2월물 WTI 원유(CL G26)가 화요일 종가에서 +1.65 달러(+2.77%) 상승 마감했고, 2월물 RBOB 가솔린(RB G26)은 +0.0327 달러(+1.82%) 상승 마감했다. 원유와 휘발유 가격은 화요일에 급등했으며, 원유는 2.25개월 만의 고점, 가솔린은 5주 만의 고점을 기록했다.
2026년 1월 14일, Barchart의 보도에 따르면 이날 원유 가격은 도널드 트럼프 미국 대통령의 대(對)이란 강한 발언으로 급등했는데, 이는 OPEC 회원국 중 네 번째로 큰 산유국인 이란에서의 생산 차질 우려를 키웠다. 또한 카스피안 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium) 터미널 인근에서 발생한 드론 공격으로 인해 카자흐스탄산 원유를 러시아 발트해 연안으로 실어나르는 적재가 방해를 받아 원유 수송 차질이 발생한 점도 가격 상승 요인으로 작용했다.
지정학적 불안과 공급 차질
이란 내의 불안정은 원유 가격을 끌어올리는 주요 요인이다. 수천 명의 시위대가 여러 도시에서 정부 정책에 항의하며 거리로 나왔고, 이로 인해 통화 위기와 경제 붕괴가 촉발됐다. 이란 보안군은 수백 명의 시위자를 살상했고, 트럼프 대통령은
“help is on the way,”
라고 발언했으며, 군은 이란이 시위자를 계속 살해할 경우를 대비해 군사적 옵션을 검토했다고 전해진다. 이란의 원유 생산량은 일평균 300만 배럴(bpd) 이상으로 알려져 있으며, 시위가 악화되거나 미국이 정부 표적을 타격할 경우 생산과 수출에 차질이 빚어질 가능성이 있다.
러시아 발트해 연안의 카스피안 파이프라인 컨소시엄 터미널에서는 드론 공격으로 인해 적재량이 거의 절반 수준으로 줄어 약 90만 bpd 수준으로 감소했다. 이로 인해 단기적인 선적 차질이 발생해 시장에 즉각적인 공급 우려을 야기했다.
지수 리밸런싱과 시장 유동성
또 다른 상승 요인은 연례 상품 지수의 리밸런싱이다. 시티그룹(Citigroup)은 BCOM(블룸버그 원자재지수)과 S&P GSCI 등 두 개의 주요 원자재 지수가 이번 주 선물계약 매수로 인해 약 22억 달러의 유입을 기록할 것으로 추정했다. 이러한 대규모 패시브 자금의 유입은 단기적으로 원유 선물 수요를 높이는 강세 요인이다.
탱커에 저장된 원유 동향과 중국 수요
에너지 분석업체 Vortexa는 1월 9일로 마감된 주간 기준, 적어도 7일 이상 정박 중인 탱커에 저장된 원유가 전주 대비 -0.3% 감소한 1억2,090만 배럴로 집계됐다고 보고했다. 반면 중국의 원유 수요 강세는 가격을 지지하는 요인이다. Kpler의 자료에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 10% 증가한 일평균 1,220만 bpd로 사상 최대치를 기록하며 재고 보강을 진행하고 있다.
OPEC+의 정책과 세계 공급 전망
OPEC+는 2026년 1분기에 생산 증가를 일시 중단하겠다고 1월 3일 발표했으며, 이는 원유 시장에 추가적인 지지 요인이 되었다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 일평균 +137,000 bpd를 증산하기로 발표했으나 2026년 1분기에는 증산을 멈출 계획을 밝힌 것이다. 한편 국제에너지기구(IEA)는 2026년 전세계 원유 초과공급을 일평균 400만 bpd로 예측한 바 있다. OPEC은 2024년 초 단행한 220만 bpd 생산 감축분을 복원하려 하고 있으나 아직 120만 bpd가 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산은 +40,000 bpd 증가해 2,903만 bpd를 기록했다.
우크라이나-러시아 전장과 제재 영향
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 4개월 동안 최소 28곳의 러시아 정유 시설을 표적화해 러시아의 원유 수출 능력을 제한했고, 11월 말 이후 발틱해에서 러시아 유조선에 대한 공격도 증가해 최소 6척
수급 지표와 미국 내 생산 동향 IEA는 최근 세계 원유 잉여가 2026년에 일평균 381.5만 bpd로 확대될 것이라고 전망했고, 이는 2025년의 4년 만의 고점(2.0만 bpd 초과)을 상회하는 수치다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 13.53만 bpd에서 13.59만 bpd로 상향 조정했고, 미국의 2026년 에너지 소비 전망치는 95.37(쿼드릴리언 Btu)로 소폭 하향 조정했다. 시장 컨센서스는 이번 주 수요일 공개될 주간 EIA 원유 재고가 -168만 배럴 감소하고, 휘발유 재고는 +200만 배럴 증가할 것으로 보고 있다. 지난주 수요일 공개된 EIA 보고서는 (1) 1월 2일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -4.1% 수준, (2) 가솔린 재고는 평균 대비 +1.6%, (3) 증류유 재고는 평균 대비 -3.1%임을 보여주었다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 -0.1% 감소한 일평균 1,381.1만 bpd로 집계돼 11월 7일의 기록(1,386.2만 bpd)보다 다소 낮았다. 한편 베이커휴즈(Baker Hughes)는 1월 9일로 끝난 주간에 미국 내 가동 중인 유정 수가 -3개 감소한 409대로 집계됐고, 이는 12월 19일에 기록한 406대의 4.25년 저점에 근접한 수치다. 미국 내 유정 수는 2022년 12월의 627대에서 지난 2년 반 동안 크게 감소했다. 용어 설명 RBOB 가솔린은 휘발유 선물 규격 중 하나로 미국 내 휘발유 기준 규격을 의미하며, WTI(웨스트 텍사스 중질유)는 미국 내 거래되는 대표적 원유 품종이다. BCOM은 블룸버그 원자재 지수(Bloomberg Commodity Index), S&P GSCI는 S&P의 글로벌 원자재 지수로 패시브 자금의 유입·유출에 따라 원유 선물 수요에 큰 영향을 미친다. EIA는 미국 에너지정보청(Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency)를 의미한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 비회원 산유국(예: 러시아 등)을 포함한 협의체로, 공동 감산·증산 등의 공급정책을 결정한다. 시장 영향 및 향후 전망(분석) 단기적으로는 지정학적 리스크(이란의 내란 가능성, 카스피안/발트해 지역의 드론 공격, 우크라이나의 공격 확대 및 제재)로 인한 공급 차질 우려가 즉각적인 가격 상승 압력으로 작용할 가능성이 크다. 특히 이란의 생산 차질(300만 bpd 규모)은 중동 리스크가 현실화될 경우 전세계 시장에 빠르게 반영될 수 있는 요인이다. 또한 주요 상품지수의 리밸런싱으로 인한 수십억 달러 규모의 선물 매수는 추가적인 단기 랠리를 촉진할 수 있다. 반면 중기적으로는 IEA가 전망한 2026년의 대규모 초과공급(약 3.8~4.0만 bpd 수준)이 가격의 상방을 제약할 가능성이 있다. 중국의 재고 축적·수요 회복이 현 수준을 지지하지만, 세계적으로는 러시아 공급 차질을 일부 상쇄할 수 있는 미국 생산의 상향 조정(2026년 전망치 13.59만 bpd)과 전반적인 잉여 물량이 존재한다. 따라서 시장은 단기적 지정학 리스크에 민감한 ‘리스크 프리미엄’ 상승과 동시에 중기적 공급 과잉으로 인한 완충이라는 상반된 힘 사이에서 변동성을 보일 전망이다. 투자자 및 실물시장 참가자는 다음의 변수에 주목할 필요가 있다. 첫째, 이란 내 사태의 확산 여부와 미국·지역국의 군사적 개입 가능성, 둘째, 카스피안·발트해 인근의 해상안전 상황과 우크라이나-러시아 전쟁의 확전 여부, 셋째, OPEC+의 추가 정책 변화(감산·증산 재개 여부), 넷째, 중국의 원유 수입 추이 및 글로벌 제품 재고 변화, 다섯째, EIA·IEA의 재고 및 공급 전망치 업데이트다. 이들 변수 중 지정학적 충격은 즉각적이고 강력한 가격 상방 요인이며, 구조적 수급(생산능력·재고 수준)은 중장기적 가격 방향을 결정한다. 시나리오별 영향(요약) 낙관적 시나리오: 지정학적 충격이 제한적이고 OPEC+가 점진적으로 생산을 복구하면, 2026년 전반에 걸쳐 글로벌 잉여가 확대돼 가격은 점진적 하향 압력을 받을 가능성이 있다. 종합하면 현재 시장은 지정학적 리스크에 따른 상방 위험과 공급 과잉에 따른 하방 압력이 공존하는 국면이다. 단기 트레이딩과 리스크 관리 측면에서는 지정학적 뉴스와 주간 EIA 재고 지표, OPEC+ 회의 및 중국의 수입 데이터에 대한 민감한 모니터링이 필요하다. 참고: 이 기사에 포함된 수치와 일정은 원문 기사(작성일 2026년 1월 14일 기준)에 기반한 자료를 번역·정리한 것이다.
중립적 시나리오: 일시적 지정학적 리스크와 중국 수요 회복, 지수 리밸런싱의 단기적 매수로 인해 단기 랠리가 발생하나, 중기적으로는 잉여 전망이 상쇄해 변동성 장세가 유지된다.
비관적 시나리오: 이란 사태의 악화, 해상운송 공격 확대, 러시아 수출 차질 지속 및 제재 심화 시 공급 우려가 커져 가격이 크게 상승할 수 있다.
