캐터필러(NYSE:CAT) 주식은 지난 6개월 동안 S&P 500 지수에 비해 12% 감소하면서 S&P 500의 2% 감소에 비해 부진한 성과를 보였다. 이러한 부진은 딜러의 낮은 재고 수준과 일치하며, 이는 캐터필러 제품에 대한 전반적인 수요가 침체되어 있음을 시사한다. 이러한 수요 부진은 고금리와 물가 상승의 경제 환경에 의해 더욱 악화되었으며, 회사의 가격 실현이 낮아졌기 때문인 것으로 보인다.
2025년 6월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이러한 역풍에도 불구하고 우리는 캐터필러 주식을 매수할 가치가 있다고 본다. 위험 요소는 존재하지만, 현재의 평가가 이러한 요인을 고려했을 때 중간 정도라고 판단한다. 우리의 결론은 캐터필러의 최근 운영 성과와 역사적 재무 상태를 종합적으로 분석한 결과에 근거하고 있다. 우리의 평가는 성장, 수익성, 재무 안정성, 하락 회복력 등을 고려하여 회사가 현재 약한 운영 성과와 재무 건강을 보이고 있음을 나타낸다. 그러나 개별 종목보다 낮은 변동성을 추구하는 투자자에게는 트레피스 고품질 포트폴리오가 대안이 될 수 있다.
캐터필러의 평가가 S&P 500과 비교하여 어떻게 보이나?
판매나 수익률 당 지불하는 기준으로 보았을 때, CAT 주식은 넓은 시장과 비교해 조금 저렴하게 보인다.
- Caterpillar는 가격 대비 매출(P/S) 비율이 2.6이며, S&P 500은 3.0
- 또한, 가격 대비 자유 현금 흐름(P/FCF) 비율은 14.7로 S&P 500의 20.5에 비해 낮다
- 그리고, 가격 대비 수익(P/E) 비율은 16.7로 기준치 26.4보다 낮다
캐터필러의 최근 몇 년 동안의 수익 성장률은 어떻게 되었나?
캐터필러의 수익은 최근 몇 년 동안 미미하게 감소했다.
- 캐터필러는 지난 3년 동안 평균 6.7%의 매출 성장률을 보였으며, S&P 500의 증가율 5.5%
- 최근 12개월 동안 수익은 67억 달러에서 63억 달러로 5.6% 감소했다 (S&P 500의 5.5% 성장)
- 또한, 최근 분기 수익은 16억 달러에서 14억 달러로 9.8% 감소했다 (S&P 500의 4.8% 개선)
캐터필러의 수익성은 얼마나 되나?
캐터필러의 이익률은 Trefis 커버리지 범위 내에서 중간 수준이다.
- 지난 4분기 동안 캐터필러의 영업 이익은 120억 달러로 좋은 영업 이익률 19.2% (기준치 13.2%)
- 이 기간 동안 캐터필러의 영업 현금 흐름(OCF)은 110억 달러로 중간 수준의 OCF 이익률 17.8% (기준치 14.9%)
- 순이익은 99억 달러로 좋은 순이익률 15.7% (기준치 11.6%)
캐터필러는 재정적으로 안정적인가?
캐터필러의 재무 상태는 약한 편이다.
- 캐터필러의 부채는 최근 분기 말에 390억 달러이며, 시장 자본금은 1,660억 달러로, 이는 중간 수준의 부채 대 자기자본 비율 23.2% (기준치 19.9%)를 의미한다.
- 현금(현금 등가물 포함)은 총 자산 850억 달러 중 36억 달러로, 초라한 현금 대 자산 비율 4.2% (기준치 13.8%)
불황 시 CAT 주식은 얼마나 회복력이 있는가?
캐터필러 주식은 최근의 여러 불황에서 보았듯이 S&P 500 지수 기준보다 약간 더 큰 영향을 받아왔다.
- 인플레이션 쇼크 (2022년): 높은 244.79달러에서 162.44달러로 33.6% 하락 (S&P 500은 25.4% 감소), 2023년 1월 6일까지 회복
- COVID-19 팬데믹 (2020년): 높은 150.53달러에서 91.85달러로 39.0% 하락 (S&P 500은 33.9% 감소), 2020년 9월 9일까지 회복
- 세계 금융 위기 (2008년): 높은 86.98달러에서 22.17달러로 74.5% 하락 (S&P 500은 56.8% 감소), 2010년 12월 1일까지 회복
모든 조각을 맞춰보면: CAT 주식에 어떤 의미가 있을까?
종합적으로, 캐터필러는 논의된 지표들에 대해 중간 정도의 성과를 보였다. 이는 현재의 평가에 반영되어 있다. 조정된 수익 관점에서 평가를 고려하더라도, 주식은 저렴해 보인다. 현재 CAT 주식은 17배의 trailing 수익으로 거래되고 있으며, 이는 과거 5년 평균 P/E 비율인 19배보다 낮다.
우리는 캐터필러의 현재 수요 침체가 일시적일 것으로 예상한다. 2025년에 매출이 소폭 감소할 것으로 예상되지만, 내년부터 중한 자리 성장을 예상한다. 그러나 투자자들은 잠재적인 위험을 인식해야 한다. 불리한 거시 경제 상황에서는 CAT 주식이 일반 시장보다 저조할 수 있으며, 수요의 전반적인 저조가 지속될 수 있다. CAT 주식이 유망해 보이지만, 단일 주식에 투자하는 것은 위험할 수 있다. 반면에, 트레피스 고품질 포트폴리오는 지난 4년 동안 S&P 500을 편안하게 초과 성과를 보이며 시장 벤치마크를 능가했다.
