중국 중앙은행이 금융안정보고서를 통해 적극적인 거시정책 시행과 충분한 유동성 유지를 약속하면서 시스템적 리스크 방지에 역점을 두겠다고 밝혔다.
2025년 12월 26일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 중국인민은행(People’s Bank of China, PBOC)은 연례 금융안정보고서에서 이 같은 정책 방향을 제시했다.
“금융플랫폼의 부채 리스크 해소를 단호히 추진하고, 부동산금융에 대한 거시건전성 관리를 강화하겠다.”
보고서는 “전체 사회적 자금조달 비용의 인하를 촉진”하는 한편 “환율 형성에서 시장의 결정적 역할을 견지”하겠다는 공약을 명시했다. 해당 진술들은 보고서와 함께 중국인민은행 공식 웹사이트에 게재된 성명문에 포함되어 있다.
용어 설명
본 보도에서 사용된 주요 용어들은 다음과 같이 정의해 이해를 돕는다. 금융안정보고서는 중앙은행이 국가 금융시스템의 리스크와 취약성을 진단하고 향후 정책 방향을 제시하는 연례 공개 문서이다. 금융플랫폼(financing platforms)은 특정 프로젝트나 기관의 자금조달을 위해 설립된 기구 또는 구조를 의미하며, 보고서 문맥에서는 이들의 부채 리스크(debt risks)를 해소하는 정책적 지원을 뜻한다. 또한 거시건전성 관리(macroprudential management)는 금융시스템 전체의 안정성을 확보하기 위해 은행권, 시장, 비은행 금융활동에 대한 종합적 규제·감독을 강화하는 조치를 의미한다.
정책 주요 내용
보고서는 다음과 같은 핵심 방침을 제시했다. 첫째, 금융플랫폼의 부채 리스크 해결에 대한 금융 지원을 단호히 추진하겠다고 밝혔다. 둘째, 부동산 금융에 대한 거시건전성 관리 강화를 명시하면서 관련 분야의 체계적 위험을 차단하겠다는 의지를 분명히 했다. 셋째, 전체 사회적 자금조달 비용(사회적 총자금조달 비용)의 인하 촉진을 통해 기업·가계의 차입부담을 낮추겠다는 방침을 제시했다. 넷째, 환율 관련해서는 시장의 결정적 역할을 견지함으로써 외환시장의 자율적 균형 형성을 존중하겠다고 밝혔다.
특히 ‘부동산금융에 대한 거시건전성 관리’ 강화는 중국 내 부동산 관련 채무 문제와 금융권 노출을 줄이기 위한 장기적 조치로 해석된다. 중앙은행은 이러한 조치가 금융시스템의 시스템적 리스크를 낮추는 데 기여할 것으로 전망하고 있다.
시장·경제에 미칠 영향 분석
이번 보고서의 정책 방향은 단기적으로는 유동성 공급 확대와 금융비용 완화 기대를 높여 은행 간 대출금리 및 회사채 시장의 안정에 기여할 가능성이 크다. 유동성 확대는 통상 채권 수익률(금리) 하락 압력으로 작용하며, 이는 국채 및 회사채의 가격 상승을 유도할 수 있다. 또한 전체 사회적 자금조달 비용 인하는 기업의 차입 여건 개선으로 투자 회복을 자극할 수 있어 단기 내 경기 부양 효과가 기대된다.
반면, 부동산금융에 대한 거시건전성 관리 강화는 부동산 관련 레버리지 축소를 목표로 하므로 부동산 경기 과열 방지 및 장기적 건전성 제고에는 긍정적이나, 관련 규제 강화가 빠르게 전개될 경우 단기적 부동산 거래 및 건설투자 둔화 요인으로 작동할 수 있다. 따라서 중앙은행은 유동성 완화와 구조적 리스크 축소 사이의 균형을 유지해야 하는 과제를 떠안고 있다.
환율 정책에서의 시장 결정 원칙 언급은 위안화의 변동성을 시장에 맡기되 필요시 중앙은행이 안정화장치를 가동할 가능성을 열어둔 것으로 해석된다. 이는 외환시장 참가자들에게 과도한 통화 개입에 대한 우려를 일부 완화시키면서도, 환율 급변 시 정책적 대응 여지를 남겨두는 유연한 스탠스다.
정책의 전개 방향과 고려 사항
중국인민은행의 이번 보고서는 완화적 통화 기조를 유지하되 금융안전망을 강화하는 ‘스마트 완화’ 전략으로 요약할 수 있다. 향후 정책 집행과정에서 주목해야 할 사항은 다음과 같다. 첫째, 금융플랫폼 부채 문제 해결을 위한 구체적 수단과 재원 마련 방식(구조조정, 채무 재편, 공적 지원의 범위 등)이 어떻게 설계되는지의 여부다. 둘째, 부동산금융 규제 강화의 속도와 강도에 따라 건설업·관련 공급망의 실물 충격 여부가 결정된다. 셋째, 유동성 공급이 은행권 중심의 대출 확대로 연결되는지, 아니면 자산시장 과열로 이어지는지에 관한 모니터링이 중요하다.
중·장기적으로는 이러한 정책 스탠스가 금융시스템의 레질리언스(탄력성)를 높이고, 외부 충격에 대한 완충능력을 강화하며, 장기적 신용건전성 개선에 기여할 수 있다. 다만 단기적 경기 부양과 구조적 개혁의 충돌 가능성을 관리하는 과정에서 시장 변동성이 확대될 수 있어 리스크 관리가 핵심 과제로 남는다.
마무리
중국인민은행의 이번 성명과 금융안정보고서는 정책적 유연성과 거시건전성 강화를 동시에 추구하려는 의지를 분명히 한 문서다. 투자자와 시장참가자들은 중앙은행의 추후 구체적 조치와 감시지표, 그리고 정책 신호의 세부 내용에 따라 포지셔닝을 조정할 필요가 있다. 해당 보고서는 중앙은행 공식 웹사이트에 게시되었으며, 보도 시점은 2025년 12월 26일이다.
해당 기사는 AI의 지원으로 생성되었으며 편집자의 검토를 거쳤다.
