미국 달러 지수(DXY)가 1.5주 최고치까지 상승하며 전일 대비 +0.12%의 강세를 보였다. 이날 주식시장의 매도세가 심화되면서 안전자산 및 유동성 확보 수요가 달러로 쏠린 영향이다. 또한 연방준비제도(Fed) 이사 리사 쿡(Lisa Cook)의 매파적 발언이 달러를 지지했다. 쿡 이사는 “위험이 더 높은 인플레이션 쪽으로 기울어졌다“고 발언했다.
2026년 2월 5일, Barchart의 리치 애스플룬드(Rich Asplund) 보도에 따르면 이날 달러는 장중 최고 수준에서 일부 하락하기도 했는데, 이는 미국 노동시장 지표에서 약화 신호가 확인되었기 때문이다. 자세히 보면 챌린저(Challenger)의 1월 감원 건수가 전년 대비 +117.8% 증가한 108,435건으로 집계되어 2009년 이후 1월 기준 최대 감원 규모를 기록했다. 또한 주간 신규 실업수당 청구건수는 +22,000명 증가한 231,000명으로 8주 만에 최고치를 기록해 예상치(212,000명)를 상회했다. 미국의 12월 JOLTS(구인·구직 보고서) 일자리는 예상과 달리 -386,000건 감소한 6.542백만 건으로 나타나 5.25년 만의 최저치로 집계됐다.
리사 쿡 발언: “위험이 더 높은 인플레이션 쪽으로 기울어졌다”
용어 설명 — 전문 용어에 익숙하지 않은 독자를 위해 주요 지표를 간단히 설명한다. DXY(달러 인덱스)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 가중평균으로 나타내는 지수다. JOLTS는 미국 노동부가 발표하는 구인·구직 통계로 노동시장의 수요 측면을 보여준다. Challenger 리포트는 기업들의 감원 계획을 집계한 민간 자료로 고용시장 변화의 선행지표 역할을 한다. 또한 시장에서 언급되는 스왑스(swaps)는 금리선물과 연계된 파생상품 가격을 통해 정책금리 기대치를 반영하는 지표다.
달러의 최근 흐름과 배경 — 달러는 지난주 화요일 4년 저점까지 하락했는데, 당시 도널드 트럼프 전 대통령이 달러의 약세에 대해 “편하다(comfortable)”고 발언하면서 달러 약세 심리가 촉발됐다. 아울러 외국인 투자자들의 미 자산 이탈, 증가하는 재정적자, 정부 재정지출 확대(재정 낭비라고 표현되는 상황), 정치적 분열 심화 등이 달러에 지속적인 하방 압력을 가하고 있다. 시장은 3월 17–18일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 -25bp(0.25%p) 금리 인하 가능성을 약 19%로 반영하고 있다.
국제 중앙은행들의 정책 전망 — 달러의 기초체력에는 여전히 약점이 존재한다는 평가가 우세하다. 시장은 2026년 중 연준이 약 -50bp의 금리 인하를 단행할 것으로 보는 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 인상할 가능성이 높으며, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 중 정책금리를 동결할 것으로 예상된다. 이러한 중앙은행 간 정책 차이는 통화별 강약을 결정하는 중요한 요인이다.
유로·엔화 등 주요 통화 반응 — EUR/USD는 이날 -0.03% 하락했다. 유로화는 ECB가 금리를 동결하고 유로존 경제가 “견조함을 유지한다”고 언급하자 장초반 상승했으나 달러 강세에 밀려 소폭 하락 마감했다. 유로존의 12월 소매판매는 -0.8% m/m로 예상치(-0.4%)를 밑돌며 2년 3개월 만의 최대 하락을 기록했지만, 독일의 12월 공장주문은 +7.8% m/m로 예상(-2.2%)을 크게 상회하며 2년 만의 최대 증가를 보였다. ECB는 예측대로 예치금리(deposit facility rate)를 2.00%로 동결했다.
스왑스 시장은 다음 ECB 회의(3월 19일)에서 금리 인상 확률을 0%로 평가하고 있다. 한편 USD/JPY는 -0.05% 하락했는데, 미 노동시장 약화가 미 국채 수익률을 끌어내리면서 엔화가 소폭 반등했다. 다만 엔화는 여전히 압력을 받는 상태이며, 일본의 총리 후보인 다카이치(고유명) 후보의 자민당 승리가 예상되면서 재정지출 확대 가능성과 재정적자 확대 위험이 엔화 약세 요인으로 거론되었다. 시장은 BOJ의 다음 회의(3월 19일)에서 금리 인상 가능성을 0%로 보고 있다.
금속시장: 금·은 급락 — 4월 인도분 COMEX 금은 -99.70달러(-2.01%), 3월 인도분 은은 -10.641달러(-12.61%)로 큰 폭 하락했다. 달러 강세와 리사 쿡의 매파적 코멘트가 귀금속 가격에 부정적 영향을 줬다. 또한 ECB와 영란은행(BOE)의 금리 동결 결정도 귀금속에는 부담으로 작용했다. 최근 귀금속시장의 변동성 급등으로 거래소들이 증거금 요구를 상향조정하면서 장기 매수 포지션의 청산이 촉발되어 가격 하방 압력이 증가했다.
그럼에도 불구하고 안전자산으로서 귀금속에 대한 수요는 지정학적 리스크(이란·우크라이나·중동·베네수엘라)와 미국의 무역정책 불확실성, 대규모 재정적자 등에 따른 달러 자산 회피 심리로 일정 부분 유지되고 있다. 특히 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금 보유량은 12월에 +30,000온스 증가해 74.15백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 14개월 연속 증가한 것이다. 세계금위원회(World Gold Council)는 글로벌 중앙은행들이 3분기에 220톤의 금을 순매수했다고 보고한 바 있다.
펀드 수요 동향 — 금 ETF의 롱 포지션은 최근 3.5년 만의 최고치를 기록했으나 일부 청산으로 변동성을 보였다. 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일에 3.5년 만의 최고치에 도달했다가 이후 일부 환매로 하락해 최근에는 단기 저점으로 내려왔다.
시장에 대한 종합적 시사점 및 분석 — 단기적으로는 주식시장 변동성과 안전자산 선호가 달러 수요를 지지하는 요인이다. 그러나 노동시장 지표의 약화와 JOLTS의 하락은 연준의 통화정책 완화(금리 인하) 기대를 키울 수 있어 달러의 중기적 약세 요인으로 작용할 여지가 있다. 중앙은행별 정책 차이를 고려하면, BOJ의 정상화(금리 인상)가 진행될 경우 엔화 강세 압력이 형성될 수 있고, 반대로 연준이 예상보다 적극적으로 금리를 인하하면 달러 약세로 전환될 가능성이 있다.
귀금속 시장은 달러와 금융시장 유동성 환경에 민감하게 반응할 전망이다. 달러가 강세로 전환하면 금·은 가격은 하방 압력을 받겠지만, 지정학적 리스크 확대나 중앙은행의 대규모 유동성 공급(예: 연준의 월 400억 달러 유동성 투입 등)이 계속될 경우에는 귀금속이 가치저장 수단으로 재평가될 여지가 있다.
투자자 대응 전략(기술적 고려사항 포함) — 단기 트레이더는 달러 강세와 주식 변동성을 활용한 헤지 전략을 검토할 수 있다. 환율 포지션은 중앙은행 회의 일정(3월 연준·ECB·BOJ 회의)을 중심으로 재조정하는 것이 바람직하며, 금·은의 포지션은 변동성 확대를 대비해 손절매와 마진 요구 상승 리스크를 고려해야 한다. 중장기 투자자는 정책금리 전망과 재정정책 변화(예산적자 확대 등)를 면밀히 관찰하여 통화별 및 실물자산 비중을 조정할 필요가 있다.
저자·출처 및 면책 — 본 보도는 2026년 2월 5일에 발표된 Barchart의 리치 애스플룬드 보도를 바탕으로 작성되었으며, 기사에 인용된 수치와 발언은 원문 기준이다. 원문 작성자는 해당 기사에 언급된 증권 등에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 명시했다. 본 문서는 정보 제공을 목적으로 작성된 것으로 투자 판단의 최종 책임은 독자에게 있다.
