인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 제퍼리스는 스텔란티스(BIT:STLAM)의 등급을 ‘매수’로 상향 조정하고 목표 주가를 €9에서 €11.50로 인상했다. 이는 새로운 CEO 안토니오 필로사의 리더십 하에서 이익과 전략에서 회복의 징후를 보인다는 점을 인용한 것이다. 이 상향 조정은 현재 주가 €8.01에서 44%의 상승 여력을 반영한다.
2025년 6월 25일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 스텔란티스는 마진과 시장 점유율의 장기적인 감소 후 운영 회복의 초기 징후를 보이고 있다.
중대한 개선 사항으로는 유럽에서의 제품 출시 지연 완화와 북미에서 램 익스프레스와 같은 모델 재배치의 진전이 포함된다. 이 모델들은 엄청난 재고 조정과 가격 불일치의 영향을 많이 받았다.
제퍼리스는 2025년 상반기를 수익의 최저점으로 묘사하며, 조정된 EBIT가 €6.5 billion로 감소할 것으로 예측했다. 이는 2024년 €8.6 billion에서의 감소를 의미한다.
주당 순이익은 2025년 €1.32로 하락할 것으로 예상되며, 2026년에는 €2.40로, 2027년에는 €3.13로 반등할 것으로 보인다.
자유 현금 흐름은 2025년에 €1.5 billion으로 회복되고 이후 몇 년 동안 연간 €5–6 billion에 도달할 것으로 기대된다.
아울러, 스텔란티스는 제품 구성 변화와 브랜드 합리화를 통해 6–8% 마진 범위 내에서 운영할 것으로 예상된다.
북미에서는 2025년 EBIT 마진이 2.6%로 전망되며, 새로운 모델 출시와 가격 조정이 효과를 발휘하면서 연말에는 5%에 도달할 것으로 기대된다.
유럽에서는 한 해의 마진이 안정된 볼륨과 더 나은 고정 비용 흡수로 인해 3.8%를 기록할 것으로 예상된다.
필로사는 6월 23일에 CEO로 취임한 후 임원진을 30명 이상에서 16명으로 줄였다. 제퍼리스는 이를 통해 더 빠른 실행이 가능할 것이라고 말했다.
필로사는 북미 사업을 직접 감독하며, 구 PSA 및 FCA 리더십을 균형 있게 배치하는 내부 임명을 진행했다.
제퍼리스에 따르면, 스텔란티스의 낮은 평가는 2026년 추정 수익의 4.4배 및 EV/매출의 0.08배에서 거래된다고 한다.
제퍼리스는 또한 위험 요소로 구조조정 비용을 연간 €500 million로 추정하며, 2027년까지 이어질 것으로 예측했다. 또한 미국 관세와 브랜드 통합과 관련된 불확실성을 지적했다.
하지만 스텔란티스는 2024년 말 기준 €15.1 billion의 순현금을 보유하며 여전히 강력한 유동성 위치를 유지하고 있다.
제퍼리스는 또한 스텔란티스가 EV 플랫폼 개발과 리프모터(HK:9863) 및 CATL과의 동맹에서의 진전이 있음을 강조했다.
향후 출시될 지프 체로키, 피아트 그랜데 판다, 닷지 차저는 2027년까지 그룹 물량의 25% 이상을 차지할 것으로 예상된다.
