[BYD 주가 급락] 중국 전기차(EV) 1위 업체 BYD(비야디) 주가가 3.8% 하락하며 장중 약세를 보였다. 2분기 실적이 시장 기대치를 크게 밑돈 데다, 글로벌 투자은행 제프리스(Jefferies)가 투자의견을 하향 조정한 영향이다.
2025년 9월 1일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, BYD는 2분기 순이익 64억 위안(RMB)을 기록해 전년 동기 대비 30% 감소했다. 이는 제프리스와 시장 컨센서스가 전망한 ‘100억 위안 이상’에 한참 못 미치는 수준이다. 실적 쇼크가 전해지자 심천증권거래소에서 BYD 주가는 3.8% 급락하며 투자심리가 얼어붙었다.
제프리스 분석팀은 보고서에서 “BYD의 1분기‧2분기 실적과 치열해진 내수 경쟁 상황을 고려할 때 2025~2027년 실적 추정치를 하향한다”고 밝혔다. 이들은 특히 마진(Margin) 압박과 판촉 경쟁 장기화를 주요 우려 요인으로 꼽았다.
BYD는 2024년 Tesla를 제치고 판매량 기준 세계 1위 EV 제조사에 올랐으나, 중국 시장 내부의 가격 인하 경쟁과 기술 격차 축소로 인해 성장 동력이 약화되고 있다는 평가를 받는다. 제프리스는 BYD가 그동안 강조해 온 ‘규모의 경제, 원가 절감, 기술 리더십’ 전략이 “국내외 경쟁사들의 빠른 추격” 앞에서 예전만큼 효과적이지 않다고 지적했다.
“국내 EV 시장의 경쟁 강도는 더욱 심화되고 있으며, BYD의 과거 성장엔진이었던 규모·비용·기술 우위가 점차 약화되고 있다.” — 제프리스 분석 보고서
이번 실적 부진은 중국 EV 업체들이 단순한 내수 확대를 넘어 동남아, 유럽, 중남미 등 해외 시장으로 본격 진출하는 시점에 나왔다는 점에서 시사점이 크다. 특히 BYD는 아세안(ASEAN) 지역에서의 조립공장 투자, 유럽 현지 생산 검토 등 글로벌 전략을 가속화하고 있으나, 내수 수익성 악화가 해외 공략 자금력에 부담으로 작용할 가능성이 제기된다.
‘YoY’·‘마진’ 용어 풀이
기사에 등장한 ‘YoY’는 ‘Year on Year’의 약자로, 전년 동기 대비 성장률을 뜻한다. ‘마진(Margin)’은 제품 또는 기업이 창출하는 이익률을 의미하며, 통상 영업마진 또는 순이익마진으로 구분된다.
■ 전문가 시각
필자(기자)는 단기적으로 BYD 주가가 변동성 장세를 이어갈 것이라 본다. 제프리스뿐 아니라 다른 글로벌 IB들이 실적 추정을 잇따라 조정할 경우, 기업가치(밸류에이션) 재평가 압력이 가중될 수 있기 때문이다. 다만 BYD가 배터리 내재화와 반도체 수직계열화 등 원가 경쟁력 요소를 여전히 보유하고 있어, 중장기적 재도약 여부는 해외 시장 침투 속도와 신차 라인업 성과에 달려 있을 것으로 판단된다.
제프리스가 이번에 추정치를 낮춘 2025~2027년 실적은 시장에 ‘새 바닥’(new floor)을 제공할 수 있다. 추후 BYD가 예상치를 상회하는 분기 성적을 발표한다면 ‘어닝 서프라이즈’ 효과로 주가 반등 폭이 커질 수 있다. 반면 가격 전쟁이 장기화돼 마진이 더 압축될 경우, 추가 하락 리스크도 배제하기 어렵다.
■ 투자자 체크포인트
1) 전기차 가격 인하 추세: 원자재 가격 안정에도 불구하고 경쟁이 심해지면 추가 인하 압력이 발생할 수 있다.
2) 해외 공장 가동 시점: 유럽·태국·브라질 등 현지 생산능력이 본격화되는 시기에 비용 구조가 달라질 가능성이 있다.
3) 배터리 기술 로드맵: 소듐이온 배터리 등 차세대 기술 상용화가 주가 모멘텀으로 작용할지 주목된다.
※ 본 기사는 AI의 도움을 받아 작성됐으며, 편집자의 검수를 거쳤다.
