5월 인도분 WTI 원유(심볼 CLK26)는 수요일 장 마감에서 -1.26달러(-1.24%) 하락했고, 5월 RBOB 휘발유(RBK26)는 -0.1125달러(-3.51%)로 마감했다. 이날 원유와 휘발유 가격은 중동 전쟁이 종결 국면에 접어들 수 있다는 기대가 커지면서 급락했다. 다만 재고 지표는 혼재된 신호를 보였는데, 주간 미국 에너지정보청(EIA) 원유 재고가 예상보다 크게 증가하며 최근 2년9개월(약 2.75년) 최고치로 집계된 점은 하방 요인으로 작용했다.
2026년 4월 2일, Barchart의 보도에 따르면 크루드(원유) 가격은 트럼프 전 대통령의 발언 이후 되레 하락했다. 트럼프 전 대통령은 이란과의 전쟁을 2~3주 내에 끝낼 수 있을 것이라고 전망하면서, 이란이 휴전을 요청했다고 전했다. 트럼프 전 대통령은 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)이 “open, free and clear“(열려 있고, 자유로우며, 명확한 상태)가 될 때 휴전 요청을 검토하겠다고 말했다.
트럼프 전 대통령 발언: “이란이 휴전을 요청했다. 스트레이트 오브 호르무즈가 열려 있고, 자유롭고, 명확할 때 이를 고려하겠다.”
화요일에는 트럼프 전 대통령이 호르무즈 해협이 계속 폐쇄된 상태라도 전쟁 종결을 고려하고 있다고 밝힌 바 있다. 그는 미국이 이란 함대와 미사일 비축량을 무력화하는 것을 주요 목표로 삼고, 외교적 압박으로 해협 재개를 촉진하되 실패하면 유럽과 걸프 지역 동맹국들에게 해협 재개에 앞장서 달라고 촉구할 것이라고 설명했다. 이에 대해 이란의 Masoud Pezeskhian 대통령은 자국이 모든 전선에서 교전이 중단되고 호르무즈 해협에 대한 이란의 주권 인정이 전제될 경우 전쟁을 끝낼 “필요한 의지”가 있다고 밝혔다.
호르무즈 해협의 폐쇄 상태는 전 세계 원유 공급을 제한하며 유가를 끌어올리는 요인으로 남아 있다. 페르시아만(Persian Gulf) 산유국들은 지역 저장시설이 포화 상태에 이르면서 생산을 대략 약 6% 수준까지 줄일 수밖에 없었다. 통상 호르무즈 해협은 전 세계 원유의 약 5분의 1(약 20%)을 처리하는 중요한 해상 통로다. 월스트리트저널(WSJ)은 수요일 아랍에미리트(UAE)가 미국 및 다른 동맹국들과 함께 무력으로 호르무즈 해협을 개방하는 방안을 준비 중이며, 이를 위한 유엔 안전보장이사회 결의를 촉구하고 있다고 보도했다.
이란 전쟁이 중동 전역으로 확전될 수 있다는 우려도 유가에 상승 압력을 가하고 있다. 사우디아라비아는 미군에 King Fahd 공군기지 사용을 허용하기로 합의했고, UAE는 이란 국적자의 입국 및 경유를 금지했다. 이란은 미국과 이스라엘의 공격에 대응해 인접 국가들의 목표물을 공격한 바 있어 지역 긴장이 고조되고 있다.
국제에너지기구(IEA)는 지난 월요일 보고서에서 중동 9개국의 40곳 이상의 에너지 시설이 “심각하거나 매우 심각하게” 손상돼 전쟁 종결 이후에도 공급망 붕괴가 장기화될 가능성이 있다고 밝혔다. 이러한 시설 피해는 공급 회복을 지연시키는 요인으로 작용할 수 있다.
한편 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 3월 1일 4월에 원유 생산을 일일 206,000배럴(bpd) 늘릴 계획이라고 발표했는데, 이는 당시 추정치 137,000bpd를 상회하는 규모였다. 다만 중동 산유국들이 전쟁으로 인해 생산을 줄이는 상황에서 이 같은 증산 계획은 현실화되기 어려워 보인다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 일일 220만 배럴 축소 조치 전량을 복원하려 하고 있으나 여전히 약 100만 bpd가 복원되지 않은 상태다. OPEC의 2월 원유 생산량은 +640,000bpd 증가해 3.25년 만의 최고치인 29.52 million bpd를 기록했다.
선박에 저장된 유동 재고(floating storage)의 증가는 유가에 하방 압력으로 작용한다. 에너지 데이터업체 Vortexa에 따르면 러시아와 이란 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선에 떠 있는 상태로, 이는 1년 전보다 40% 이상 증가한 수치다. 이는 러시아·이란 원유에 대한 제재와 봉쇄로 인한 결과다. Vortexa는 3월 27일로 끝난 주에 7일 이상 정박해 있는 유조선의 유류 재고가 전주 대비 +47% 증가해 136.13 million bbl로 집계됐다고 밝혔다.
미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 이달 13.60 million bpd로 상향 조정했다(지난달 13.59 million bpd에서 상향). 또한 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 96.00 quadrillion btu로 지난달의 95.37에서 높아졌다. IEA는 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망치를 지난달 3.815 million bpd에서 이번 달 3.7 million bpd로 낮췄다.
러시아-우크라이나 전쟁과 관련한 최근 제네바 회의는 조기 종료됐으며, 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비난했다. 러시아는 영토 문제가 해결되지 않았다며 장기 평화 정착 가능성에 대해 부정적 입장을 보이고 있다. 이 분쟁의 지속은 러시아산 원유에 대한 제재 및 제한을 유지하게 만들어 유가 상승 요인으로 작용한다.
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 8개월간 최소 28곳의 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 원유 수출 능력을 제한했고, 11월 이후에는 러시아 유조선에 대한 공격이 증가해 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 또한 미국과 EU의 새로운 제재는 러시아의 석유 기업, 인프라 및 유조선에 대한 수출을 억제했다.
수요일 발표된 주간 EIA 보고서는 원유 및 정제품에 대해 혼재된 결과를 보였다. 약세 요인으로는 EIA 원유 재고가 +5.45 million bbl 증가해 2.75년 최고치를 기록해 예상치(+2.0 million bbl)를 크게 상회했다는 점과, 휘발유 재고가 -586,000 bbl 감소해 예상(-2.37 million bbl)보다 적은 감소폭을 보였다는 점이 있다. 또한 WTI 선물 인도지점인 커싱(Cushing)의 원유 재고는 +520,000 bbl 증가해 20개월 최고치를 기록했다. 반대로 정유용 디스틸레이트(distillate) 재고는 -2.1 million bbl 감소해 예상(-53,000 bbl)보다 큰 감소를 보였다.
EIA 보고서는 3월 27일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 +1.4% 높고, (2) 휘발유 재고는 5년 평균보다 +4.2% 높으며, (3) 디스틸레이트 재고는 5년 평균보다 -2.2% 낮다고 집계했다. 같은 기간 미국 원유 생산량은 13.657 million bpd로 전주와 동일해, 11월 7일 기록한 최고치 13.862 million bpd보다 다소 낮았다.
석유 서비스업체 베이커휴즈(Baker Hughes)는 3월 27일로 끝난 주에 미국의 가동 중인 석유 시추대 수가 -5개 감소해 409기로 집계됐다고 보고했다. 이는 2024년 12월 19일 기록한 4.25년 저점 406기와 거의 비슷한 수준이며, 2.5년 전인 2022년 12월의 627기에 비해 크게 감소한 수치다.
공시: 본 기사 작성 당시 Rich Asplund는 기사에서 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다.
시장 영향과 향후 전망
현재 시장은 공급 충격과 지정학적 리스크의 완화 기대 사이에서 혼재된 신호를 받고 있다. 호르무즈 해협의 폐쇄는 단기적으로 글로벌 공급을 제한하고 유가 상승을 초래하지만, 휴전 기대와 연이은 정치적 발언은 투기적 매수를 억제해 가격 하락 압력을 가했다. EIA의 재고증가, 커싱 재고 확대, 유동 재고(floating storage)의 급증은 근원적 수급 여건을 다소 완화시켜 하방 요인이 될 수 있다.
중기적으로는 다음과 같은 시나리오가 가능하다. 첫째, 호르무즈 해협이 조속히 재개되고 피해 설비가 빠르게 복구될 경우 공급 우려가 완화되며 유가는 추가 하락할 수 있다. 둘째, 휴전이 성립되더라도 IEA가 지적했듯 피해를 입은 에너지 설비 복구에 시간이 걸리면 공급 부족 우려가 장기화되어 유가는 재차 상승 압박을 받을 수 있다. 셋째, 러시아-우크라이나 전쟁이 지속돼 러시아산 원유 제재가 유지된다면 글로벌 공급은 구조적으로 타이트해져 유가 상승 요인으로 남을 것이다.
투자자와 정책 담당자는 재고 지표(특히 커싱 재고와 선박 저장량), 중동의 군사·외교 동향, OPEC+의 실제 증산 실행 여부, 그리고 러시아·이란 관련 제재의 강도와 집행 상황을 주의 깊게 모니터링해야 한다. 단기적 변동성은 높을 것으로 예상되므로 헤지 전략 및 물리적 재고 관리, 정제 마진 변화에 따른 제품(휘발유, 디젤) 포지셔닝이 중요하다.
결론적으로, 단기적 정치·군사 소식이 가격을 크게 흔들 수 있으나, 근본적 공급·수요 지표와 저장 재고 동향이 중·장기 가격 방향을 결정할 가능성이 크다. 시장 참여자들은 지표와 지정학적 이벤트를 동시에 고려해 위험관리 전략을 수립해야 한다.
