[상하이 발] 중국 인민은행 통화정책위원회를 자문하고 있는 황이핑(黃益平) 베이징대학교 교수는 25일(현지시간) 상하이에서 열린 ‘번드 서밋(Bund Summit)’ 기조연설에서 “인공지능(AI)이 거시경제 전반에 미치는 충격이 확대되더라도, 물가안정이라는 목표가 유지되는 한 중국의 통화정책 프레임워크 자체는 바뀌지 않을 것”이라고 밝혔다.
2025년 10월 24일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 황 교수는 AI 기술 확산과 거시정책의 관계를 집중 조명하며 “향후 통화당국이 활용할 정책수단과 기법이 달라질 수는 있지만, 물가안정이라는 핵심 목표가 바뀌지 않는 이상 정책 체계(the framework)는 그대로 유지될 가능성이 높다”고 강조했다.
“AI 혁명이 단기적으로 디플레이션(Deflation)을 유발할 가능성이 있으며, 가격 하방 압력이 가시화될 경우 기존의 인플레이션 목표치(예: 3% 내외)를 그대로 가져갈지, 혹은 더 낮출지 고민이 필요해질 수 있다.” — 황이핑 베이징대 교수
◇ ‘디플레이션’은 무엇인가?
디플레이션은 일반 물가 수준이 전반적으로 하락하는 현상을 의미하며, 소비·투자 심리를 위축시키고 실질부채 부담을 가중시켜 경제 성장을 둔화시킬 수 있다. 황 교수의 언급은 AI가 생산성을 극적으로 끌어올려 재화·서비스의 단가를 낮춘다면 단기적으로 가격하락 압력이 높아질 수 있다는 가설에 기반한다.
◇ 고정된 틀 vs. 유연한 수단
황 교수는 “틀(framework)은 고정되더라도, 정책금리 조정, 중기유동성조정창구(MLF), 지준율(RRR)과 같은 기존 수단이 AI 시대에 적합한지, 혹은 새로운 모니터링 모델·예측 기법이 필요할지 여부는 여전히 ‘열린 질문’이라고 본다”고 설명했다.
*참고로, 중국 인민은행(PBoC)은 유동성 조절에 있어 정책금리(1년 만기 LPR)와 함께 MLF, RRR 등 다양한 도구를 활용해왔다. 특히 2020년 이후 팬데믹 국면에서 PBoC는 “합리적이고 충분한 유동성”을 유지한다는 원칙을 앞세워 선별적 완화책을 반복 적용했다.
◇ 정부의 AI 육성 정책과 통화정책의 접점
중국 정부는 최근 5개년 계획과 ‘인터넷 플러스’ 전략 등을 통해 AI 도입과 디지털 전환을 가속화하고 있다. 제조·물류·금융·헬스케어 전 분야에서 AI 활용률이 급상승하면서, AI가 생산성을 높여 잠재성장률을 끌어올릴 것이라는 기대가 크다. 그러나 그 과실이 물가전망에 미칠 구체적 영향은 아직 불확실하다. 황 교수는 “디지털 혁신이 공급 측 쇼크를 통해 비용을 낮춘다면, 통화정책당국은 ‘인플레이션이 아닌 디플레이션’을 관리해야 하는 새로운 숙제를 안게 될 수 있다”고 지적했다.
◇ 전문가 시각
본 기자는 AI 확산이 생산성과 비용 구조에 미칠 영향이 산업별·시기별로 상이하다는 점에 주목한다. 특히 서비스업에서는 맞춤형 알고리즘과 고급 인력 수요가 가격상승 요인으로 작용할 가능성도 있어, 단순한 디플레이션 가설로는 설명이 부족할 수 있다. 따라서 정책당국이 총수요·총공급의 균형 관점과 함께 소득 분배, 고용 구조 변화까지 포괄적으로 모니터링해야 할 필요가 있다.
◇ 정책 시사점
첫째, AI 관련 생산성 지표를 관측·계량화하기 위한 데이터 인프라가 긴요하다. 둘째, 기존 인플레이션 목표를 하향 조정할지 여부는 향후 2~3년간 실물물가 흐름과 기대 인플레이션 수준에 달려 있다. 셋째, 거시건전성 정책과 통화정책의 정책조합(policy mix)이 더욱 중요해질 전망이다.
◇ 결론
황이핑 교수의 발언은 “틀은 유지, 수단은 혁신”이라는 메시지로 귀결된다. 본질적으로 중국 중앙은행은 AI 시대에도 물가안정이라는 전통적 책무를 우선순위에 두겠다는 의지를 드러낸 셈이다. 다만, AI 기술이 제공하는 새로운 데이터·예측력을 어떤 형태로 정책 프로세스에 통합하느냐에 따라 향후 통화정책의 효과성과 신뢰도가 크게 좌우될 것으로 전망된다.
