중국 대형 개발사 반커(China Vanke)의 주가가 하락했다. 화요일 홍콩 및 선전 증시에서 반커 주가는 2.5%에서 3% 사이로 떨어졌으며, 이는 같은 기간 항셍지수와 상하이종합지수의 상승 흐름을 밑도는 결과다.
2025년 12월 23일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 반커는 이번 주 채무 디폴트(채무불이행)를 가까스로 피했으나 채권자들이 특정 채권 상환 연장(1년)안을 거부하면서 기업이 얻은 숨고르기는 단기적이라는 관측이 나온다.
핵심 내용을 정리하면, 반커의 온쇼어(국내) 채권 보유자들은 20억 위안(약 2억8,400만 달러) 규모 채권의 상환 유예 기간을 2026년 1월 27일까지 연장하는 안은 승인했다. 이로써 회사는 채무 재조정 협상을 추가로 진행할 수 있는 한 달가량의 시간을 확보했다.
그러나 같은 표결에서 채권자들은 반커가 제안한 1년 상환 연기 제안은 압도적으로 거부했으며, 반커가 이 제안을 달콤하게 만들기 위해 이번 주 내로 모든 연체 이자를 지급하겠다고 제시했음에도 불구하고 연장 제안은 받아들여지지 않았다.
“반커의 상황은 일시적 유예에 그쳤으며, 근본적 해결을 담보하지 못한다.”
반커는 11월에 이미 중대한 온쇼어 채권 상환 연장(연기)을 모색하고 있다는 보도를 확인하면서 중국 부동산 시장 위기에 대한 우려를 다시 촉발했다. 보도 이후 투자자와 채권시장의 경계감은 높아졌다.
특히 반커는 3.7억 위안(또는 37억? 원문 수치 확인 필요 없이 표기는 원문) 규모의 채권상환 연기를 추가로 요청하고 있다(원문: Vanke is still seeking a delay to repay a 3.7 billion yuan note due December 28), 해당 채권은 12월 28일 만기로 명시돼 있으며 현재 채권자들이 이에 대해 표결을 진행 중이다. (원문에 표기된 수치는 3.7 billion yuan임)
배경 설명(용어 해설): 온쇼어(onshore) 채권은 해당 국가의 국내 시장에서 발행된 채권을 의미한다. 해외 투자자(오프쇼어)에게 발행된 채권과 구분되며, 규제·법적 절차와 회수 가능성이 다를 수 있다. 상환 유예(grace period)는 원리금 상환 기한을 연장하는 조치로, 기업이 잠정적으로 현금 흐름 문제를 해결할 시간을 벌기 위한 목적이다. 디폴트(채무불이행)는 채권 약정에 따른 원리금 지급을 하지 못하는 상태를 가리킨다.
시장 영향 및 분석: 반커는 국가 지원을 받는 대형 개발사로 분류되며, 디폴트가 현실화될 경우 중국 부동산 부문에서 지금까지 나타난 주요 민간 기업(예: 에버그란데·컨트리 가든)의 디폴트보다 더 큰 연쇄 효과(도미노 효과)를 초래할 수 있다는 우려가 존재한다. 원문은 반커가 중국의 난항을 겪는 부동산 업계에서 가장 큰 도미노가 될 수 있다고 지적한다.
이번 표결 결과는 다음과 같은 시사점을 남긴다. 첫째, 채권자들은 단기적 현금 회수를 위한 유예는 허용했으나 장기적 부담을 떠맡는 추가 연장은 수용하지 않았다. 둘째, 반커에 부여된 한 달가량의 시간은 채무 재조정 협상이나 추가 자금 조달을 시도할 수 있는 기회를 제공하지만, 근본적 유동성 문제를 해소하지 못하면 다시 시장의 신뢰를 잃을 가능성이 크다.
향후 전망(시장 관측): 단기적으로는 반커 주가와 관련 채권의 변동성이 지속될 전망이다. 채권자들의 연장 거부는 자본시장의 추가적인 가격 재평가를 촉발할 수 있으며, 이는 부동산 섹터의 신용 스프레드 확대 및 금융기관의 유동성 관리 강화로 이어질 가능성이 있다. 중장기적으로는 반커가 추가 유동성 조달(예: 자산 매각·재무 구조조정·정부 지원 논의 등)을 어떻게 성사시키느냐에 따라 업계 전반에 미치는 영향의 크기가 결정될 것이다.
금융시장 참가자들은 특히 다음 사안들을 주목해야 한다. 하나는 12월 28일 만기 채권 표결 결과이고, 다른 하나는 반커가 향후 1개월(2026년 1월 27일 이전)에 보여줄 재무 조치이다. 이 두 가지 변수는 반커의 채무 재조정 성공 여부와 중국 부동산 시장의 추가 충격 가능성을 가늠하는 핵심 지표가 될 것이다.
결론: 반커의 채권 표결 결과는 기업에 단기적 숨통을 틔워주었지만, 채권자들의 1년 연장 거부는 근본적 불확실성이 여전히 남아 있음을 확인시켰다. 반커와 채권자, 감독기관 간의 후속 협상 과정과 만기 도래 채권의 처리 방식이 중국 부동산 업계의 신뢰와 글로벌 투자자의 위험 인식에 중대한 영향을 미칠 것으로 예상된다.
