3월물 WTI 원유(티커: CLH26)는 +2.06달러(+3.30%) 상승했고, 3월물 RBOB 가솔린(티커: RBH26)은 +0.0438달러(+2.29%) 상승했다. 이날 국제 유가와 휘발유 가격은 지정학적 리스크의 고조로 크게 올랐다.
2026년 2월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 가능성은 러시아산 원유에 대한 제약을 유지시키며 글로벌 공급을 제한할 전망이다. 또한 미국과 이란 간 갈등이 중동 해상 원유 흐름을 위태롭게 할 수 있다는 우려가 시장에 존재하며, 이들 지정학적 불확실성은 유가를 지지하는 요소로 작용하고 있다. 아울러 미국의 경제 탄력성(수요 측면의 강세 신호)도 에너지 수요와 유가를 뒷받침하고 있다.
이번 상승 배경에는 복합적인 공급·수요 요인이 얽혀 있다. 공급 측면에서는 러시아·이란산에 대한 제재와 운송 차단, 유조선에 적재된 고정(플로팅) 저장 물량의 축적이 여전히 부담이다. Vortexa 데이터에 따르면 현재 러시아 및 이란 원유 약 2억9천만 배럴(≈290 million bbl)이 유조선에 고정 저장 중이며, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치다. 반면, 수요(혹은 수요 기대) 측면에서는 미국 지표의 호조가 관측됐다.
미국 경제 지표는 이날 에너지 수요에 우호적으로 해석되었다. 12월 비방위(항공기 제외) 자본재 신규주문(자본지출의 대용지표)은 전월 대비 +0.6%로 시장 예상치(+0.3%)를 상회했다. 또한 12월 주택 착공 건수는 전월 대비 +6.2%로 5개월 만에 최고치인 140.4만호(1.404 million)를 기록해 예상치(130.4만호)를 웃돌았다. 1월 제조업 생산도 전월 대비 +0.6%로 예상(+0.4%)을 상회했고, 11개월 만에 가장 큰 증가폭을 보였다.
“영토 문제(territorial issue)가 해결되지 않았다”는 러시아의 발언과 젤렌스키 우크라이나 대통령의 러시아가 전쟁을 끌고 있다는 비판은 오늘 제네바에서 열린 미국 중재 회담의 조기 종료로 이어졌다. 이는 러시아산 원유에 대한 제약을 지속시키는 요인으로 작용할 전망이다.
미국과 이란 관련 소식도 유가에 상승 압력을 가했다. Axios는 이란 핵합의 관련 외교적 돌파구 증거가 없다고 보도했으며, 만약 군사작전이 발생하면 미국·이스라엘의 연합 작전 가능성이 제기되고, 이는 지난달 베네수엘라에 대한 미군 작전보다 훨씬 광범위하고 수 주간 지속될 수 있다고 전했다. 월스트리트저널(WSJ)은 미국이 이란산 원유를 실은 유조선의 억류 방안을 논의했다는 보도를 냈고, 미국은 핵 협상이 결렬될 경우에 대비해 두 번째 항공모함 타격단을 중동으로 파견 중이다. 미 교통부는 미국 국적 선박에 대해 호르무즈 해협 인근 이란 해역을 최대한 회피하라는 해상 주의보를 발령하기도 했다.
이란은 OPEC 내에서 네 번째로 큰 산유국이며, 하루 약 330만 배럴(bpd)의 원유를 생산한다. 만약 미국의 군사행동으로 이란 생산이 차단되거나 호르무즈 해협이 봉쇄될 경우, 전 세계 원유 통과량의 약 20%가 영향을 받을 수 있어 유가에 큰 충격을 줄 우려가 있다.
다만 공급 압박을 완화하는 요인도 존재한다. Vortexa 데이터는 장기 유조선 고정 저장 중인 원유가 증가했음에도 불구하고, 정박 상태로 최소 7일 이상 머문 유조선에 적재된 원유는 2월 13일 마감 주간에 주간 -8.2% 감소해 86.95 million bbl로 줄었다고 보고했다. 또한 베네수엘라의 원유 수출 증대도 글로벌 공급을 늘리는 요인으로 작용한다. 로이터는 베네수엘라의 1월 원유 수출이 80만 bpd(800,000 bpd)로 12월의 498,000 bpd에서 확대되었다고 보도했다.
국제에너지기구(IEA)와 미 EIA의 최신 추정도 시장의 기대와 불확실성을 반영한다. EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.37 쿼드리언 btu에서 96.00 쿼드리언 btu로 상향했다. IEA는 2026년 글로벌 원유 과잉 공급 추정치를 지난달의 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 소폭 하향 조정했다.
OPEC+의 생산 정책도 시장에 영향을 미치고 있다. OPEC+는 2월 1일 2026년 1분기까지 증산 중단 계획을 고수하기로 했으며, 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 bpd 증산하되 이후 2026년 1분기에는 추가 증산을 유보하기로 했다. OPEC+는 2024년 초 시행한 약 220만 bpd의 감산분을 복구하려 하고 있으나 여전히 약 120만 bpd의 복구 여력이 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산량은 -230,000 bpd 감소해 28.83 million bpd(5개월 최저)로 집계됐다.
전쟁·제재·공격 등으로 러시아의 수출 능력도 제약을 받고 있다. 지난 6개월간 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 최소 28개 러시아 정유시설을 겨냥했으며, 11월 이후 러시아 유조선에 대한 공격도 강화되어 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미·EU의 새로운 제재가 더해지면서 러시아산 원유의 수출이 꾸준히 억제되고 있다.
미 EIA 주간 보고(2월 6일 기준)는 (1) 미국 원유 재고가 5년 평균의 -3.4% 하회, (2) 휘발유 재고는 5년 평균의 +4.4% 상회, (3) 증류유 재고는 5년 평균의 -3.3% 하회한다고 밝혔다. 같은 보고서에서 미국 원유 생산은 2월 6일로 끝나는 주에 주간 +3.8% 증가해 13.713 million bpd를 기록했으며, 이는 기록상 2025년 11월 7일의 13.862 million bpd 바로 아래 수준이었다.
유가와 관련된 생산설비 지표로는 Baker Hughes의 시추기(리그) 수가 있다. Baker Hughes는 2월 13일로 끝나는 주에 미국의 활발한 유정 수가 409대로 -3대 감소했다고 보고했다. 이는 2022년 12월의 627대(5.5년 최고치)에서 급감한 수치이며, 4.25년 최저치인 406대(2025년 12월 19일 주간) 수준 근처이다.
이상의 요인들은 서로 상충한다. 지정학적 리스크는 유가에 프리미엄을 부과해 상승 압력을 만들지만, 베네수엘라 수출 증가와 일부 유조선 재고 축소 등은 공급 완화를 통해 하방 압력을 제공한다. 또한 OPEC+의 증산 중단 결정은 향후 공급 증가 속도를 제한하는 요인으로 작용할 전망이다.
전문가적 관점에서의 향후 시나리오와 영향
단기적으로는 중동 긴장 고조 또는 러시아-우크라이나 분쟁의 추가 격화가 발생할 경우, 시장은 즉각적으로 공급 충격 프리미엄을 반영해 유가가 빠르게 상승할 가능성이 크다. 특히 호르무즈 해협의 통항이 봉쇄되거나 이란산 생산(약 330만 bpd)의 중단이 현실화되면, 유가는 단기적으로 상당폭의 상승을 보일 수 있다. 반대로 베네수엘라 수출 증가나 대기 중인 플로팅 스톡의 해소, OPEC+의 추가 증산 움직임이 현실화될 경우 유가는 하방 압력을 받게 된다.
중기적 관점에서는 미국의 경제지표 호전으로 에너지 수요가 예상보다 강하게 유지될 경우, 재고 수준이 빠르게 축소되며 유가는 점진적 상승 압력을 받을 것이다. 반면 글로벌 경기 둔화 우려가 재부각되면 수요 쪽의 불확실성이 커져 유가가 약세로 전환될 가능성도 있다. 시장 참여자들은 지정학적 이벤트, OPEC+의 정책 변화, 그리고 미국의 수요 지표를 면밀히 모니터링해야 한다.
마지막으로, 해당 기사 작성자의 공시를 번역하면 다음과 같다. Rich Asplund은 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 하며, 더 자세한 공시 내용은 원문에서 확인할 수 있다.
용어 설명
WTI : West Texas Intermediate의 약자로 미국 텍사스산 원유의 기준 유종이다. RBOB : 휘발유 선물(주로 미국 동부 기준)로 휘발유 소매가격의 선행 지표로 쓰인다. bpd : barrels per day의 약자로 하루 배럴 단위 생산·수송량을 의미한다. 플로팅 스토리지(유조선 고정 저장) : 원유가 유조선에 실린 채 장기간 정박해 있는 상태로, 공급 왜곡의 신호가 될 수 있다. OPEC+ : OPEC 회원국들과 러시아 등 비회원 산유국들을 포함한 연합체로, 공동 감산·증산 정책으로 시장에 영향력을 행사한다.
요약적 결론
지정학적 리스크(러시아-우크라이나 전쟁 장기화, 미국-이란 긴장 고조)와 미국 경제 지표의 호조가 결합해 국제 유가를 지지하고 있다. 반면 베네수엘라 수출 증가와 유조선 기반의 일부 재고 감소는 하방 요인으로 작용하고 있다. 향후 유가 방향성은 중동 및 러시아 관련 지정학적 이벤트, OPEC+ 정책 변화, 그리고 미국을 중심으로 한 수요 지표의 변동성에 의해 좌우될 것으로 보인다.
