 참고):
WTI(West Texas Intermediate)는 미국 텍사스산 원유의 기준 유종이다. RBOB는 자동차용 휘발유(가솔린)의 거래 콘트랙트 이름으로, 정제 후 판매되는 가솔린의 평균적 가격을 반영한다. 크랙 스프레드(crack spread)는 원유를 정제해 파생 제품(가솔린, 디젤 등)을 생산할 때의 정제마진을 의미하며, 이 지표가 약화되면 정유사들의 원유 구매 수요가 줄어들 수 있다. Baker Hughes 리그 카운트는 미국 내 시추 활동의 바로미터로 통상 향후 생산 추세를 가늠하는 지표로 활용된다. 떠 있는 저장(floating storage)은 수요 부진이나 물량 과잉으로 유조선에 원유를 임시 저장하는 현상을 말한다.
시장 영향 및 향후 전망: 단기적으로는 지정학적 리스크(베네수엘라 봉쇄 조치, 대러 제재 가능성, 우크라이나의 공격 등)와 Baker Hughes가 제시한 시추기 수 감소가 원유 가격을 지지할 가능성이 크다. 반면 달러 강세, 정제마진 약화(크랙 스프레드 하락), Vortexa가 보고한 떠 있는 저장의 증가, IEA가 전망한 2026년의 대규모 공급 과잉 전망 등은 상승 여력을 제한하는 요인이다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 보류 결정이 공급 증가 속도를 둔화시켜 가격의 하방을 지지할 수 있다. 그러나 미국 생산의 상향 조정(EIA의 2025년 생산 전망 상향)과 글로벌 수요 둔화 우려가 지속될 경우, 2026년 전반에는 재차 하방 압력이 작용할 가능성도 존재한다. 또한 미국의 대러 제재 강화나 베네수엘라 유조선 봉쇄 조치가 실질적인 수출 차질로 이어질 경우에는 공급 측 측면에서 추가적인 가격 상승 재료가 될 수 있다.
실무적 시사점: 거래자와 기업은 단기적으로 지정학적 뉴스와 달러 흐름, 정제 마진 변화, 시추기 수 및 EIA·IEA 보고서 등 핵심 데이터 발표 일정을 주시해야 한다. 또한 떠 있는 저장의 증가 여부와 OPEC+의 정책 변화, 각국의 제재 조치 전개 양상은 수급 균형과 가격 변동성에 큰 영향을 미칠 수 있다.
기타: 이 기사 원문 작성자인 Rich Asplund은 기사 게재 당시 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본 보도 내용은 Barchart의 자료와 공개된 기관 보고서를 기초로 요약·정리한 것이다.
