달러지수(DXY)는 주가 부진과 유동성 수요 확대에 힘입어 강세를 보이고 있다. 12일(현지시간) 달러지수는 +0.34% 상승했다. 주식 시장의 약세는 투자자들의 위험회피 성향을 자극해 달러에 대한 유동성 수요를 높였고, 동시에 미국 국채(T-note) 수익률의 상승은 금리 차(금리 스프레드)를 통해 달러 강세를 추가로 지지했다.
2026년 3월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 발표된 미국의 경제 지표들이 전반적으로 달러에 우호적으로 작용했다. 미국의 주간 실업보험 신규청구건수는 1,000건 감소한 213,000건으로 집계되어 시장의 예상(215,000건 증가 예상)보다 노동시장이 더 견조하게 나타났다. 또한 1월 무역수지는 적자 축소: 545억 달러(-$54.5bn)로, 예상치(-$66.0bn)보다 큰 폭으로 개선됐다. 한편 건축 착공 건수는 예상과 달리 전월 대비 +7.2% 증가해 148.7만 호로 11개월 만에 최고치를 기록했으나, 향후 건설 수요를 가늠하는 건축 허가는 -5.4% 하락해 137.6만 건으로 5개월 만의 최저치를 보였다.
금융시장 참가자들이 주목하는 스왑(Swaps) 시장은 3월 17~18일 예정된 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성을 0%로 책정했다. 동시에 시장에 퍼진 기대는 2026년 중 연방준비제도(Fed)가 적어도 -25bp의 금리 인하를 단행할 것이라는 전망이 있다. 다른 중앙은행과의 정책 경로 전망을 비교하면, 미 연준은 완화 쪽으로 기울 가능성이 있는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 각각 적어도 +25bp 인상할 것으로 예상되는 점이 달러의 장기적인 금리 우위를 약화시킬 수 있다는 우려가 존재한다.
유로화와 엔화 동향
유로화는 달러 강세의 영향을 받아 EUR/USD가 -0.37% 하락했다. 이날 유럽연합 집행위원회의 경제통인 발디스 돔브로브스키스(Valdis Dombrovskis)는
중동 전쟁으로 원유 가격이 배럴당 약 $100 수준에서 유지되고 가스 가격이 장기적으로 고공행진을 이어간다면 올해 인플레이션율이 3%를 넘을 수 있고, 유로존 GDP는 최대 0.4포인트까지 낮아질 수 있다
고 경고했다. 이 발언은 에너지 가격 상승이 유로존의 물가와 성장에 부정적 영향을 줄 수 있다는 우려를 자극해 유로화에 추가적인 압박을 가했다. 시장의 관측에 따르면 ECB가 다음 통화정책회의(3월 19일)에서 25bp 인상할 확률은 약 4%로 평가되고 있다.
엔화는 USD/JPY가 +0.08% 상승(엔화 가치 하락)하며 8주 저점 수준까지 약세를 보였다. 원유 가격 급등은 에너지 수입 비중이 큰 일본 경제에 부담으로 작용하기 때문에 엔화에는 부정적이다. 이날 미국 국채 수익률의 상승도 엔화에 하방 압력을 가했다. 다만 우에다 고이치(上田敏) BOJ 총재는 외환(환율)이 물가에 영향을 미치는 핵심 요인이며 과거보다 인플레이션에 미치는 영향이 커졌다는 취지의 언급을 해 시장의 일시적 엔화 급락을 일부 제한했다. 일본의 1분기 BSI(대기업 업종 전체 업황지수)는 4분기 4.9에서 4.4로 하락했다.
귀금속과 원자재
4월 인도분 COMEX 금 선물(GCJ26)은 온스당 -10.1달러(-0.20%) 하락했고, 5월 인도분 COMEX 은(SIK26)은 온스당 +0.960달러(+1.12%) 상승했다. 전반적으로 금값은 글로벌 채권 수익률 상승과 달러 강세로 압박을 받는 반면, 주식 약세와 중동 지정학적 리스크는 여전히 귀금속에 대한 안전자산 수요를 지지하고 있다. 특히 미국의 주택 착공 증가(산업용 수요에 대한 긍정적 신호)는 은 가격에 대해 산업수요 측면의 지지를 제공했다.
또한 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금량이 1월에 4만 온스 증가해 총 7,419만 온스(74.19 million troy ounces)로 집계된 점은 중앙은행의 금 수요가 계속되는 신호로 해석된다. 이는 금 가격의 추가적인 바닥 지지 요인으로 작용한다. 투자자 수요 측면에서도 금 ETF의 순롱(롱) 포지션은 2월 27일 기준 3.5년 만의 최고치에 도달했으며, 은 ETF의 롱 포지션은 작년 12월 23일 3.5년 만의 최고치를 기록했다가 이후 2월 23일에 청산으로 인해 3.5개월 최저치로 떨어지는 등 변동성이 크다.
시장 참여자 포지션 및 공시
이 기사 원저자는 리치 애스플런드(Rich Asplund)로, 기사 게재일 기준으로 그는 기사에서 언급한 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본 보도는 시장 데이터와 공개 발표에 근거한 사실 전달 및 전문적 해석을 제공하기 위한 것이며, 투자 판단을 위한 참고 자료로 활용될 수 있다.
용어 및 배경 설명
DXY(달러지수): 주요 통화들에 대한 달러의 가치를 종합적으로 측정하는 지수로, 달러의 전반적 강세·약세를 판단하는 대표적 지표다. T-note는 미국의 중기 국채(Treasury notes)를 의미하며, 이 수익률은 전세계 금리·환율에 큰 영향을 미친다. 스왑(Swaps) 시장은 금리선물·선도 성격의 파생상품을 통해 시장이 중앙은행의 향후 금리정책에 대해 어떤 확률을 부여하는지 보여준다. COMEX는 뉴욕상품거래소의 금속 선물 거래 시장을 말한다. BSI(Business Survey Index)는 기업들의 업황 인식을 수치화한 지표로, 경기 흐름을 파악하는 보조 지표다.
전망 및 시사점
단기적으로는 주식 약세와 함께 안전자산 선호가 높아지면 달러와 미국 채권 수요가 동시에 상승할 가능성이 크다. 다만 2026년 전반에 걸쳐 연준의 완화(금리인하) 가능성과 BOJ·ECB의 상대적 긴축(금리인상) 전망이 공존하는 점은 중장기적으로 달러에 혼조 요인을 제공한다. 만약 중동 지정학 리스크가 장기화되어 원유와 가스 가격이 지속적으로 높게 유지된다면 유로존 성장과 인플레이션 모두에 부담이 되어 유로화에는 추가 약세 요인으로 작용할 수 있다.
금과 은은 지정학적 불안과 ETF·중앙은행의 순매수로부터 기초적 지지를 받고 있으나, 달러 강세와 글로벌 금리 상승은 상단을 제약하는 요인이다. 투자자들은 단기적으로는 안전자산에 대한 방어적 포지션을 고려하면서도, 연준의 통화정책 변화 시그널과 주요 중앙은행(ECB·BOJ)의 결정, 그리고 에너지 가격 흐름을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
전문적 관점에서, 현재의 데이터 흐름은 단기적 달러 강세를 지지하지만 연준의 향후 금리정책 전환 여부와 글로벌 성장 변수, 에너지 시장의 추가 충격 등 불확실성이 존재한다는 점을 강조한다. 따라서 포지션 설정 시에는 유동성과 리스크 관리에 대한 우선순위를 높이는 전략이 필요하다.
