달러지수(DXY)가 하락세를 보였다. 2월 6일(금) 달러지수는 -0.19% 하락했다. 이날 주식시장의 급격한 랠리가 달러에 대한 유동성 수요를 줄였고, 전일(목) 발표된 예상보다 부진한 미국 고용지표가 다음달 FOMC(연방공개시장위원회) 회의에서의 금리 인하 가능성을 높인 점이 달러에 하방압력을 가했다. 다만 연준의 강경한 입장을 시사하는 발언과 미시간대 소비자심리지수의 예상 외 반등이 달러 하락폭을 제한했다.
2026년 2월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 달러는 트럼프 대통령의 달러 약세 수용 발언, 외국인 투자자 자금 이탈, 미국의 재정적자 확대 및 정치적 대립 심화 등 복합적 요인으로 지속적인 약세를 보이고 있다. 지난 화요일 달러는 4년 만의 저점으로 떨어졌는데, 이는 트럼프 대통령이 최근 달러 약세에 대해 편안하다고 말했다는 발언이 촉발한 결과였다.
미시간대 소비자심리지수·물가 기대
미시간대(University of Michigan)에서 발표한 2월 미국 소비자심리지수는 예상과 달리 +0.9포인트 상승해 6개월 최고치인 57.3를 기록했다(예상: 55.0). 같은 조사에서 1년 기대인플레이션율은 13개월 최저치인 3.5%로 하락해(예상: 4.0 유지) 물가전망이 단기적으로 둔화했음을 시사했다. 반면 5~10년 기대인플레이션율은 3.4%로 소폭 상승했다(예상: 3.3% 유지).
미국 소비자신용·달러에 대한 영향
미국의 12월 소비자신용은 240억4,500만 달러 증가해(예상: 80억 달러) 1년 만에 가장 큰 증가폭을 기록했다. 이러한 신용 증가와 자금수요 변화는 금융시장 유동성에 영향을 미치며 통화 가치에도 반영된다.
연준 인사들의 발언과 시장 기대
금요일의 강경한 연준 발언은 달러를 일부 지지했다. 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱은 “인플레이션을 2%로 되돌리기 위해 연준이 통화정책을 제약적인 태도로 유지하는 것이 가장 중요하다“고 말했다. 또한 필립 제퍼슨 연준 부의장은 미국 경제 전망에 대해 “신중히 낙관적“이라며 생산성 증가가 인플레이션을 연준의 2% 목표로 복귀시키는 데 도움이 될 수 있다고 진단했다.
“인플레이션을 2%로 되돌리기 위해 연준이 통화정책을 제약적인 태도로 유지하는 것이 가장 중요하다.”
— 라파엘 보스틱(애틀랜타 연은 총재)
스왑 시장은 다음 통화정책 회의(3월 17~18일)에서 -25bp(0.25%) 금리 인하 가능성을 19%로 반영하고 있다.
중장기 금리·통화정책 전망에 따른 통화 간 상대적 강약
시장 참여자들은 2026년 연준이 약 -50bp 정도 금리 인하를 할 것으로 예상하는 가운데, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 인상을, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 금리를 동결할 것으로 보는 전망이 확산되고 있다. 이러한 정책 스탠스의 차이는 달러의 기초적 약세 요인으로 작용하고 있다.
유로·엔 동향
EUR/USD는 금요일 2주 저점에서 반등해 +0.37% 오른 채 마감했다. 금요일 초 독일의 12월 산업생산이 예상보다 큰 폭으로 감소해 유로가 약세로 출발했으나, 이후 달러 약세와 함께 발표된 독일의 수출 호조 소식으로 회복했다. 독일의 12월 산업생산은 전월대비 -1.9%로 예측치(-0.3%)보다 크게 부진했으며 이는 4개월 만의 최대 하락폭이었다. 반면 12월 수출은 전월대비 +4.0%로(예상: +1.1%) 4년 만의 최대 증가를 기록했고, 수입은 +1.4%(예상: +0.2%)로 집계됐다.
스왑 시장은 3월 19일 ECB 회의에서의 -25bp 금리 인하 가능성을 단지 3%로 반영하고 있다.
USD/JPY는 금요일 +0.05% 상승했다. 엔화는 12월 가계지출이 예상보다 크게 감소해(전년비 -2.6%·예상: -0.3%) BOJ 정책에 대한 비둘기적 요인으로 작용하며 약세를 보였고, 동시에 미 재무부 10년물 금리 상승이 엔화에 부담을 줬다. 다만 BOJ 이사 마스(화자는 ‘Masu’)의 강경한 금리인상 필요 발언과 12월 선행지수 CI가 19개월 만에 최고치(110.2)로 예상 외 상승한 점은 엔화의 손실을 일부 제한했다.
“BOJ는 통화정책 정상화를 완성하기 위해 기준금리 인상을 계속해야 한다고 확신한다.”
— BOJ 이사 마스
시장에서는 3월 19일 BOJ회의에서의 금리 인상 가능성을 약 27%로 반영하고 있다.
금·은 및 귀금속 시장
4월 인도분 COMEX 금 선물은 금요일 +90.30달러(+1.85%) 상승 마감했고, 3월 인도분 은 선물은 +0.181달러(+0.24%) 상승 마감했다. 금·은 가격은 금요일 약세 달러에 힘입어 상승 마감했으며, 은 가격은 7주 저점에서의 반등을 보였다. 금요일 초에는 변동성 급등으로 거래소들이 귀금속에 대한 증거금 요구를 상향 조정하면서 장중 급락이 있었고, 이는 롱 포지션의 강제 청산을 유발해 급락을 촉발했다.
귀금속을 지지하는 요인
귀금속은 미국의 관세·지정학적 리스크(이란, 우크라이나, 중동, 베네수엘라)로 인한 안전자산 수요와 달러 평가절하(달러 약세) 트레이드의 확산으로 지지받고 있다. 지난 화요일 트럼프 대통령이 달러 약세에 대해 편안함을 표명한 발언은 귀금속을 가치 저장수단으로 요구하는 수요를 촉발했다. 또한 미국 내 정치적 불확실성, 대규모 재정적자, 정부 정책 불확실성이 달러자산의 비중을 축소하고 귀금속으로 전환하는 움직임을 촉진하고 있다. 아울러 연준의 2025~2026년 유동성 공급(예: 12월 10일 FOMC의 월 400억 달러 유동성 투입 발표 이후 유동성 증가)은 가치 저장수요를 자극하고 있다.
중앙은행의 강한 금 매수도 금 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금괴는 12월 기준으로 30,000온스 증가해 총 7,415만 troy온스로 집계되었고, 이는 PBOC가 14개월 연속 금 보유를 늘린 수치다. 또한 세계금협회(World Gold Council)는 3분기에 전 세계 중앙은행이 220톤의 금을 순매수했다고 보고했다(2분기 대비 +28%). 펀드 수요 또한 견조해 금 ETF의 순롱 포지션은 최근 3.5년 만의 최고 수준을 기록한 바 있다.
다만 지난 주말 리치 아스플런드(Rich Asplund)의 기사 발행일 기준으로 그는 본 기사에서 언급한 어떤 증권에도 직·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 공시했다.
용어 설명
달러지수(DXY)는 주요 통화에 대한 미국 달러의 가중평균 교환 가치를 나타내는 지수로, 통상 달러의 상대적 강도나 약세를 확인하는 데 사용된다. 스왑 시장은 파생상품을 통해 미래의 금리 기대를 반영하는 시장으로, 투자자들이 특정 회의 시점에 금리가 오르거나 내릴 확률을 가격에 반영하는 주요 수단이다. FOMC는 연준의 통화정책을 결정하는 핵심 회의체로, 여기서 논의되는 사항이 금융시장에 즉각적인 영향을 미친다.
시사점 및 향후 전망(분석)
단기적으로는 주식시장 랠리와 함께 달러 약세가 계속될 가능성이 있다. 달러 약세는 수입물가를 높이고 해외자산 투자자들에게는 환차손 우려를 동반하지만, 금 등 실물자산에는 긍정적 요인으로 작용할 가능성이 크다. 스왑시장이 3월 회의에서의 낮은(19%) 금리인하 확률을 반영하고 있기는 하나, 미시간대의 물가 기대치 하락과 약한 고용 지표는 연준이 완만한 긴축완화(금리 인하)를 고려할 근거를 제공한다. 따라서 중기적으로는 금리 경로 기대의 조정이 지속될 수 있다.
유럽과 일본의 경제지표는 통화 강약을 좌우하는 중요한 변수다. 독일의 산업생산 부진과 수출 반등은 유럽 경제의 이중적 신호를 보여주며, ECB의 정책 여건은 여전히 긴축을 완화할 강한 신호가 없다. 일본에서는 가계지출 감소가 단기적으로 엔화를 압박하지만 BOJ 내부의 정상화(금리인상) 발언이 엔화의 추가 급락을 억제할 수 있다.
금·은 등 귀금속은 달러 약세, 지정학적 위험, 중앙은행 매수 등 복합적 요인으로 당분간 가격 지지세가 유지될 가능성이 높다. 다만 거래소의 증거금 상향 조정으로 인한 변동성 확대 가능성이 존재하므로 투자자들은 레버리지와 포지션 청산 위험을 유의해야 한다.
정책 측면에서는 대규모 재정적자와 정치적 분열이 지속될 경우 외국인 자본 유출이 심화되어 달러의 구조적 약세로 이어질 수 있다. 이러한 점을 감안하면 투자자들은 포트폴리오 다변화(외환 리스크 분산, 귀금속 및 실물자산의 일정 비중 유지)를 재검토할 필요가 있다.
결론
요약하면, 2월 6일(금) 주식시장 랠리와 일부 매크로 지표의 변화가 달러 약세를 촉발했고, 금·은 등 귀금속은 안전자산·가치저장 수단으로서 수요가 늘고 있다. 향후 통화정책 경로, 지정학적 리스크, 미국의 재정정책 등이 달러와 귀금속 시장의 향방을 결정할 주요 변수로 작용할 것으로 보인다. 투자자들은 단기적 변동성 확대와 정책 리스크를 염두에 두고 리스크 관리를 강화할 필요가 있다.
본 기사는 2026년 2월 8일 나스닥닷컴 보도를 번역·정리한 내용으로, 기사에 인용된 모든 수치와 발언은 원보도 내용을 충실히 반영했다.
