시드니와 아시아 금융시장이 중동 전쟁의 격화로 인해 하락했고, 달러는 안전자산 수요로 강세를 보였으며 원유 가격은 또다시 큰 변동성을 보였다.
2026년 3월 23일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 미국과 이란은 위협을 주고받는 가운데 이스라엘은 “수주간(weeks) 더 전투가 계속될 것”을 준비하고 있어 전쟁이 초기에 종결될 것이라는 기대는 사실상 사라졌다. 이 같은 지정학적 리스크는 에너지 공급 우려를 증폭시키며 금융시장과 상품시장의 변동성을 키웠다.
이란은 일요일에 미국 대통령 도널드 트럼프가 48시간 내 이란의 전력망을 타격하겠다고 위협할 경우 걸프 연안 국가들의 에너지·수자원 시스템을 공격하겠다고 경고했다. 트럼프 대통령은 같은 날 호르무즈 해협을 여는 데 48시간의 시간을 주었다고 밝혔으며, 현재 이 해협은 사실상 대부분 선박에 대해 통과가 어려운 상태가 되어 해상보호의 현실적 전망도 낮은 상태이다.
금융시장 움직임을 보면, 호주와 뉴질랜드의 장 초반 증시는 각각 1.7%와 1.1% 하락했다. 일본 닛케이 선물은 현물 종가 53,372에 비해 50,850로 거래돼 큰 폭의 조정을 나타냈다. 미국시장 선물에서도 S&P 500 선물은 0.1% 하락, 나스닥 선물은 0.2% 하락해 전쟁 관련 리스크와 에너지 가격 상승 가능성을 반영했다.
“전쟁은 여전히 수주 이상 지속될 수 있으며 유가는 배럴당 $150까지 상승할 수 있다,”라고 자산운용사 AMP의 투자전략 책임자 셰인 올리버(Shane Oliver)가 밝혔다. “에너지 인프라의 파괴가 지속되면 공급 정상화까지 더 오랜 시간이 걸릴 것이다.”
올리버는 또한 과거의 석유 충격은 시간이 지나며 그 충격이 점진적으로 확대됐다고 지적했다. “1973년의 유가 충격은 약 4개월에 걸쳐 진행됐고 1979년의 경우 약 1년이 걸렸다.”
아시아에서 원유 가격은 다시 급등과 급락을 반복했다. 브렌트유는 배럴당 $111.82로 0.3% 하락했지만 이달 누적 기준으로는 약 55% 상승을 기록했고, 미국 서부텍사스산 원유(WTI)는 배럴당 $98.01로 0.2% 하락했다.
HSBC의 분석에 따르면 싱가포르 항공유 가격은 올해 들어 175% 상승해 수십 년 만의 최고치를 기록했고, 아시아 액화천연가스(LNG) 가격은 130% 상승했다. 선박 연료인 벙커 연료 가격 급등은 운송비 상승으로 이어져 상품 이동 비용을 높였고, 비료 가격의 급등은 중장기적으로 식품 가격 상승을 유발할 가능성이 크다.
금리 전망(정책)과 채권시장
이번 인플레이션 충격은 시장의 통화 완화 기대을 사실상 소멸시켰다. 시장은 이제 대부분의 선진국에서 금리 인상 가능성을 반영하고 있으며, 연방준비제도(Fed)에 대한 완화(금리 인하) 기대는 연내 50bp(기준포인트) 수준의 완화를 제거할 정도로 축소되었다. 오히려 다음 정책의 향방이 상승(금리 인상) 쪽으로 기울어질 가능성도 일부 반영되고 있다.
이 같은 매파(긴축) 전환은 채권을 직격타로 때려 수익률이 급등했고, 많은 국가의 차입비용 상승을 초래해 이미 적자와 부채 부담으로 고전하는 재정에 추가적인 압박을 가하고 있다. 지난주 글로벌 채권 수익률은 방위비 지출 증가에 따른 재정적 압박과 에너지 쇼크의 결합으로 두 자릿수(퍼센트포인트는 아님) 상승을 보였다.
특히 미국 10년물 국채 수익률은 4.3856%를 기록했으며, 전쟁 발발 이후 42bp 상승했다. 채권시장과 금리의 급등은 차입 비용 상승, 소비 여력 약화, 기업 이익 전망 하향 등으로 연결돼 주식의 밸류에이션(평가)이 더욱 부담스러운 수준으로 보이게 만들었다.
달러와 외환시장
시장 변동성 증가는 유동성 저장 수단으로서 미국 달러의 강세를 촉진했다. 미국은 에너지 순수출국이라는 측면에서 유럽과 아시아의 에너지 순수입국들보다 상대적 이점을 가지며, 이 점이 달러 강세를 지지했다. 달러는 엔화에 대해 0.2% 강세를 보이며 159.44엔에 거래되었고, 이는 20개월 최고치(159.88엔)에 근접한 수준이다. 투자자들은 엔화가 160.00을 돌파할 경우 일본 정부의 시장 개입 가능성에 주목하고 있다.
유로화는 다소 약세로 $1.1545에 거래되며 주요 지지선인 $1.1409와 $1.1392를 위협하는 모습이다. 금 가격은 온스당 $4,511로 0.4% 강세를 보였는데, 이는 전주에 투자자들이 전 세계적으로 금리 상승을 점치는 과정에서 일부 매도세가 있었음을 고려한 반등이다.
용어 설명
본 기사에서 자주 등장하는 주요 용어와 개념은 다음과 같다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 페르시아만과 오만만을 연결하는 해협으로 세계 원유 수송에 매우 중요한 항로이다. 벙커 연료는 상선에서 사용하는 저가의 중유로, 이 가격이 오르면 해상운임과 물류비 전반이 상승한다. 기준포인트(bp; basis point)는 금리 변동 단위로 1bp는 0.01%포인트를 의미한다. 선물지수는 현물시장의 다음 거래일 가격을 가리키는 선물시장의 가격지표로, 시장의 기대를 반영한다.
시장 영향 및 전망(전문가 분석 관점)
단기적으로는 지정학적 긴장이 지속되는 한 원유와 에너지 관련 상품의 높은 변동성이 유지될 가능성이 크다. 유가가 배럴당 $100 위에 머무는 상황에서 추가적인 공급 차질 우려가 증폭되면 $120~150 수준까지 단기 급등할 가능성을 배제하기 어렵다. 에너지 가격 상승은 곧바로 인플레이션을 자극해 중앙은행들의 정책 운용에 부담을 주며, 이는 글로벌 금리 상승·채권 수익률 상승→차입비용 증가→기업이익 개선 둔화의 연쇄효과로 이어질 전망이다.
중기적으로는 다음과 같은 시나리오가 주요 변수다. 첫째, 전쟁이 지역적 충돌로 국한돼 에너지 인프라 피해가 제한적이면 공급 긴축 우려는 점차 완화돼 유가와 금융시장은 점진적 안정을 찾을 수 있다. 둘째, 전쟁이 확전되어 주요 생산·수송 인프라가 장기간 훼손되면 유가의 구조적 상승과 함께 세계 경제 성장률 전망이 하향 조정될 가능성이 크다. 이런 경우 선진국을 중심으로 금리 인상 압력이 지속돼 글로벌 경기 둔화와 스태그플레이션 위험이 커질 수 있다.
재무정책 측면에서는 방위비 지출 확대와 함께 재정적 압박이 가중되며, 일부 국가에서는 재정적자 확대와 채무비용 상승으로 인해 정책 여력이 축소될 우려가 있다. 기업들은 높은 원자재 비용과 금리 부담을 가격전가 및 비용절감으로 일부 흡수하겠지만, 소비 심리 위축과 수요 둔화는 여전히 실적의 하방 리스크로 작용할 전망이다.
투자자 및 정책 담당자에 대한 시사점
투자자 관점에서는 포트폴리오의 리스크 관리가 중요해졌다. 에너지·원자재 관련 포지션과 달러·달러표시 채권의 변동성에 대비한 헤지 전략, 그리고 단기 유동성 확보가 요구된다. 중앙은행과 정부는 인플레이션 억제를 위한 통화정책 정상화 노력과 동시에, 금융시장 안정성 확보를 위한 시장유동성 공급 방안, 그리고 에너지 수급 불안 해소를 위한 외교·경제적 대응을 병행해야 하는 과제를 안고 있다.
결론적으로, 현재의 지정학적 리스크는 금융시장과 실물경제 모두에 중대한 영향을 미칠 수 있으며, 향후 몇 주에서 몇 달간의 전개에 따라 글로벌 경제의 방향성이 크게 달라질 가능성이 있다. 시장 참가자들은 지속적인 정보 모니터링과 다양한 시나리오에 대비한 대응 전략 수립이 필요하다.
