뉴욕 ICE 면화 선물 시장이 7월 셋째 주 마지막 거래일(현지시각 18일)을 10~13포인트 하락으로 마감하며 주간 랠리에 다소 제동이 걸렸다. 특히 대표 근월물인 12월물은 이날 12포인트 떨어졌음에도 불구하고 한 주 동안 126포인트의 상승폭을 지켜내 ‘강세장(Bull Market)’ 기조가 살아 있음을 재확인했다.
2025년 7월 20일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 국제 유가와 미 달러화 약세가 면화 시세에 호재로 작용했다. 서부텍사스산원유(WTI) 8월물은 배럴당 0.21달러 내린 반면, 달러인덱스는 0.236 하락한 98.210을 기록해 원자재 전반의 투자심리를 지지했다.
그러나 하루 차익 실현 매물이 늘어났고, 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 주간 투기적 포지션 보고서가 공개되면서 강세폭은 다소 둔화됐다. 보고서에 따르면 7월 15일 기준 면화 선물·옵션에 대한 투기적 순매도(Net Short) 포지션은 전주 대비 7,626계약 줄어든 38,464계약으로 집계됐다. 이는 매도 세력이 포지션을 대거 축소했다는 의미로 곧 강세 전환 신호로 해석된다.
실물·현물 지표도 견조
면화 현물 거래 플랫폼 The Seam은 17일 하루에만 385베일(베일=480파운드)의 매매가 체결됐으며, 평균 거래가격은 파운드당 68.25센트를 기록했다. 세계 면화 현물 가격을 보여주는 Cotlook A 지수는 79.30센트로 보합세를 유지했다.
한편 ICE 선물거래소에 등록된 인증 재고는 7월 17일 1,144베일이 인증철회(decertification)되며 총재고가 23,481베일로 감소했다. 미국 농무부(USDA)가 매주 고시하는 조정 세계가격(AWP) 역시 54.72센트로 ‘틱’ 단위(0.01센트) 상승해 수출업체의 환급 가능액(스텝2 보조금) 산정 기준이 소폭 개선됐다.
만기별 가격 동향
만기가 다른 원월물도 동반 약세로 하루를 마감했다.1
▶ 2025년 10월물 67.12센트, 13포인트↓
▶ 2025년 12월물 68.68센트, 12포인트↓
▶ 2026년 3월물 69.98센트, 10포인트↓
다만 주간 기준으로는 12월물이 1.26센트 올랐고, 장기물도 전반적인 상승 곡선을 유지해 저가 매수세가 견조함을 보여줬다.
전문가 해설: ‘숏 스퀴즈’ 가능성
시장 참여자들은 CFTC 통계에 주목하고 있다. 순매도 잔고가 빠르게 줄어드는 상황에서 가격이 추가 상승할 경우, 공매도 포지션을 청산하려는 숏 커버링이 촉발돼 이른바 ‘숏 스퀴즈(Short Squeeze)’가 발생할 수 있기 때문이다. 이는 매도 세력이 매입자로 돌아서면서 단기간 가격 탄력이 커지는 현상이다.
또한 북반구 주요 산지의 기상 리스크가 남아 있다. 텍사스 서부의 고온·건조 현상, 인도 구자라트주의 늦장마, 그리고 중국 신장 지역의 전력 제한 조치가 생산 차질 우려를 키우고 있다. 이러한 공급 불확실성은 면화 가격을 추가로 지지할 수 있는 요소로 꼽힌다.
용어 해설
▶ AWP(Adjusted World Price): 미국 농무부가 매주 발표하는 세계 면화 가중평균가격으로, 미 정부의 면화 생산·수출 보조금 산정 기초가 되는 지표다.
▶ 인증 재고(Certified Stocks): ICE 선물거래소가 규정한 품질·적격 요건을 충족해 선물 인수도에 사용할 수 있는 면화 재고를 의미한다.
▶ Cotlook A 지수: 영국 컨설팅사 Cotlook Ltd.가 발표하는 대표적 국제 면화 현물 가격지수다. 고품질 면화를 주로 평가해 국제 가격 흐름을 나타낸다.
향후 전망 및 리스크 요인
전문가들은 7월 말 발표될 USDA 월간 WASDE 보고서에 주목하고 있다. 생산·재고·소비 전망치가 하향 조정될 경우 선물 가격은 추가 레벨업을 시도할 수 있다. 반대로 글로벌 수요 부진이나 중국의 수입 억제, 미·중 무역 긴장 심화는 즉각적인 조정 요인으로 작용할 전망이다.
한편, 미 달러화 방향성도 중요하다. 원자재는 달러 표시로 거래되기 때문에 달러 약세는 상대적으로 가격을 상승시키는 경향이 있다. 연방준비제도(Fed)가 9월 FOMC에서 금리 동결 혹은 인하 신호를 줄 경우 달러 약세가 심화돼 면화와 같은 농산물 가격에 우호적인 환경이 조성될 수 있다.
투자자 유의사항
본 기사는 정보 제공을 목적으로 작성됐다. Austin Schroeder 필자는 2025년 7월 20일 현재 본문에 언급된 어떠한 증권에도 직·간접적인 포지션을 보유하지 않고 있다. 모든 투자는 개인의 재무 상황과 위험 선호도를 고려해 결정해야 하며, 계약단위(베일), 증거금, 만기 구조 등 면화 선물 특성에 대한 충분한 이해가 요구된다.
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