[베이징ㆍ로이터] 중국 인민은행(People’s Bank of China, 이하 PBOC)이 복합·엄중한 대외 여건 속에서 경제 성장을 뒷받침하기 위해 통화정책을 한층 탄력적으로 운용하겠다고 밝혔다.
2025년 9월 26일, 로이터통신 보도에 따르면 인민은행 통화정책위원회는 9월 23일 개최한 3분기 회의 요약본에서 “적절히 완화적인 기조를 더 잘 구현하고 역주기적(counter-cyclical) 대응을 강화하며, 총량 및 구조적 수단을 모두 활용해야 한다”고 강조했다.
위원회는 중국 경제가 전반적으로는 완만한 회복세를 이어가고 있으나 ▲무역 장벽 확대 ▲글로벌 경기 둔화 ▲주요국 통화정책 차별화 등 복합적인 도전에 직면했다고 진단했다. 이에 따라 정책 강도와 시기를 내·외부 여건에 맞춰 세밀하게 조정하고, 실행력을 높이기 위해 재정정책과의 공조를 강화하겠다는 방침을 제시했다.
1. 통화·재정 공조 방점
인민은행은 충분한 유동성(시중 자금 여유)을 유지하고, 금융기관의 대출 확대를 유도하며, 장기물 국채 수익률 변동을 면밀히 모니터링하겠다고 설명했다. 특히 “장기금리가 급등하면 실물경제 자금조달 비용이 높아질 수 있어 선제적으로 대응할 것“이라고 못 박았다.
“우리는 정책 수단의 강도와 속도를 세밀히 관리해 최대 효과를 달성해야 한다“(인민은행 통화정책위원회)
또한 재정정책과의 연계를 강화해 안정적 성장과 합리적 물가 수준을 동시에 달성하겠다는 구상을 내놨다.
2. 복합·엄중한 대외 환경
글로벌 경제 모멘텀 둔화와 인플레이션 경로 불확실성이 심화되고 있다는 점도 언급됐다. 주요국이 서로 다른 성장·물가 환경에 따라 엇갈린 통화정책을 펼치면서 국제 금융시장의 변동성이 커지고 있다는 판단이다.
특히 최근 미국·유럽의 무역 규제 강화가 중국 수출에 부담을 주고, 지정학적 위기가 공급망 전반에 불확실성을 확대하고 있다는 분석이 강조됐다.
3. 8월 지표·시장 반응
로이터는 8월 통계가 제조업·소매판매·투자 등 주요 수치에서 모멘텀이 둔화되는 모습을 보였지만, 수출 탄력 유지와 주가 상승 등이 당국의 대규모 경기부양을 미루게 하는 배경이라고 전했다.
시장 전문가는 “추가 부양책이 조만간 발표될 가능성이 남아 있다”면서도 “과도한 유동성 공급이 자산 거품을 자극할 소지가 있어 당국이 점진적·표적형 완화에 무게를 둘 것“이라고 전망했다.
4. 용어 해설·정책 수단
역주기적 조정(counter-cyclical adjustment)이란 경기 변동과 반대 방향으로 정책을 운용해 경기를 완화 또는 냉각시키는 조치를 말한다. 예컨대 성장 둔화 국면에서는 금리를 인하하거나 대출 규제를 완화해 자금을 풀고, 과열 국면에서는 반대로 통화 긴축을 시행한다.
중국이 주로 활용해온 통화정책 도구로는 ▲지준율(RRR) 인하 ▲중기유동성지원창구(MLF) 금리 조정 ▲대출우대금리(LPR) 인하 등이 있다. 이러한 수단은 자금조달 비용을 낮추고 신용공급을 늘려 산업·소비 전반에 활력을 불어넣는 역할을 한다.
5. 전문가 분석 및 전망
중국 사회과학원(CASS) 산하 경제연구원의 장리(張力) 연구위원은 본지에 “주택·지방정부 부채·청년실업 등 구조적 문제가 누적돼 있어 단순한 유동성 공급만으로는 한계가 있다”고 지적했다. 그는 “재정 지출의 효율성을 높이고 국유기업 개혁을 병행해야 지속가능한 성장이 가능하다“고 강조했다.
반면 일부 시장 참가자는 “미·중 금리차 확대가 자본 유출을 자극할 수 있어 중국의 통화완화 폭이 제한될 것”이라는 견해를 제시한다. 실제로 미국 연방준비제도(연준·Fed)가 고금리 기조를 유지할 경우, 중국이 금리를 대폭 인하하면 위안화 약세 압력이 커질 수 있다는 우려가 제기된다.
그러나 PBOC는 세계 최다 외환보유액(2025년 7월 기준 3조 2,000억 달러)과 상대적으로 안정적인 내수 기반을 근거로 정책 공간이 충분하다고 보고 있다.
6. 향후 일정 및 체크포인트
시장에서는 10월 초 국경절(건국기념일) 연휴 직후 발표될 수 있는 지준율 추가 인하와 특별국채(Special Treasury Bonds) 발행 여부에 촉각을 곤두세우고 있다. 또한 10월 20일 예정된 3분기 국내총생산(GDP) 속보치가 당국의 정책 강도를 결정짓는 핵심 변수가 될 전망이다.
※ 본 기사는 원문 정보를 충실히 번역·재구성했으며, 기자의 시장 전망을 추가해 독자의 이해를 돕고자 했다.
