4월 인도분 NYMEX 천연가스(NGJ26) 선물은 금요일 장에서 종가 기준 +0.032달러(+1.13%)로 마감했다. 이번 상승은 지역 지정학적 긴장에 따른 공급 차질 우려로 유가가 7개월 만에 최고치를 경신한 영향을 받아 천연가스 가격이 동조 상승한 결과다.
2026년 2월 28일, Barchart의 보도에 따르면 금요일 원유의 랠리에 동조해 LNG(액화천연가스) 수송 차질 우려가 커지면서 천연가스 가격은 상승했으나, 상승 폭은 제한됐다. 가격 상승을 제약한 주요 요인으로는 미국의 늦겨울(late-winter) 기온이 평년보다 높은 것으로 예보되어 난방 수요가 줄어들 가능성이 제기된 점이 꼽힌다. Commodity Weather Group은 3월 4일부터 13일까지 미국 동부 절반 지역에서 평년보다 높은 기온이 예상된다고 발표했다.
시장 지표와 수급 현황
BNEF(블룸버그NEF) 자료에 따르면, 2월 27일(금) 기준 미국 본토(lower-48) 건식(드라이) 가스 생산은 113.6 bcf/day(십억 입방피트/일)로 전년 동기 대비 +6.3% 증가했다. 같은 날 본토 가스 수요는 86.0 bcf/day로 전년 대비 +5.9% 증가했다. 또한 미국 LNG 수출 터미널로의 추정 순유입(estimated net flows)은 19.9 bcf/day로 주간 기준 +1.5% 증가했다.
주요 통계 요약
생산: 113.6 bcf/day(+6.3% y/y) · 수요: 86.0 bcf/day(+5.9% y/y) · LNG 순유입: 19.9 bcf/day(+1.5% w/w)
공급 측면의 중장기적 압력과 단기적 리스크
미국의 천연가스 생산 확대 전망은 가격에 대해 하방 압력을 가할 수 있다. 에너지정보청(EIA)은 지난주에 2026년 미국 건식 천연가스 생산 전망치를 월간치 108.82 bcf/day에서 109.97 bcf/day로 상향 조정했다. 현재 미국의 천연가스 생산량은 사실상 사상 최고 수준에 근접해 있으며, 활발한 시추 활동을 반영하듯 Baker Hughes가 발표한 바에 따르면 2월 27일 마감 주간에 활동 중인 미국 가스 시추 장비 수는 134대로 2.5년 만의 최고치를 기록했다. 이는 2024년 9월에 보고된 가스 시추 장비 최저치인 94대에서 지난 17개월 동안 점진적으로 회복한 수치이다.
반면, 지정학적 긴장과 같은 외부 변수는 공급 경로를 위협하면서 단기적으로 가격을 끌어올리는 요인이다. 이번 금요일의 가격 상승은 특히 이란과 관련한 분쟁 가능성 등이 지역적 LNG 수송 차질로 이어질 수 있다는 우려가 반영된 결과다. 국제적 분쟁 발생 시 해상 운송 경로의 봉쇄, 보험료 상승 및 터미널 운영 차질이 발생할 수 있으며 이 경우 단기적으로 글로벌 LNG 가격과 스팟(현물) 가격이 상승 압력을 받을 가능성이 있다.
재고·수급 지표의 시사점
주간 EIA 보고서는 천연가스 가격에 대해 다소 비우호적(베어리시)인 신호를 보였다. 2월 20일 종료 주간의 지하가스 저장고는 52 bcf 감소(-52 bcf)했는데, 이는 시장 컨센서스인 -50 bcf보다 다소 큰 감소이나, 최근 5년 평균 주간 감소치인 -168 bcf에 비하면 현저히 적은 폭의 감소치다. 2월 20일 기준으로 미국의 천연가스 재고는 전년 동기 대비 +9.7% 증가했으며, 5년 평균의 계절적 평균치보다 -0.3% 낮은 수준으로 사실상 평년 수준에 근접한 공급 상황을 시사한다.
유럽의 가스 저장고 상황 또한 글로벌 시장에 영향을 미친다. 2월 24일 기준 유럽의 가스 저장고는 30% 채워진 상태로 보고되었는데, 이는 이 시기의 5년 평균인 47%보다 크게 낮은 수치다. 유럽 저장고 수준이 낮을 경우 겨울철 종료 이후 보충 수요로 인해 LNG 수요가 증가할 수 있으며, 이로 인해 글로벌 스팟 가격에 상방 압력이 가해질 가능성이 존재한다.
수요 측면의 변동 요인
전력 수요 역시 가스 수요에 영향을 주는 변수다. Edison Electric Institute가 보고한 바에 따르면, 2월 21일 종료 주간의 미국 본토(lower-48) 전력 생산량은 78,464 GWh로 전년 동기 대비 -13.46% 감소했다. 그러나 광범위한 52주 기간을 기준으로는 4,302,222 GWh로 전년 대비 +1.7% 증가해 기간별로 다른 움직임을 보이고 있다. 전력 생산 변화는 난방 수요 및 산업용 수요와 연결되어 천연가스의 계절적 수요 패턴을 변화시킬 수 있다.
과거 극단적 기상 사례
지난 1월 28일에는 북미를 강타한 대규모 한파(Arctic cold)로 인해 천연가스 가격이 3년 만의 최고치를 기록한 바 있다. 극한 저온으로 인해 가스정이 동결되어 생산이 중단되었고 텍사스 등 일부 지역에서 생산 차질이 발생했다. 당시 약 50 bcf의 가스가 생산 중단으로 오프라인 되었는데, 이는 미국 전체 생산의 약 15%에 해당하는 규모였다. 이런 기상 충격은 공급 측면에서 급격한 가격 상승을 초래할 수 있음을 보여준다.
전문적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 지정학적 리스크가 유가 및 LNG 유통에 즉각적 영향을 미쳐 천연가스 가격 상승 요인으로 작용할 수 있다. 특히 유럽 저장고가 5년 평균보다 낮은 상황에서는 추가적인 LNG 수요가 발생할 가능성이 있어 스팟 가격이 상승할 여지가 있다. 반면 중기적·장기적 관점에서는 미국의 생산 증가와 시추 리그 수의 회복이 공급 측면에서 하방 압력을 제공한다. EIA의 2026년 생산 전망 상향(109.97 bcf/day)과 Baker Hughes가 보고한 시추 리그 증가(134대)는 공급 우려를 완화하는 요인이다.
따라서 시장은 두 가지 요인 사이에서 균형을 찾을 것으로 보인다. 첫째, 급격한 지정학적 충격(예: 해상수송 차질, 주요 산유·가스 시설 타격)이 발생하면 단기적으로 가격은 빠르게 상승할 수 있다. 둘째, 미국의 생산 증가와 중립적인 재고 수준은 점차적으로 가격을 눌러 장기적으로는 안정화 또는 하락 압력을 줄 가능성이 있다. 투자자와 정책 결정자는 기상 변수, 시추 활동, 그리고 국제 정세의 변화에 주목할 필요가 있다.
용어 설명(보조 정보)
bcf/day는 하루 동안의 가스량을 의미하는 단위로, 1 bcf는 10억 입방피트이다. LNG는 액화천연가스(Liquefied Natural Gas)를 가리키며, 천연가스를 -162℃ 정도로 냉각해 액체로 만든 뒤 선박으로 수출하는 형태다. NYMEX는 미국 상품거래소 중 하나로 에너지 선물 가격의 기준으로 널리 사용된다. 드라이 가스(dry gas)는 수분이나 콘덴세이트가 제거된 천연가스를 의미한다.
결론
요약하면, 2026년 2월 말 현재 천연가스 시장은 지정학적 리스크로 인한 상방 압력과 미국 내 생산 증가에 따른 하방 압력이 동시에 존재한다. 단기적으로는 지역적 분쟁 또는 해상 운송 차질이 발생하면 가격 상승 가능성이 크며, 중장기적으로는 증가하는 생산량과 정상 수준에 가까운 재고가 가격을 제약할 것이다. 시장 참여자들은 기상 예보, 시추 활동 지표, EIA 및 BNEF의 최신 공급 전망, 유럽 저장고 수준 등의 지표를 종합적으로 모니터링해야 한다.
해당 기사에 인용된 통계와 수치는 Barchart 기사 및 관련 기관(BNEF, EIA, Baker Hughes, Commodity Weather Group, Edison Electric Institute)의 발표 자료를 기준으로 정리했다.
