원유와 휘발유 선물 가격이 금요일 거래에서 상승 마감했다. 2026년 1월물 WTI 원유(CL_F26)는 전일 대비 +0.51달러(+0.91%) 상승 마감했고, 2026년 1월물 RBOB 휘발유(RB_F26)는 +0.0069달러(+0.41%) 올랐다. 시장에서는 베네수엘라와 러시아 관련 지정학적 리스크 고조가 원유 강세를 지지한 요인으로 평가됐다.
2025년 12월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 유가 상승에는 미국의 주식 상승으로 인한 경제전망 낙관론도 일부 작용했다. 아울러 금요일 오후에 발표된 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 주간 보고에서 미국의 가동 중인 유전 시추기 수가 4.25년 최저 수준으로 하락한 것으로 나타나 단기적으로 생산 감소 가능성이 제기되면서 유가가 장중 고점으로 치솟았다.
다만 상승 폭은 제한적이었다. 달러 지수(DXY00)가 1주 만의 고점으로 상승하면서 달러 강세가 원유의 추가 상승을 제약했고, 글로벌 공급 전반에 대한 약세(공급 확대 전망)가 유가 상단을 눌렀다. 또한 원유 정제 마진을 뜻하는 크랙 스프레드(crack spread)가 6개월 저점으로 하락해 정유사들이 원유를 매입해 정제유(휘발유·디젤 등)로 전환하려는 수요가 둔화된 것도 한 요인이다.
“대총제적·완전 봉쇄(total and complete blockade) 명령”
트럼프 대통령이 화요일 늦은 시간에 베네수엘라에 들어오거나 나가는 제재 대상 유조선에 대한 총괄적 봉쇄을 명령했다는 발표가 나왔고, 미국은 러시아의 에너지 수출에 대한 제재 강화와 러시아의 이른바 그림자(섀도우) 유조선·무역업자에 대한 타깃 제재를 검토 중이라고 알려지면서 지정학적 불안정성이 확대됐다. 보도에 따르면 이것은 만약 푸틴 대통령이 우크라이나 평화안 제안을 거부할 경우 시행될 수 있는 추가 조치로 거론되었다.
한편, 같은 주 초반에는 글로벌 에너지 수요 우려와 공급 과잉 전망 속에 근월물 선물 기준으로 4.75년 저점까지 유가가 급락했던 바 있다. 그러나 이후 시장은 다시 지정학적 요인과 생산지 변수의 변화에 민감하게 반응했다.
외부 데이터로는 유조선에 장기간 정박 중인 원유 재고가 증가했다는 보고가 있어 공급 불균형을 시사한다. 데이터 제공업체 Vortexa는 12월 12일로 끝나는 주간에 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유 재고가 전주 대비 +5.1% 증가한 1억 202만 3천 배럴(120.23 million bbl)로 집계됐다고 밝혔다.
우크라이나의 드론·미사일 공격도 러시아 내 정제시설을 타깃으로 하며 글로벌 공급에 영향을 미치고 있다. 보도에 따르면 우크라이나의 공격으로 최근 3개월 동안 최소 28곳의 러시아 정유시설이 표적이 되었고, 이는 러시아의 정제 능력을 훼손해 원유 수출 역량을 약화시키고 글로벌 공급을 줄이는 요인이 되었다. 또한 11월 말 이후 발틱해에서 드론·미사일로 공격받은 유조선이 최소 6척에 달하는 것으로 보고되었다. 여기에 더해 미국과 EU의 러시아 관련 새 제재는 러시아의 석유회사·인프라·유조선에 제약을 주어 수출을 추가로 축소시켰다.
공급정책 측면에서는 OPEC+(석유수출국기구 및 산유국 연합)의 결정이 영향을 미치고 있다. OPEC+는 11월 30일에 2026년 1분기 생산 증가를 일시 중단하기로 했다고 발표했으며, 이는 2026년 초의 공급 증가 속도를 늦추는 요인이다. 앞서 11월 2일 회의에서는 회원국들이 12월에 +137,000 배럴/일의 생산 증가를 실시하되 이후 2026년 1분기에는 생산증가를 보류하기로 합의한 바 있다. 국제에너지기구(IEA)는 10월 중순에 2026년 전 세계 석유 공급 초과 규모가 일일 400만 배럴(4.0 million bpd)의 기록적 잉여가 될 것으로 전망한 바 있다.
OPEC은 2024년 초 시행했던 2.2백만 배럴/일의 생산 감축분을 되돌리려 시도 중이나 아직 1.2백만 배럴/일은 복원하지 않은 상태다. OPEC의 11월 원유 생산량은 -10,000배럴/일 감소한 29.09백만 배럴/일로 집계됐다. 또한 OPEC은 3분기 글로벌 오일시장 전망을 적자에서 흑자로 상향조정했는데, 3분기 초과공급을 일일 50만 배럴(+500,000 bpd)로 보고했고 이는 전월의 -40만 배럴 적자 추정치에서 변화한 것이다.
미국 내 생산과 재고 동향도 주목받았다. 에너지정보청(EIA)의 주간 보고서에 따르면 12월 12일 기준으로 (1) 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -4.0%, (2) 휘발유 재고는 -0.4%, (3) 증류유(디젤·난방유 등) 재고는 -5.7%로 집계되었다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간으로 -0.1% 하락한 13.843백만 배럴/일을 기록해, 11월 7일 주간의 기록치 13.862백만 배럴/일보다 소폭 낮은 수준이었다. 또한 EIA는 2025년 미국 원유 생산 추정치를 전월의 13.53백만 배럴/일에서 13.59백만 배럴/일로 상향 조정했다.
베이커 휴즈의 주간 리포트에 따르면 12월 19일로 끝나는 주에 미국의 가동 중인 원유 시추기 수는 -8대 감소한 406대로 집계돼 4.25년 최저를 기록했다. 이는 2022년 12월의 5.5년 고점인 627대에서 지난 2.5년 간 급감한 수치라는 점에서 생산능력 변화와 향후 공급 전망에 영향을 줄 수 있다.
전문 용어 설명: 크랙 스프레드(crack spread)는 원유를 정제해 휘발유·디젤 등 정제제품으로 전환할 때의 정제마진을 뜻한다. 크랙 스프레드가 낮아지면 정유사들의 원유 매입 및 가공 의욕이 떨어져 원유 수요가 줄어들 수 있다. 달러 지수(DXY)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 나타내는 지표로, 달러 강세는 달러 표시 자산인 원유 가격의 달러 기준 매력도를 낮춰 유가 하방 압력으로 작용할 수 있다. Vortexa는 선박 기반의 원유·석유 제품 물동량과 재고를 추적하는 데이터 제공업체다. 베이커 휴즈의 시추기 집계는 에너지 산업에서 향후 생산능력을 가늠하는 단서로 활용된다.
시장 및 경제에 대한 영향 전망: 단기적으로는 지정학적 불안(베네수엘라·러시아 관련 제재 및 군사적 충돌 위험)과 베이커 휴즈의 시추기 감소 등 생산 지표의 약화가 유가 수준을 지지할 가능성이 있다. 그러나 중기적으로는 OPEC+의 생산 정책(일시 중단 및 단계적 복원)과 IEA가 제시한 2026년 대규모 공급 잉여 전망, Vortexa의 선박 저장 재고 증가 등 공급 측의 하방 요인이 유가 상승을 제약할 것이다. 달러 강세와 크랙 스프레드의 약화는 특히 정제 수요 측면에서 원유의 추가 상승 여력을 줄일 수 있다.
정책·안보 리스크와 시장 펀더멘털이 동시에 작동하는 현재의 환경에서는 가격 변동성이 커질 가능성이 높다. 지정학적 충격이 추가로 확대되면 단기적 급등이 가능하나, 구조적 과잉공급 우려가 지속될 경우 상승폭은 제한될 전망이다. 투자자와 정책당국은 재고 지표, 시추기 수, OPEC+ 회의 결과, 제재·군사 충돌 관련 뉴스 등을 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
참고: 이 기사에 인용된 데이터는 베이커 휴즈, EIA, IEA, OPEC, Vortexa의 발표 및 나스닥닷컴 보도를 근거로 정리한 것이다. 기사 작성 시점(2025년 12월 20일) 기준의 수치와 발표 내용은 위와 같다. 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 보고되었다.
