달러 지수(DXY)가 금요일 -0.19% 하락했다. 금요일 주식시장의 급등은 달러에 대한 유동성 수요를 낮추며 달러 약세를 촉발했다. 또한 전일(목요일) 발표된 미국 고용지표가 예상보다 약화되면서 다음달 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 금리인하 기대가 수요일의 8%에서 19%로 높아진 점이 달러에 부정적 영향을 끼쳤다. 다만 금리 관련 매파적 발언과 미시간대의 소비자심리지수의 예기치 않은 반등은 달러의 손실을 일부 제한했다.
2026년 2월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 달러는 지난 화요일 도널드 트럼프 대통령이 달러의 최근 약세에 대해 “불편하지 않다”고 말한 이후 4년 만의 저점까지 하락했다. 또한 외국인 투자자들이 늘어나는 재정적자, 재정지출 확대, 정치적 양극화 심화 등을 배경으로 미국에서 자본을 회수하면서 달러는 구조적 압력을 받고 있다.
미시간대의 지표는 달러 약세의 복합적 배경을 보여준다. 미시간대의 2월 미국 소비자심리지수는 전월 대비 +0.9포인트 오른 57.3로 6개월 만에 최고치를 기록했으며, 이는 55.0로의 하락을 예상한 시장 전망을 웃돌았다. 같은 조사에서 1년 기대인플레이션은 3.5%로 13개월 만의 저점에 떨어졌고(예상: 변동 없음 4.0%), 5~10년 기대인플레이션은 3.4%로 소폭 상승했다(예상: 변동 없음 3.3%).
미국의 12월 소비자신용(consumer credit)은 240.45억 달러 늘어나며(예상: 80.00억 달러) 1년 만에 최대 증가폭을 기록했다. 이러한 신용 증가도 소비와 금융시장의 유동성에 영향을 주는 변수로 평가된다.
연준(연방준비은행) 관계자 발언: 애틀랜타 연준 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)은 “물가를 2%로 되돌리기 위해 연준이 통화정책을 제한적(restrictive)인 상태로 유지하는 것이 무엇보다 중요하다”고 말했다. 연준 부의장 필립 제퍼슨(Philip Jefferson)은 미국 경제전망에 대해 “신중히 낙관적(cautiously optimistic)”이라고 표현했으며, 높은 생산성 성장이 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는 데 도움이 될 수 있다고 말했다.
금리 전망(스왑 시장 반영)에 따르면, 3월 17~18일 예정된 다음 정책회의에서 -25bp(0.25%포인트) 금리 인하가 반영될 확률은 약 19%로 가격에 반영되어 있다. 시장은 2026년 전반에 걸쳐 연준이 약 -50bp 수준의 금리 인하를 단행할 것으로 보고 있는 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 인상할 가능성이 있고, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 금리를 동결할 것으로 예상하고 있다. 이러한 상대적 금리 전망의 차이는 통화별 구조적 약세·강세에 영향을 미칠 전망이다.
유로·달러(EUR/USD)는 금요일 2주 저점에서 회복하며 +0.37% 상승했다. 금요일 초 유로화는 독일의 12월 산업생산 부진(-1.9% m/m, 예상 -0.3%) 소식으로 하락했으나 달러 약세와 더불어 좋은 독일 무역지표가 발표되자 손실을 만회했다. 독일의 12월 수출은 +4.0% m/m으로 예상(+1.1%)을 크게 웃돌며 4년 만에 최대 증가폭을 기록했고, 12월 수입은 +1.4% m/m(예상 +0.2%)을 기록했다.
스왑시장은 3월 19일 ECB의 정책회의에서 -25bp 금리 인하가 있을 확률을 약 3%로 평가하고 있다.
달러·엔(USD/JPY)는 금요일 +0.05% 상승했다. 엔화는 12월 가계지출의 예상보다 큰 감소(-2.6% y/y, 예상 -0.3%)가 발표되며 완만한 약세를 보였고, 미국 국채 수익률 상승도 엔화에 부담을 줬다. 다만 BOJ 이사인 마스(Masu)의 매파적 발언(“BOJ는 통화정책 정상화를 완성하기 위해 기준금리를 계속 인상할 필요가 있다”)과 12월 경기선행지수 CI의 예기치 않은 상승(+0.3포인트, 19개월 최고치 110.2)은 엔화 약세를 일부 제한했다.
한편, 일요일로 예정된 일본의 선거에서 총리 타카이치(자민당) 주도의 승리가 예상되면서 타카이치의 재정 부양책 추진 가능성에 따른 재정적자 확대 우려가 엔화에 추가적인 하방 압력을 가할 수 있다. 시장은 3월 19일 BOJ 회의에서의 금리인상 가능성을 약 27%로 반영하고 있다.
금과 은 동향: 4월 인도분 COMEX 금 선물(GCJ26)은 금요일 종가 기준 +90.30달러(+1.85%) 상승 마감했고, 3월 인도분 COMEX 은 선물(SIH26)은 +0.181달러(+0.24%) 올랐다. 달러 약세는 금속 가격 상승을 뒷받침했다. 은은 최근 7주 저점에서 반등했으며, 변동성 급증에 따른 거래소의 증거금 상향 조치가 일부 롱 포지션의 강제 청산을 촉발해 일시적인 급락을 초래했다.
금·은 가격은 미국의 관세 불확실성 및 이란·우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크로 인한 안전자산 수요에 의해 지지받고 있다. 또한 달러 약세에 따른 가치 보전 수요, 미 정치 불확실성, 대규모 미국 재정적자와 정책 불확실성 등이 투자자들의 달러 자산 비중 축소와 귀금속으로의 이동을 촉발하고 있다. 12월 10일 FOMC의 월간 400억 달러 규모 유동성 공급 발표 이후 금융시스템 유동성 확대는 귀금속을 가치 저장수단으로서 매력도를 높이는 요인으로 작용하고 있다.
지난 금요일에는 트럼프 대통령이 케빈 워시(Keven Warsh)를 새 연준 의장 후보로 지명했다고 발표하면서 금속시장에서 대규모 롱 포지션의 청산이 발생해 일시적으로 금·은 가격이 기록적 고점에서 급락한 바 있다. 워시 후보는 상대적으로 매파적 성향으로 평가돼 대규모 금리 인하 지지 가능성이 낮다고 해석되었다.
중앙은행의 강한 금 수요도 시장을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 12월에 +30,000온스 증가해 총 74.15백만 트로이온스가 되었으며, 이는 14개월 연속으로 금 보유를 늘린 것이다. 세계금위원회(World Gold Council)는 3분기에 중앙은행들이 220톤의 금을 순매수했다고 보고했는데 이는 2분기 대비 +28% 증가한 수치다. 펀드 수요도 견조해 금 ETF의 롱 보유는 지난 수요일에 3.5년 만의 최고 수준으로 상승했고, 은 ETF의 롱 보유도 12월 23일에 3.5년 만의 최고에 도달했으나 이후 청산으로 일부 감소해 월요일에는 2.5개월 만의 저점 수준으로 떨어졌다.
전문가 설명(용어 해설):
DXY(달러 지수)는 주요 통화 대비 달러의 가치를 종합적으로 보여주는 지표로, 달러의 상대적 강약을 판단하는 대표 지수다. 스왑 시장에서의 확률은 금리선물·스왑 가격에 내재된 기대를 의미하며, 시장이 특정 시점에 금리인하나 인상 가능성을 어떻게 가격에 반영하는지를 보여준다. COMEX는 미국의 금속 선물거래소로 금·은 선물의 주요 거래장소다. CI는 경기선행지수(Composite Index)로 향후 경기를 예측하는 지표이다.
시장 영향 및 향후 전망: 전문가 관측에 따르면, 단기적으로는 위험자산(주식) 강세와 함께 달러 약세가 이어질 가능성이 크다. 연준의 연내 금리인하 기대가 되살아나면 달러는 추가 약세 압력을 받을 수 있으며, 이는 수출 중심의 외국 통화 대비 달러 약세와 금·은 등 실물자산의 추가 상승으로 연결될 수 있다. 반면 연준 관계자들의 매파적 발언과 미국 경제의 견조한 지표가 지속될 경우 금리하향 기대가 약화되며 달러가 반등할 여지도 존재한다.
또한 일본의 정책 전환(BOJ의 추가 인상 가능성)과 유럽의 경기지표는 글로벌 금리차를 재편함으로써 엔화와 유로화의 방향성을 좌우할 전망이다. 중앙은행들의 지속적인 금 축적과 ETF 레버리지 포지션의 변화는 귀금속 시장의 변동성을 증폭시킬 수 있다. 투자자들은 금리·지정학적 리스크·중앙은행 매수세 등 다중 요인을 감안해 포지션을 관리해야 할 필요가 있다.
출처 및 공시: 본 기사는 2026년 2월 8일자 나스닥닷컴 보도 내용을 번역·요약한 것이다. 보도 시점에 해당 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본문에 제시된 모든 수치와 데이터는 보도 시점의 정보에 기반한 것으로 투자 판단의 참고자료일 뿐이며, 시장 상황에 따라 빠르게 변동될 수 있다.
