3월 WTI 원유 선물(CLH26)은 수요일 종가 기준 +0.67달러(+1.05%) 상승 마감했고, 3월 RBOB 휘발유 선물(RBH26)은 +0.0197달러(+1.01%) 상승 마감했다. 이날 원유는 약 1.5주 최고치를 기록했고, 휘발유는 약 2.75개월 최고치를 기록했다. 다만 주중 장중에는 주간 EIA(미국 에너지정보청) 재고 발표로 인해 고점에서 일부 하락하기도 했다.
2026년 2월 11일, Barchart의 보도에 따르면,
‘미국이 이란산 원유를 싣고 있는 유조선을 압류하는 방안을 검토했다’고 월스트리트저널(WSJ)이 전했고, ‘핵 협상 결렬 시 미 해군이 중동에 두 번째 항공모함 타격단을 파견할 수 있다’고 Axios가 보도했다.
미 교통부(DOT)는 월요일 해상 주의보를 발령해 미국 국적 선박은 가능한 한 호르무즈 해협 인근 이란 관할 해역에서 멀리 떨어져 항해할 것을 권고했다. 이 같은 중동 지정학적 긴장은 원유 시장에 리스크 프리미엄을 추가해 가격을 지지했다. 이란은 OPEC 내에서 네 번째로 큰 산유국이며, 일일 약 330만 배럴(bpd)의 원유를 생산한다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유의 약 20%가 통과하는 전략적 해로로, 만약 분쟁으로 인해 해협이 봉쇄되거나 운송이 차질을 빚을 경우 공급 충격이 발생할 수 있다.
용어 설명(초보자를 위한 부연) : WTI는 서부텍사스산원유(현물 기준 대표 지표)이며, RBOB는 휘발유 규격의 NYMEX 선물 중 하나다. bpd는 일일 배럴(Barrels per day)을 뜻한다. Cushing은 미국 오클라호마에 위치한 WTI 인도지점으로 미국 원유 재고 지표에서 핵심적이다. EIA는 미국 에너지정보청, IEA는 국제에너지기구, Vortexa는 해상 탱커·물동량 데이터를 제공하는 민간 데이터업체다. 이들 지표와 기관 발표는 원유 시장의 수급을 판단하는 핵심 자료다.
한편, 수요일 발표된 미국의 1월 고용보고서는 원유 수요에 우호적인 지표로 해석됐다. 1월 비농업 신규고용은 +130,000명으로 시장 예상치 +65,000명을 크게 상회했고 이는 13개월 만에 최대 증가치였다. 또한 실업률은 4.4%에서 4.3%로 하락해 노동시장이 예상보다 강한 모습을 보였다. 고용 개선은 장기적으로 연료 수요 증가 기대를 지지하는 요인이다.
공급 측면에서는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 글로벌 공급을 늘려 가격에 하방 압력을 가했다. 로이터는 지난 월요일 베네수엘라의 1월 원유 수출량이 80만 배럴/일로, 12월의 49.8만 배럴/일에서 증가했다고 보도했다.
러시아·우크라이나 전쟁 관련 동향도 원유 가격을 지탱하는 요소다. 크렘린은 우크라이나와의 평화협상에서
‘영토 문제는 아직 해결되지 않았으며 러시아가 요구하는 영토 문제가 수용될 때까지 장기적 합의의 희망은 없다’
고 언급했다. 이러한 발언은 러시아에 대한 제재 및 수출 제한이 장기화될 가능성을 높여 러시아발 공급 제약 요인을 유지시키는 방향으로 작용한다.
수급 전망 관련 주요 기관의 최신 수치도 요약하면 다음과 같다. 미국 EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59백만 bpd에서 13.60백만 bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망을 95.37 쿼드리언 btu에서 96.00 쿼드리언 btu로 상향 조정했다. IEA는 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망을 이달 371만 bpd(=3.7백만 bpd)로 지난달의 381.5만 bpd(=3.815백만 bpd)에서 하향 조정했다.
해상 탱커에 장기간 정체된 원유(>=7일)가 감소한 점도 주목된다. 데이터업체 Vortexa는 2월 6일로 끝난 주간 기준 정체 탱커의 저장 원유가 전주 대비 -2.8% 감소해 1억 155만 배럴(=101.55백만 bbl)로 집계됐다고 보고했다. 이는 시장 내 즉각적 소비 가능한 잉여 재고가 줄어들고 있음을 시사한다.
OPEC+는 2월 1일 기존 방침을 유지해 2026년 1분기까지 증산을 잠정 중단하기로 결정했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 137,000 bpd를 증산하기로 했으나 이후 글로벌 공급과잉 우려로 2026년 1분기는 증산 보류로 방향을 잡았다. OPEC은 2024년 초에 단행한 220만 bpd 규모의 감산분을 단계적으로 복원하는 중이며, 회복해야 할 물량으로는 아직 120만 bpd가 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산량은 -23만 bpd 감소해 2883만 bpd로 5개월 저점을 기록했다.
우크라이나의 공격 역시 공급에 영향을 미치고 있다. 지난 6개월간 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최소 28개의 러시아 정유시설을 타격해 러시아의 정제 및 수출 능력을 약화시켰다. 또한 11월 말 이후 러시아 유조선에 대한 공격도 증가해 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미국·EU의 신규 제재는 러시아의 석유 기업, 인프라, 유조선 운항을 더욱 제약하고 있다.
수요일 발표된 주간 EIA 재고 보고서는 혼재된 신호를 제공했다. 디스틸레이트(중유) 재고는 -270만 배럴로 예상(-170만 배럴)보다 큰 폭으로 감소해 가격에 우호적이었으나, 원유 재고는 예기치 않게 +853만 배럴 증가해 8개월 최고치를 기록했고 이는 당초 기대된 소폭 인출(-24,000 배럴)과 크게 어긋났다. 또한 휘발유 재고는 +116만 배럴로 5.5년 최고를 기록했고, WTI 인도지점인 Cushing 재고는 +107만 배럴로 9개월 최고치를 기록했다.
EIA는 2월 6일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -3.4% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +4.4% 높으며, (3) 디스틸레이트 재고는 계절적 5년 평균 대비 -3.3% 낮다고 발표했다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 +3.8% 증가해 13.713백만 bpd로 집계돼, 기록치인 13.862백만 bpd(2025년 11월 7일 주간) 근처를 유지했다.
시추(리깅) 동향도 참고할 만하다. Baker Hughes는 2월 6일로 끝난 주간 기준 미국의 가동 중인 유정 수가 +1대 증가해 412대가 됐다고 보고했다. 이는 2025년 12월 19일 기록된 4.25년 최저치인 406대보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2.5년간 미국 시추 장비 수는 2022년 12월의 627대에서 크게 감소했다.
시장 영향 및 향후 전망(분석) : 지정학적 긴장이 고조되면 즉각적인 공급 리스크 프리미엄이 부과된다. 이번 사안의 경우 미국의 유조선 압류 검토, 항모 타격단 추가 파견 가능성, 미국 교통부의 해상 주의보 등은 해상 운송 리스크를 높여 가격 상방 압력을 발생시켰다. 그러나 주간 EIA 보고서의 원유 및 휘발유 재고 증가는 단기적으로는 가격 상승을 제약하는 요인이다. 즉, 시장은 지정학적 리스크(상방 요인)와 재고 축적·수출 증가(하방 요인)이 상충하는 상태다.
단기적 시나리오로는, 지정학적 충격(예: 호르무즈 해협 봉쇄나 이란 관련 광범위한 군사행동)이 현실화되면 국제 유가는 빠르게 상승해 단기적으로 2026년 상반기 중 현 수준보다 상당 폭 높은 수준으로 급등할 수 있다. 반대로 지정학적 긴장이 완화되고 OPEC+의 증산 보류와 베네수엘라·미국의 증산이 지속될 경우에는 재고 증가 압력이 이어지며 유가는 조정될 가능성이 있다. 중기적 관점에서 EIA·IEA의 수급 전망 조정과 러시아의 수출 제약 지속 여부, 그리고 글로벌 수요(특히 미국의 고용 개선에 따른 내수 회복)에 주목할 필요가 있다.
투자자와 정책 담당자는 다음과 같은 점을 주의해야 한다. 첫째, 해상 운송로의 안전 리스크(특히 호르무즈 해협)와 관련한 뉴스에 민감하게 반응할 가능성이 크다. 둘째, 주간 재고 데이터(EIA)와 주요 기관의 월간 생산·수급 전망(IEA, EIA)의 변동성이 가격에 즉각적으로 반영될 수 있다. 셋째, 러시아·우크라이나 전황 및 제재의 강화 여부가 중장기 공급 구조를 좌우할 수 있다.
공시 : 본 기사에서 인용된 자료는 Barchart(작성자: Rich Asplund)의 보도와 공시 자료에 근거한다. 해당 작성자에 따르면 기사 게재일 기준으로 해당 기사에서 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다.
