패키징·제지 섹터에 대한 투자 심리가 재개되고 있다. BofA 증권이 세 개의 주요 종목을 일제히 ‘매수(Buy)’로 상향 조정하며, 긍정적 모멘텀, 매력적인 밸류에이션, 그리고 향후 촉매 요인을 근거로 들었다다.
2025년 11월 21일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 소비 수요 둔화와 최근 경영진 교체라는 변수에도 불구하고 BofA 애널리스트들은 2026년까지 성장 궤도가 유효하다고 판단했다. 그 배경으로는 비용 절감 이니셔티브의 가속, 개선되는 업황(산업 동학), 그리고 전략적 기회가 제시됐다다.
아래는 BofA 증권이 ‘매수’로 상향한 종목들에 대한 핵심 포인트와 세부 내용이다다. 각 기업의 가격 목표, 실적 지표, 산업 내 포지셔닝이 어떻게 재평가되고 있는지에 주목할 필요가 있다다.
1. Ball Corporation [/equities/ball-corp]
최근 CEO 댄 피셔(Dan Fisher)가 사임하고 로널드 루이스(Ronald Lewis)가 새로 취임하는 리더십 변화에도 불구하고, BofA는 투자의견을 ‘매수’로 상향하면서 목표주가를 61달러로 유지했다다. 애널리스트들은 Ball의 밸류에이션이 P/E 12배, EV/EBITDA 9.5배로 회사 역사상 낮은 편에 속한다는 점을 지적했다다. BofA는 향후 2년 동안 Ball이 업계 평균 이상(at or above industry averages)의 성장을 달성할 것으로 전망하며, 이는 기존 계약과 2026년 하반기부터 순차적으로 가동될 신규 설비(capacity)가 뒷받침할 것으로 내다봤다다.
또한 Ball이 전통적으로 추구해 온 온건한 글로벌 물량 성장과 자사주 매입의 조합으로 회귀함에 따라, 경제가 둔화된 환경에서도 한 자릿수 후반대의 이익 성장이 가능할 것으로 판단했다다.
핵심 지표
– 목표주가: $61
– 밸류에이션: P/E 12배, EV/EBITDA 9.5배
– 성장 동력: 기존 계약 + 2026년 H2 신규 캐파, 물량 성장 + 자사주 매입
업데이트: Ball은 2025년 3분기 주당순이익(EPS) $1.02를 발표해 시장 기대에 부합했으며, 매출은 $33.8억으로 예상치를 상회했다다. 해당 실적 발표 직후, 미즈호(Mizuho)는 Ball의 목표주가를 $58로 하향 조정했다다.
용어 설명 P/E(주가수익비율)는 주가가 순이익 대비 얼마나 비싼지/싼지를 나타내는 대표적 밸류에이션 지표다. EV/EBITDA는 기업가치(EV)를 감가상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값으로, 부채와 현금을 고려한 전사 가치 대비 수익창출력을 보여주는 지표다. 일반적으로 낮을수록 상대적 저평가로 해석된다다.
2. O-I Glass [/equities/owens-illinois-inc]
BofA는 O-I 글래스를 ‘매수’로 상향하고 목표주가를 $17로 상향($14 → $17)했다다. 애널리스트들은 회사의 3분기 성과가 기대 이상이었다고 평가하며, 특히 ‘Fit to Win(FTW)’ 비용 절감 이니셔티브의 가속 효과를 주목했다다. 맥주·주류 수요가 부진한 환경에도 불구하고, O-I는 올해에만 $2억50–2억75백만 규모의 추가적 비용 절감을 달성할 것으로 예상되며, 이는 EPS 약 96% 성장($1.60)을 견인할 것으로 전망됐다다. 2026–2027년에도 유사한 비용 효율이 이어질 것으로 내다봤다다.
BofA는 유리 산업 전반이 캐파 합리화, 원가 인플레이션 완화, 수요 안정을 배경으로 점진적 회복 국면에 들어설 것이라고 분석했다다. 이에 따라 O-I의 실적 가시성도 개선될 여지가 있다는 평가다다.
핵심 지표
– 목표주가: $17 ($14 → $17)
– 비용 절감: $250–275m(올해 추가)
– EPS 성장률 약 96% → $1.60
업데이트: O-I 글래스는 2025년 3분기에 조정 EPS $0.48, 매출 $17억을 기록해 모두 시장 전망치를 상회했다다. 회사는 연간 EPS 가이던스도 상향 조정했다다.
용어 설명 FTW(‘Fit to Win’)는 운영 효율 개선, 비용 구조 슬림화 등으로 체질을 경쟁 우위에 맞게 다듬는 내부 혁신 프로그램을 뜻한다. ‘캐파 합리화(capacity rationalization)’는 공급 과잉을 줄이기 위해 비효율 설비를 감축·폐쇄하거나 투자를 재배치해 산업 전반의 수급 균형을 개선하는 조치를 의미한다다.
3. Sylvamo [/equities/sylvamo]
고점 대비 60% 하락한 이후, BofA는 실바모를 ‘매수’로 상향하고 목표주가를 $59로 제시했다다. 애널리스트들은 여러 촉매를 제시했는데, 특히 리버데일(Riverdale)과 칠리코시(Chillicothe) 시설 폐쇄 이후 2026년 북미 가동률이 90%에 근접할 것으로 예상했다다. 북미 무코팅 자유지(uncoated free sheet) 부문 2위 사업자인 실바모는 2026년 하반기에 톤당 $40 수준의 가격 인상 가능성으로 수혜를 볼 잠재력이 언급됐다다. 또한 최근 주주권리계획(Shareholder Rights Plan) 제출은 가치 제고 조치의 신호일 수 있으며, 약 $10억으로 평가되는 브라질 임야(산림)와 연계된 움직임이 포함될 가능성이 시사됐다다.
업데이트: 실바모의 2025년 3분기 EPS는 $1.44로 시장 예상에 못 미쳤으나, 분기 매출은 $8.46억으로 컨센서스 소폭 상회를 기록했다다.
핵심 지표
– 목표주가: $59
– 북미 가동률: 2026년 ~90%(시설 폐쇄 후 개선 기대)
– 가격: 2026년 H2 톤당 +$40 인상 가능성
– 브라질 임야 가치: 약 $10억
용어 설명 ‘무코팅 자유지(uncoated free sheet)’는 표면에 코팅 처리를 하지 않은 필기·복사용 인쇄용지를 뜻한다. ‘주주권리계획’은 적대적 인수 시도 억제 또는 협상력 제고를 위해 잠재 인수자 지분 확대를 억제하는 보호 장치로, 때로는 자산 매각·분할 등 가치 부각 시나리오와 연계해 전략적 옵션을 탐색하는 신호로 해석되기도 한다다.
섹터 관점과 투자 시사점
BofA 증권의 이번 일괄 상향은 포장·제지 섹터에서 원가 구조 개선과 공급 조절, 그리고 수요 안정화 조짐에 기댄 실적 체력 회복을 반영한다다. 특히 비용 절감과 캐파 합리화는 경기 둔화 국면에서도 이익률 방어를 가능하게 하는 핵심 변수로, 세 기업 모두 구체적 실행 계획과 수치적 가시성(예: 절감액, 가동률, 가격 정책)을 제시하고 있다다.
다만 소비재 수요의 회복 지연, 주류·음료의 체인 수요 둔화, 환율과 원재료 변동성, 그리고 경영진 교체에 따른 실행 리스크는 여전히 점검이 필요하다다. 그럼에도 역사적 저평가와 구조적 개선의 결합은 하방 경직성을 강화하고 상방 모멘텀의 잠재력을 키우는 요인으로 해석된다다.
전문가 인사이트 본 상향의 공통분모는 ‘실행 가능한 비용 절감’과 ‘공급 측 변화’다. Ball은 밸류에이션 디스카운트와 자사주 매입 복귀가 핵심, O-I는 FTW로 현금흐름 체질 개선이 가속, Sylvamo는 가동률 정상화와 가격정책이 레버리지로 작용한다. 단기 수요 변수에 일희일비하기보다, 절감의 ‘지속 가능성’과 가격·믹스 방어력을 추적하는 접근이 유효하다다.
참고: 본 기사는 AI의 지원으로 작성되었으며 에디터의 검토를 거쳤다다.
