국제 원유·휘발유 선물 가격이 급등했다. 4월물 WTI 원유(CLJ26)는 금요일 장 마감에서 +9.89달러(+12.21%) 상승 마감했고, 4월물 RBOB 휘발유(RBJ26)는 +0.0757달러(+2.83%) 상승 마감했다. 이번 주 원유와 휘발유는 가파른 랠리를 이어가며 원유는 근월물 기준 2.5년 만의 최고가, 휘발유는 1.75년 만의 최고가를 기록했다.
2026년 3월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 중동에서 발발한 전쟁이 일곱째 날을 맞았으며 해결의 기미가 보이지 않고 있다. 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄되어 페르시아만(Persian Gulf)에서 출항하는 대부분의 에너지 선적이 중단되면서 시장 불안이 심화됐다. 이로 인해 산유국들이 수출을 하지 못하고 저장탱크에 원유를 쌓아두는 사례가 늘어났다.
지정학적 리스크와 주요 발언
카타르 에너지 장관이 파이낸셜타임스(Financial Times)에 한 발언은 시장에 추가적인 충격을 줬다. 그는 전쟁이 “
세계 경제를 붕괴시킬 수 있다
”고 경고하며, 걸프(Gulf) 산유국들이 수주 내에 생산을 중단할 수 있다고 예측했고, 이 경우 원유 가격이 배럴당 150달러에 이를 수 있다고 전망했다. 또한 도널드 트럼프 전 대통령의 발언도 유가 상승에 영향을 미쳤다. 그는 미국이 이란과의 전쟁 종식을 협상으로 원하지 않으며 “
이란과의 어떤 거래도 무조건적인 항복이 아니면 없다
“고 말해, 분쟁이 장기화될 가능성에 대한 우려를 자극했다.
현장 상황과 군사적 위협
이란 이슬람혁명수비대(IRGC)는 선박들에게 해당 항로를 통항하지 말라고 경고하며, 선박들이 “탄도미사일 또는 무인기(혹은 비정상적(rogue) 드론)에 의해 위험에 처할 수 있다”고 밝혔다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 수송량의 약 20%를 처리하는 전략적 요충지다. 해협 봉쇄로 인해 수출이 불가능해진 산유국들은 저장시설이 빠르게 채워지고 있으며, 이에 따라 이라크와 사우디아라비아 등 OPEC 회원국들은 생산을 억제하고 있다.
물리적 피해 사례
군사 충돌의 직접적 영향도 보고됐다. 아랍에미리트(UAE)의 주요 석유거래 허브인 후자이라(Fujairah)에서는 지난 화요일 이란 무인기가 요격되면서 대형 화재가 발생했고, 이는 중동 지역의 주요 원유 저장센터 중 하나에 심각한 손상을 초래했다. 또한 이란의 드론 공격으로 인해 사우디아라비아의 라스 타우라(Ras Taura) 정유소(원문 표기: Ras Taura)가 셧다운 되었고, 해당 정유소는 하루 55만 배럴(550,000 bpd)을 처리하는 설비로 알려져 있다.
금융권과 분석기관의 평가
골드만삭스는 호르무즈 해협에서 유조선 운항이 6주간 완전 중단될 경우의 영향을 반영해 실시간 리스크 프리미엄을 배럴당 18달러로 추정했다. 이는 현재 시장에 반영된 지정학적 프리미엄의 지표로 해석된다.
공급 측의 상충 요인
한편 유가에 하방 압력을 가하는 요인들도 존재한다. OPEC+는 4월에 일평균 206,000 배럴(bpd) 증산을 발표했으며 이는 시장 추정치인 137,000 bpd를 웃도는 수준이었다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd의 감산을 전부 복원하려 하고 있으나 아직 약 100만 bpd 가량이 복원되지 않은 상태다. OPEC의 1월 원유 생산량은 -230,000 bpd 감소해 5개월 만의 저점인 28.83 million bpd를 기록했다.
또 다른 하방 요인으로는 부유식 저장(floating storage)의 증가다. Vortexa에 따르면 러시아 및 이란 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선에 부유 저장 중이며, 이는 작년 대비 50% 이상 증가한 수치다. 또한 2월 27일로 끝난 주에 7일 이상 정체된 채 탱커에 저장된 원유는 전주 대비 +20% 증가한 105.48 million bbl로 집계됐다.
베네수엘라의 원유 수출 증가도 글로벌 공급을 늘리는 요인으로 작용하고 있다. 로이터는 1월 베네수엘라의 원유 수출이 80만 bpd(800,000 bpd)로 12월의 498,000 bpd에서 증가했다고 보도했다.
미·국제 에너지 기관의 전망
미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 전월의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.37 → 96.00 쿼드릴리언(BTU)으로 올렸다. 국제에너지기구(IEA)도 2026년 글로벌 원유 잉여 예상치를 전월의 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 소폭 하향 조정했다.
러시아-우크라이나 전쟁의 연장과 유가
최근 제네바에서 미국 주도로 열린 러시아-우크라이나 전쟁 종식 협상은 조기 종료되었다. 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비난했고, 러시아는 “영토 문제”가 해결되지 않았다는 입장을 고수하며 영구적 합의 가능성이 낮다고 밝혔다. 전쟁의 장기화는 러시아 원유에 대한 제약을 지속시키며 유가 상승 재료로 작용한다.
우크라이나의 드론·미사일 공격으로 지난 7개월 동안 최소 28곳의 러시아 정유시설이 표적이 되었고, 이는 러시아의 정제·수출 능력을 제한해 글로벌 공급을 줄이는 요인으로 작동했다. 또한 11월 말 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받는 등 해상 물류에 대한 위험 또한 증가했다. 아울러 미국과 EU의 대러시아 신규 제재는 러시아의 원유 수출을 보다 어렵게 만들었다.
미국 재고 및 생산 지표
미국 EIA의 2월 27일 기준 보고서에 따르면 (1) 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -2.7%, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +4.4%, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 계절적 5년 평균 대비 -1.9%을 기록했다. 또한 같은 기간 미국 원유 생산량은 전주 대비 변동 없이 13.696 million bpd로 집계되며, 11월 7일 주의 사상 최고치인 13.862 million bpd에 근접한 수준을 유지했다.
Baker Hughes의 집계에서는 3월 6일로 끝난 주에 활동 중인 미국 석유 시추용 리그 수가 +4대 늘어난 411대로 집계돼, 12월 19일 기록한 4.25년 저점 406대를 소폭 상회했다. 이는 지난 2.5년간 627대(2022년 12월 기록)에서 큰 폭으로 하락한 수치다.
시장 영향과 향후 전망(분석)
단기(수주 내): 호르무즈 해협의 봉쇄 지속, 중동 내 정유·저장시설 피해, 군사적 긴장의 확산은 즉각적으로 원유 공급을 위축시켜 유가의 급격한 상승을 초래할 가능성이 크다. 골드만삭스가 제시한 배럴당 18달러 규모의 리스크 프리미엄은 이러한 지정학적 리스크가 가격에 얼마만큼 즉각 반영될 수 있는지를 보여주는 수치다. 카타르 장관의 경고처럼 갈등이 지역적 차원을 넘어 전 세계 경제에 충격을 주는 시나리오에서는 유가가 배럴당 150달러까지 단기 급등할 가능성도 배제할 수 없다.
중기(수개월): OPEC+의 증산 발표, 베네수엘라 수출의 증가, 미국과 기타 지역의 생산·저장 증가는 유가 상승을 제약하는 요인이다. 또한 부유 저장의 증가는 일시적으로 시장에 공급과잉 신호를 주어 가격 상승 폭을 제한할 수 있다. 따라서 지정학적 충격이 완화되지 않는 한 변동성은 커지겠으나, 시간 경과에 따라 일부 공급 회복이 이뤄지면 가격은 안정될 가능성이 있다.
장기(연 단위): 러시아-우크라이나 전쟁의 지속과 제재, 글로벌 에너지 수요 전망 조정(IEA의 잉여폭 축소 등)은 중장기적으로도 공급 리스크를 키울 수 있다. 반면 기술적·금융적 요인(예: 재고 증가, 선물시장의 스프레드, 정유 마진 압박)은 유가 상방을 제한할 것이다. 정책 대응, 해상 통행 보장 여부, 산유국의 생산정책 변화가 향후 방향성을 좌우할 핵심 변수다.
전문가적 권고(실용 정보)
정책결정자와 기업, 거래 참여자들은 단기적 유동성 리스크와 장기적 공급 재편 가능성을 함께 고려해야 한다. 정유·석유 관련 기업은 저장능력, 보험·운송 리스크, 대체공급선 확보 방안 등을 재검토하고, 석유 수입 의존국은 전략비축유(SPR) 운용과 공급 다변화에 대한 계획을 점검할 필요가 있다. 금융시장은 변동성 확대를 전제로 헤지 전략과 스트레스 시나리오를 마련해야 한다.
부록—원문 관련 고지
이 기사 원문 작성자 Rich Asplund는 보도 시점에 본 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다. 기사에 표현된 견해는 저자의 견해이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하는 것은 아니다.
*참고: 본문에 사용된 단위 표기 “bpd”는 barrels per day(일일 배럴)의 약어이며, “bbl”은 배럴 단위를 의미한다.
