옥수수 선물이 이번 주 마지막 거래일인 금요일에도 근월물 전반에서 약보합을 이어가며, 종가 기준으로 소폭 하락했 다. 시세는 전반적으로 ‘한 틱 미만에서 1센트 하락’ 범위에 머물렀으며, 특히 12월물은 이번 주에만 4와 3/4센트 하락하며 약세를 기록했 다. 같은 날 옵션 만기가 도래해 가격에 영향이 가해진 점이 지적된 다. 현물 지표인 CmdtyView 미국 전국 평균 옥수수 현물 가격은 1센트 하락한 $3.87과 1/4로 집계됐 다.
2025년 11월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)가 지연 발표한 ‘곡물 분쇄(Grain Crushing)’ 보고서에서 2025년 8월 에탄올 생산용 옥수수 사용량이 총 4억 6,344만 부셸로 집계됐다. 이는 전월(7월) 대비 1.2% 증가했으나, 전년 동월 대비로는 3.36% 감소한 수치다. 보고서 수치는 옥수수 수요의 핵심 축인 에탄올 부문 흐름을 보여주는 대표 지표로, 월간 증가와 연간 감소가 동시에 나타난 점이 특징으로 꼽힌 다.
미 상품선물거래위원회(CFTC)의 10월 7일 주간 집계에 따르면, 관리자금(Managed Money)의 옥수수 선물·옵션 순매도 포지션은 141,966계약으로 확인됐 다. 전주 대비 6,656계약 순매도가 추가되며, 투기성 자금의 방어적 포지셔닝이 이어진 모습이 포착됐다.
부에노스아이레스 곡물거래소는 아르헨티나 옥수수 파종 진척률이 37.3%에 도달했다고 밝혔다. 이는 전주 대비 0.7%포인트 개선된 수치이나, 작년 같은 주의 진척 속도에는 다소 못 미치는 것으로 전해졌 다. 같은 보고에 따르면, 작황 평가는 ‘우수~보통’ 범주가 79%를 차지해 전반적으로 양호한 상태로 분류됐다.
거래 종가(선물·현물)
Dec 25 Corn는 $4.25과 1/2에 마감해 1센트 하락했 다.
근월물 현물(Nearby Cash)은 $3.87과 1/4로 1센트 하락했 다.
Mar 26 Corn는 $4.37과 1/2에 마감하며 1/4센트 하락했다.
May 26 Corn는 $4.44과 3/4로 1/2센트 하락 마감했다.
주목 포인트: 이번 주 기준으로 12월물은 4와 3/4센트 하락했다는 점, 그리고 동일한 거래일에 옵션 만기가 겹쳤다는 점이 시장의 미세한 약세 압력을 설명하는 배경으로 함께 언급됐 다. 옵션 만기는 보유 포지션 조정과 헤지 롤오버를 촉발해, 특히 근월물 가격에 단기적 변동성을 유발할 수 있다.
전문 설명: 용어와 지표 이해
– ‘현물(Cash)’ 가격은 실제 물리적 인도 대상인 곡물의 즉시 인도 거래 가격을 말한다. 반면 ‘선물(Futures)’은 특정 미래 시점에 인도·수령을 약속하는 표준화 계약의 가격을 의미한다. 시장에서는 현물과 선물의 가격 차이를 ‘기초자산 가격 대비 선물 디스카운트/프리미엄’ 혹은 콘탱고/백워데이션 구조로 표현한다.
– ‘관리자금(Managed Money)’은 헤지펀드 등 전문투자자의 자금을 뜻하며, CFTC가 매주 보고하는 ‘포지션 트레이더 보고서’에서 범주화된다. ‘순매도(Net Short)’는 매도 계약(숏)이 매수 계약(롱)보다 많은 상태를 의미하며, 수치가 증가하면 통상 약세적 심리가 강화된 것으로 해석될 수 있다.
– ‘옵션 만기’는 옵션 계약의 효력이 종료되는 날을 의미한다. 만기 시점에는 행사가격 인근에서 델타 헤지와 포지션 정리가 집중되며, 근월물 선물 가격이 일시적으로 흔들릴 수 있다.
– ‘부셸(bushel)’은 곡물 계량 단위로, 옥수수의 경우 일반적으로 부피 표준을 기반으로 거래되며, 국제 가격 비교 시에는 통상 파운드 혹은 미터톤 기준으로 환산해 보기도 한다. 본 기사 수치는 모두 부셸 기준을 그대로 인용했다.
데이터 해석과 시장 맥락
USDA 에탄올용 옥수수 사용량이 전월 대비 증가(+1.2%)했지만 전년 대비 감소(-3.36%)한 점은, 최근 한 달간은 에탄올 수요가 완만히 개선됐으나, 작년 같은 기간과 비교하면 여전히 낮은 수준임을 시사한다. 이는 옥수수의 산업용 수요 축이 단기에는 견조하나, 연간 비교에서는 회복의 지속성을 단정하기 어렵다는 신호로 해석될 수 있 다.
CFTC 관리자금 순매도 141,966계약이라는 수치와 순매도 확대(+6,656)는 투자자 심리가 보수적으로 유지되고 있음을 보여 준 다. 통상 순매도가 큰 구간에서는 가격 하방 압력이 잔존할 수 있으나, 한편으로는 포지션이 과도해질 경우 쇼트 커버가 발생해 단기 반등의 동력이 될 여지 또한 존재한다. 다만 본 기사에서는 해당 포지션 변화의 동인에 대해 구체적으로 언급하지 않았으며, 숫자 자체만이 확인됐 다.
아르헨티나 파종 진척률 37.3%와 작황 ‘우수~보통’ 79% 평가는, 남미 신작 시즌의 초기 조건이 비교적 양호함을 시사한다. 다만 ‘작년 같은 주 대비 후행’이라는 코멘트는, 일정상의 지연이 수급 타이밍에 변수를 줄 수 있음을 내비친 다. 남미의 파종·생육 경과는 미국산 옥수수와의 수출 경쟁 구도, 그리고 세계 현물·선물 가격의 민감도를 높이는 요인으로 시장이 주시하는 대목이다.
가격 측면에서 보면, 12월물 주간 하락 폭 4와 3/4센트와 근월물 현물 $3.87과 1/4은 ‘약세 압력은 있으나 급락은 아닌’ 점진적 조정의 성격을 반영한다. 옵션 만기가 겹친 거래일 특성상, 만기 전후 포지션 재조정으로 유동성이 특정 가격대에 집중되며 ‘한 틱~1센트’ 범위의 미세 변동이 빈번하게 나타나는 양상도 관찰됐 다. 이는 단기적으로 가격 변동성이 제한된 범위에서 관리되는 한편, 향후 새로운 펀더멘털 트리거가 등장하기 전까지는 박스권 매매가 이어질 수 있음을 시사한다.
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본 기사 게재일 기준으로, 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 기사에 언급된 어떠한 증권에도 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다. 추가적인 공시 정책(Disclosure Policy)은 바차트의 정책 문서를 참고하도록 안내됐 다.
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