원유와 휘발유 선물가격은 금요일 거래에서 상승세로 마감했다. 2026년 1월 인도분 WTI 원유 선물(CL F26)은 전일 대비 +0.51달러(+0.91%) 상승 마감했으며, 2026년 1월 인도분 RBOB 휘발유 선물(RB F26)은 +0.0069달러(+0.41%) 상승 마감했다.
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2025년 12월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 상승은 베네수엘라와 러시아를 중심으로 한 지정학적 리스크의 고조와 미국 증시의 강세에 따른 경기 개선 기대가 맞물리면서 촉발됐다. 이날 오후에는 베이커 휴즈(Baker Hughes) 주간 보고서에서 미국의 활동 중인 유정 수가 4.25년 최저 수준으로 떨어졌다는 발표가 나오자 원유 가격이 급등했다.
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베이커 휴즈 집계에 따르면 2025년 12월 19일로 끝난 주간 기준으로 활동 중인 미국 원유 시추 장비 수는 전주보다 8대 감소한 406대로 집계되며 4.25년 최저를 기록했다. 이는 단기적으로 원유 생산 축소를 예고하는 신호로 해석되어 시장에 상승 요인으로 작용했다.
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그러나 상승 폭은 제한적이었다. 달러 인덱스(DXY)는 1주일 만의 고점으로 올라서며 상품 가격의 추가 상승을 제약했다. 또한 글로벌 공급 전망이 약세라는 인식이 여전히 존재해 원유 가격의 상단을 제한하는 요인으로 작용했다.
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“트럼프 대통령이 화요일 늦은 밤 베네수엘라로 들어가거나 나오는 제재 대상 유조선에 대해 ‘모든 제재 대상 유조선에 대한 완전하고 총체적인 봉쇄’를 명령했다”
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이 같은 미국의 조치 가능성은 베네수엘라산 원유의 국제 유통을 더욱 어렵게 할 수 있다는 우려를 낳으면서 공급 리스크로 작용했다. 아울러 미국은 러시아의 에너지 수출에 대한 제재 강화를 검토하고 있으며, 러시아의 이른바 섀도우 플릿(shadow fleet)—제재를 회피하는 유조선·중개업자 집단—을 겨냥한 조치도 검토 중인 것으로 전해졌다. 이러한 제재 리스크는 러시아의 수출 능력을 약화시켜 전 세계 공급을 축소할 수 있다.
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한편, 정제마진을 나타내는 크랙 스프레드(crack spread)가 금요일 6개월 저점으로 떨어진 점도 원유 수요 측면에서 부담이다. 크랙 스프레드 약화는 정유사들이 원유를 구매해 휘발유·디젤 등 제품으로 정제하려는 의욕을 떨어뜨려 원유 수요를 둔화시키는 요인이다.
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시장은 또한 근원적 수급 지표에 주목하고 있다. 국제 에너지 관련 기관과 시장 자료는 상반된 신호를 보내고 있다. IEA(국제에너지기구)는 2026년을 대상으로 1일 평균 1 400만 배럴 규모의 사상 최대 글로벌 잉여 전망을 제시한 바 있으며, OPEC+는 2025년 11월 30일 결정에서 2026년 1분기 증산 계획을 일시 중단하기로 발표했다. OPEC+는 2024년 초 단행한 하루 220만 배럴의 감산분을 전부 복원하려는 과정에서 아직 복원하지 못한 약 120만 배럴의 증산 여지를 남겨두고 있다.
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OPEC의 11월 원유 생산량은 하루 평균 -10,000배럴로 감소해 2,909만 배럴/일로 집계됐다. 지난달(기사 기준으로 ‘지난달’) OPEC은 3분기 글로벌 석유시장 전망을 적자에서 흑자로 수정했으며, 미국 에너지정보청(EIA)은 2025년 미국 원유 생산 추정치를 전월의 13.53백만 배럴/일에서 13.59백만 배럴/일로 상향 조정했다.
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미국 재고 및 생산 지표도 혼재 신호를 주고 있다. EIA가 발표한 12월 12일 기준 자료에서 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 -4.0% 낮았고, 휘발유 재고는 -0.4%, 경유·중유 등 증류유 재고는 -5.7%로 집계됐다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준으로 -0.1% 하락해 13.843백만 배럴/일을 기록했으며, 이는 11월 7일 주의 사상 최고치 13.862백만 배럴/일와 거의 근접한 수준이다.
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또한 해상에 정박해 최소 7일 이상 머문 것으로 집계된 유조선 탱크 저장분은 Vortexa 집계에서 12월 12일로 끝난 주에 전주 대비 +5.1% 증가한 1억 202만 3천 배럴로 나타나 세계적 재고 누적에 대한 우려도 지속되고 있다.
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우크라이나의 무인기 및 미사일 공격은 최근 3개월간 러시아 내 최소 28개 정유시설을 표적으로 삼았고, 이는 러시아의 연료 부족을 심화시키며 글로벌 공급을 저하시켰다. 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 최소 6척의 유조선에 대해 드론·미사일 공격을 강화했고, 이와 함께 미국 및 EU의 대러시아 신규 제재는 러시아의 원유 수출을 억제했다.
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용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 추가 설명)
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WTI(웨스트 텍사스 인터미디엇): 미국을 기준으로 거래되는 대표적인 원유 벤치마크다. RBOB(휘발유)은 휘발유 선물의 약칭으로 정유산물 가격 변동을 가늠하는 지표다. 크랙 스프레드(crack spread)는 원유를 정제해 얻는 석유제품(휘발유·경유 등) 가격과 원유 가격의 차이를 말하며, 정유사의 정제 마진을 나타낸다. 섀도우 플릿(shadow fleet)은 제재를 회피하기 위해 등록·운영되는 비공식적 유조선 집단을 지칭한다. Baker Hughes의 유정 수(리그 카운트)는 향후 유가 및 산유량 변동을 가늠하는 단기 지표로 활용된다.
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시장 영향 및 향후 전망(분석)
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단기적으로는 지정학적 긴장과 베이커 휴즈의 유정 수 감소가 원유 가격에 상승 압력을 가한다. 특히 제재 확대·해상 공격·제재 회피 선단에 대한 타깃팅 가능성은 러시아·베네수엘라 원유의 국제 공급 축소로 이어질 여지가 크다. 그러나 반대 요인도 분명하다. 달러 강세와 크랙 스프레드의 약화, 그리고 IEA·OPEC의 글로벌 잉여(또는 공급 증대) 전망은 가격 상승의 지속성을 제한할 가능성이 높다.
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정책 리스크와 실물 수급 지표가 엇갈리는 상황에서는 변동성 확대가 예상된다. 투자자와 실무자 관점에서 단기적 시나리오는 다음과 같다. 첫째, 제재·공격이 추가로 확대될 경우 공급 우려가 급격히 커지며 가격은 추가 상승할 여지가 있다. 둘째, 반대로 글로벌 재고 축적 신호(해상 저장 증가, OPEC·EIA의 생산 상향 조정 등)가 지속될 경우 중기적 상단은 제한될 것이다. 셋째, 정제마진 약화는 석유제품 수요 회복이 약하다는 신호로 해석되며 원유 수요 측면의 약세 요인이 될 수 있다.
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정책 입안자와 시장참여자들은 유정 수 변화, 해상 저장량, OPEC+ 회의 결과, 주요 국가들의 제재·외교 움직임, 달러 가치 변동 및 정제마진 지표를 면밀히 관찰할 필요가 있다. 이러한 지표들이 결합되어 향후 몇 주에서 몇 달 동안 원유 가격의 방향성을 결정할 것으로 예상된다.
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작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 이 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 위한 것이며 투자 판단의 유일한 근거가 되어서는 안 된다.
