제프리스(Jefferies)가 최근 주가 하락을 계기로 메타 플랫폼스(Meta Platforms, 티커: META)를 매수할 것을 권고하며 해당 종목을 최고 추천(Top Pick)으로 재확인했다. 제프리스는 투자자들이 현재 밸류에이션에서 주식을 매수해야 할 다섯 가지 이유를 제시했다고 밝혔다. 회사 보고서에 따르면 메타는 1월에 7% 하락했고 최근 3개월 동안은 16% 하락했다.
2026년 1월 22일，CNBC의 보도에 따르면 제프리스의 애널리스트 브렌트 틸(Brent Thill)은 메타의 목표주가를 $910로 제시하며 이는 수요일 종가 대비 약 48%의 상승여지가 있음을 의미한다고 분석했다. 틸 애널리스트는 최근 실적 발표 이후의 18% 하락이 매력적인 위험·보상 비율(risk-reward ratio)을 만들었다고 지적했다. 같은 기간 아마존(Amazon)은 4% 상승, 구글(Google)은 18% 상승한 점과 대조된다고 덧붙였다.
“이는 마진 압박, 설비투자(capex) 증가, AI 실행에 관한 우려를 반영하지만, 메타가 이러한 리스크를 해결한다면 의미 있는 상승 여지가 발생한다 — 우리는 이러한 개선이 일어날 가능성이 높다고 본다.”
틸 애널리스트는 메타가 2026년까지 긍정적인 실적 추정치 상향(estimate revisions)을 받을 가능성에 대해 낙관적이라고 밝혔다. 그는 4분기가 매도세의 정점이었다고 판단하며, 회사가 예상한 신형 모델 신제품을 2026년 1분기 내에 출시할 것이라는 기대가 투자심리를 개선할 것이라고 전망했다. 이어 그는 “탑라인(매출) 강세와 지속적인 효율성 향상이 영업비용(opEx) 증가를 상쇄할 것”이라며 현재로선 추가 하방(추가 하락) 여지가 제한적이라고 평가했다.
보고서는 또한 메타의 최근 ‘올스타급 AI 인력 채용’을 높이 평가했다. 틸은 이 채용이 회사가 동종 경쟁사들과 보조를 맞추는 데 도움이 될 것으로 보며, 인재뿐만 아니라 AI의 핵심 요소인 연산 능력(computing power), 사용자(user)와 데이터(data)를 모두 보유하고 있다고 지적했다. 제프리스는 AI가 2026년에도 메타의 핵심 광고(광고 추천·전환) 플라이휠(flywheel)을 계속 견인할 것으로 전망했다.
“META는 핵심 추천 및 전환 시스템에서 AI 이득을 계속 쌓을 강력한 파이프라인에 자신감을 갖고 있으며, 생성형 AI(Gen AI)를 활용해 핵심 플라이휠을 강화하고 지속적 성장을 뒷받침하고 있다.”
제프리스는 메타의 점진적(증분적) 수익원들 또한 주목했다. 보고서는 WhatsApp, Threads, Llama 등을 주요 성장 축으로 언급했다. 메타는 WhatsApp에 대해 ‘메가(Mega) AI 투자’를 집행하고 있으며, 틸 애널리스트는 WhatsApp의 매출이 현재 약 $9 billion(약 90억 달러)에서 2029년에는 약 $36 billion(약 360억 달러)까지 확대될 잠재력을 갖고 있다고 추정했다. 또한 Threads(메타의 X 유사 소셜 플랫폼)는 광고 수익화 단계로 진입하기 시작했으며, Llama(메타의 대형 언어모델)나 기타 AI 서비스에 향후 유료 기능이 도입될 가능성도 배제할 수 없다고 평가했다.
용어 설명
플라이휠(flywheel)은 플랫폼 비즈니스에서의 선순환 구조를 의미한다. 사용자가 늘어나면 데이터가 축적되고, 데이터 기반의 추천과 광고 효율이 개선되며, 이는 다시 사용자 및 광고주 유입을 촉진해 매출 성장을 유도하는 구조다. Capex는 설비투자(자본적 지출)를 뜻하며, AI 관련 컴퓨팅 인프라 확충과 같은 대규모 초기 투자 비용을 포함한다. Llama는 메타가 개발한 기초 대형 언어모델(LLM, Large Language Model)을 지칭한다.
투자 리스크·밸류에이션 관점
제프리스의 분석은 메타가 단기적으로는 마진 압박과 capex 증가라는 비용 항목에 직면해 있지만, AI 역량 강화가 장기적 이익 개선으로 이어질 가능성에 무게를 둔다. 틸의 목표주가 $910은 현재 주가 대비 상당한 상승 여지를 시사하며, 이는 투자자 관점에서 현재 밸류에이션이 매력적이라는 신호로 해석될 수 있다. 반면 투자자는 AI 투자의 집행 속도, 광고 시장의 수요 변동, 규제 리스크 및 경쟁사의 AI 전략 등 변수들을 검토해야 한다.
향후 시나리오와 시장 영향
긍정적 시나리오에서는 2026년 1분기 신제품(또는 모델) 출시와 더불어 광고 추천·전환 시스템의 AI 개선이 실제 매출과 광고 단가(CPM) 상승으로 이어진다. 이 경우 메타의 실적 추정치는 상향 조정될 가능성이 크고, 목표주가 달성에 따른 주가 상승 압력이 확인될 수 있다. 반면 비관적 시나리오에서는 capex 부담이 단기간 내 이익 개선을 충분히 상쇄하거나, 광고주 수요 약화가 지속되어 실적 회복이 지연되는 경우다.
금융시장에 미치는 영향 측면에서 메타의 회복은 대형 기술주의 전반적인 투자심리 개선으로 파급될 수 있다. 특히 AI 관련 투자 기대감이 다시 확산되면, 플랫폼 사업 모델을 보유한 소수 기술기업들에 대한 밸류에이션 리레이팅(relating re-rating)이 나타날 여지가 있다. 다만 단기 변동성은 여전히 클 것으로 예상되므로, 기관투자자와 개인투자자는 포지션 규모와 리스크 관리 전략을 명확히 세울 필요가 있다.
전문적 평가 및 권고
제프리스의 권고는 현재 주가 하락을 매수 기회로 판단하는 전략을 반영한다. 투자 관점에서 보면 이번 진단은 메타의 AI 파이프라인과 확장 가능한 플랫폼 수익 모델을 신뢰하는 장기적 베팅(Long-term bet)에 해당한다. 다만 단기적으로는 실적 발표 후 회복 속도, AI 투자 집행의 효율성, 그리고 광고 시장의 수요 변화가 주가 향방을 좌우할 가능성이 크다. 따라서 매수 시점과 비중 결정은 투자자의 투자기간, 리스크 허용범위, 포트폴리오 다각화 상태를 고려해 신중히 판단해야 한다.
