달러 지수(DXY)는 0.34% 상승하며 강세를 보였다. 이날 주식市場의 하락으로 인한 유동성 수요가 달러 강세를 촉발했고, 미 국채(T-note) 수익률 상승은 금리차 효과를 통해 달러를 지지했다.
2026년 3월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 미국 경제 지표들은 전반적으로 달러에 우호적인 내용이었다. 주간 실업수당 청구건수가 예상보다 적게 늘었고, 1월 무역적자는 예상보다 큰 폭으로 축소되었으며, 1월 주택 착공은 예상과 달리 11개월 만의 최고치를 기록했다.
달러 인덱스(DXY)는 전일 대비 +0.34% 상승했다. 이는 주식 하락에 따른 현금·유동성 선호와 미 장기물 금리 상승이 결합된 영향으로 해석된다. 또한, 스왑 시장에서는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17~18일)에서의 -25bp 금리 인하 가능성을 0%로 보고 있다.
주요 미국 지표 상세로는 다음과 같다. 미국 주간 신규실업수당 청구건수는 213,000건으로 전주 대비 -1,000건 감소했으며, 시장의 예상치(215,000건 증가 예상)보다 강한 고용지표로 나타났다. 1월 주택 착공 건수는 월간 +7.2% 증가해 1.487백만 건으로 11개월 만의 최고치에 도달했는데, 이는 예상치(1.341백만 건 하락 예상)를 크게 상회한 수치다. 반면 1월 건축허가(건설의 선행지표)는 -5.4% 감소해 1.376백만 건으로 5개월 최저를 기록, 예상치(1.410백만 건)를 밑돌았다. 1월 무역적자는 5,450억 달러 적자로 집계돼, 예상치(6,600억 달러 적자)보다 적자폭이 축소됐다.
통화별 반응을 보면, EUR/USD는 달러 강세의 영향으로 -0.37% 하락했다. 이날 유로화 약세에는 유럽연합 경제담당 집행위원 발디스 돔브로브스키스(Valdis Dombrovskis)의 발언도 영향을 미쳤다. 그는
전쟁으로 인해 원유 가격이 배럴당 약 $100 수준으로 유지되고 가스 가격이 장기적으로 높은 수준에 머물 경우, 올해 인플레이션율이 3%를 상회할 수 있고 유로존 국내총생산(GDP)은 최대 -0.4%포인트까지 낮아질 수 있다
고 경고했다.
한편 USD/JPY는 +0.08% 상승했다. 엔화는 국제유가 급등과 미 국채 수익률 상승의 영향으로 8주 최저 수준까지 약세를 보였다. 다만, 일본은행(BOJ) 총재 우에다(Ueda)의 발언이 추가적 급락을 어느 정도 제한했다. 우에다 총재는
외환(환율)은 물가에 영향을 미치는 핵심 요인이며, 과거보다 물가에 미치는 영향이 더 커졌다
고 언급했다. 또한 일본의 2026년 1분기 BSI(대기업 전업종 경기지수)는 분기 기준으로 4.4로, 전분기 4.9에서 하락했다.
귀금속 시장에서는 4월 인도분 COMEX 금(코드: GCJ26)이 -10.1달러(-0.20%) 하락한 반면, 5월 인도분 COMEX 은(SIK26)은 +0.960달러(+1.12%) 상승했다. 전반적으로 강한 달러와 글로벌 채권 수익률 상승은 금 가격에 부담을 주고 있으나, 주식 약세와 중동(이란 관련) 지정학적 리스크로 인한 안전자산 수요가 금과 은에 일부 지지를 제공하고 있다. 특히 은은 오늘 미국 1월 주택 착공의 깜짝 반등으로 산업수요 기대가 확대되며 추가 지지를 받았다.
또한 중앙은행의 금(黃) 매입 수요가 금 시세의 기초적 지지 요인으로 작용하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유량은 1월에 +40,000 온스 증가해 74.19백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 PBOC가 15개월 연속으로 금 보유량을 확대한 것이다. 펀드 수요 측면에서는 금 ETF의 순매수 비중이 2월 27일 현재 3.5년 만의 최고치에 도달했으며, 은 ETF의 긴 포지션은 지난해 12월 23일에 3.5년 만의 최고에 도달했다가 이후 유동성으로 인해 2월 23일에는 3.5개월 최저 수준으로 하락했다.
시장가격과 기대의 상호작용
시장은 금리차 전망과 중앙은행 정책 기대에 민감하게 반응하고 있다. 스왑시장(swap markets)에서는 FOMC의 즉각적 금리 인하 가능성(다음 3월 회의)을 사실상 배제하고 있으나, 장기적으로는 2026년에 FOMC가 최소 -25bp 금리 인하를 할 것으로 예상하는 시나리오가 제시되고 있다. 반대로 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)은 2026년에는 각각 최소 +25bp, +25bp 금리 인상을 단행할 것으로 관측돼, 장기적인 금리차는 달러에 불리한 요인으로 작용할 수 있다.
스왑 시장의 구체적 확률을 보면, ECB의 3월 19일 회의에서 +25bp 인상 가능성은 약 4%로 계산되고 있고, BOJ의 3월 19일 회의에서는 +3%의 인상 확률이 반영되어 있다.
용어 설명
DXY(달러 인덱스)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 종합적으로 측정하는 지표다. T-note는 미국의 중기 국채(특히 10년물 등)를 의미하며, 수익률 상승은 달러 강세 및 위험자산에 대한 역풍으로 작용할 수 있다. 스왑 시장은 참가자들이 미래 금리 기대를 반영하는 파생상품 시장으로, 중앙은행의 금리정책 기대를 가격으로 환산한 확률을 제공한다. COMEX는 미국의 대표적 금속 선물거래소이며, BSI는 기업들의 경기 체감도를 조사한 지표다. 건축허가(건축허가 건수)는 향후 주택 및 건설활동의 선행지표로 여겨진다.
향후 영향 및 전망
단기적으로는 주식시장 약세와 미 국채 수익률 상승이 달러를 지지하는 구조가 유지될 가능성이 크다. 다만 중기적으로는 각국 중앙은행의 정책 방향 차이(연내 FOMC의 인하 vs. ECB·BOJ의 인상 기조)가 금리차 축소로 이어질 경우 달러의 상대적 매력은 약화될 수 있다. 유로화와 엔화는 각각 원유·가스 가격 상승과 일본의 경기 지표 부진·환율 민감성 발언 등에 의해 추가 변동성이 예상된다.
원유가격이 배럴당 약 $100 수준으로 장기간 고정될 경우, 유로존의 인플레이션 재상승과 성장 둔화 우려는 유로화에 부담을 가중시킬 수 있다. 반면 안전자산 선호가 지속되면 금에 대한 기초수요는 지속적으로 지지될 전망이다. 금리·환율·원자재 가격의 상호작용을 고려할 때 투자자·리스크 관리자들은 유동성 스트레스와 지정학적 리스크에 대비한 포트폴리오 헤징(통화·금 관련 자산의 배분) 전략을 재검토할 필요가 있다.
기자 분석로서, 현재의 시장 움직임은 단기적 충격(주식 약세·유가 급등)과 중기적 펀더멘털(금리차·중앙은행 정책 예상)의 혼재 상태를 보여준다. 따라서 거래 전략은 단기적 변동성 대응과 중기적 정책 변화 시나리오를 동시에 반영해야 하며, 특히 금리선물·통화스왑·금 선물 등 변동성 완충 장치를 활용한 리스크 관리가 중요하다.
참고: 기사 작성 시점에서 필자가 언급한 특정 금융상품의 포지션 보유 여부나 투자 권고를 제시하지 않는다.
