제미니 스페이스 스테이션(GEMI) 주가가 이번 주에 큰 폭으로 하락했다. 지난주(주간 기준) 해당 종목은 13.6% 하락을 기록했다. 이름과는 달리 이 회사는 우주 관련 기업이 아니라, CEO 타일러 윙클보스(Tyler Winklevoss)와 그의 일란성 쌍둥이 형이자 사장인 카메론 윙클보스(Cameron Winklevoss)가 운영하는 암호화폐 거래소(CEX) 및 수탁(커스터디) 서비스 회사다. 이 기업은 2025년 중순 나스닥에 상장했다.
2025년 12월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 제미니는 최근 미국 내 고객을 대상으로 예측시장(prediction markets)을 제공할 수 있는 미국 허가를 취득했다. 이는 미국 거주 고객들이 이진 이벤트(결과가 둘 중 하나로 귀결되는 사건)에 투자하는 예측시장에 참여할 수 있게 하는 것으로, 카메론 윙클보스는 예측시장이 전통적 자본시장보다 같거나 더 클 잠재력이 있다고 평가했다.
“예측시장은 전통적 자본시장보다 같거나 더 큰 잠재력을 가질 수 있다.”
예측시장 허가는 장기적 성장 기대를 높이는 요인이지만, 단기적으로 제미니의 주가는 여전히 암호화폐 시장의 움직임에 민감하게 반응하고 있다. 이 회사의 수익 구조는 거래 수수료(거래량 기반의 거래수익)과 서비스 수익(신용카드 관련 수익 및 스테이킹 수익)에 크게 의존한다. 따라서 암호화폐 가격의 변동성은 거래 활성도에 영향을 미치며, 이는 곧 제미니의 거래수익 변동으로 연결된다. 또한 암호화폐 가격 하락은 제미니가 보유·관리하는 자산의 평가액을 낮추어 수탁(커스터디) 수수료
이번 주 주가 하락의 직접적 원인은 암호화폐 가격의 하락이다. 보도에 따르면 비트코인(BTC)은 이번 주에 한 자리수(저수치)의 하락률을 기록했으며, 이는 거래량 감소와 자산평가액 하락을 통해 제미니의 수익성에 즉각적 압력을 가했다. 요약하면, 예측시장 허가와 같은 잠재적 성장 요인에도 불구하고 단기 실적은 암호화폐 시세에 의존적이라는 점이 이번 주 주가 하락으로 연결됐다. 투자 참고 및 비교 지표로 기사에서는 모틀리 풀( Motley Fool )의 Stock Advisor(스톡 어드바이저) 프로그램 관련 언급이 포함되어 있다. 해당 프로그램은 제미니를 상위 10개 추천주 목록에 포함시키지 않았다. 참고로 스톡 어드바이저가 과거 제시한 종목 중에는 넷플릭스(Netflix)가 2004년 12월 17일 추천 당시 1,000달러를 투자했다면 현재(표기 기준)에 약 $506,935가 되었고, 엔비디아(Nvidia)는 2005년 4월 15일 추천 당시 1,000달러를 투자했다면 약 $1,067,514가 되었음을 예시로 들었다. 또한 스톡 어드바이저의 총평균 수익률은 958%로 표기되어 있으며, 이는 같은 기간 S&P 500의 192% 수익률을 상회한다고 전했다. 해당 수치들은 2025년 12월 20일 기준이라고 명시되어 있다. 기사 작성자는 리 샤마(Lee Samaha)이며, 본문에는 작성자가 본 기사에 언급된 어느 종목에도 포지션을 보유하고 있지 않다는 점이 기재되어 있다. 또한 모틀리 풀 자체는 비트코인에 포지션을 보유·추천하고 있다는 공시와 함께 공시정책 링크 참조 문구가 원문에 포함되어 있다. 본 보도는 원문 저자의 견해를 그대로 인용한 것이며, 나스닥닷컴의 보도문을 근거로 작성되었다. 용어 설명(한국 독자를 위한 해설) 중앙화 거래소(CEX)는 사용자가 법정화폐 또는 다른 암호화폐로 암호화폐를 사고팔 수 있게 중개하는 플랫폼을 말한다. 제미니는 대표적인 CEX로서 거래 수수료와 자체 서비스(예: 신용카드 연계, 스테이킹 서비스 등)를 통해 수익을 창출한다. 스테이킹(staking)은 특정 암호화폐를 네트워크에 예치해 블록 생성 참여 또는 네트워크 보안에 기여하고, 그 대가로 보상을 받는 행위를 말한다. 제미니는 고객의 자산을 기반으로 스테이킹 서비스를 제공하고 그 일부 수익을 취득한다. 수탁(커스터디) 수수료는 제미니가 고객 자산을 보관·관리하면서 부과하는 비용으로, 보관 자산의 총액과 평가액 변동에 따라 수익이 변동한다. 예측시장(prediction market)은 경기 결과, 선거, 특정 이벤트의 결과 등 이진(또는 다중) 결과에 베팅하는 시장을 말한다. 결과에 따라 배당이 결정되며, 투자자들은 이를 통해 위험을 분산(헤지)하거나 이벤트 결과에 투자할 수 있다. 전망 및 시장 영향 분석 단기적으로 제미니의 주가는 암호화폐 시세에 높은 민감도를 보일 것으로 예상된다. 암호화폐 가격 하락은 거래 활성도 감소와 더불어 커스터디 자산평가액의 축소로 연결되어 거래수익·서비스수익·수탁수익에 동시다발적 하락 압력을 가한다. 따라서 암호화폐 시장의 변동성이 낮아지지 않는 한 제미니의 분기별 실적은 불안정할 가능성이 크다. 중장기적으로는 미국 내 예측시장 허가 취득이 성장 동력이 될 수 있다. 하지만 예측시장 사업이 본격적으로 매출에 기여하려면 상품 개발, 규제 준수, 고객 확보 및 시장의 수용성 확보 등 여러 단계가 필요하다. 즉, 허가 자체는 긍정적 신호이나 실적화(매출 전환)에는 시간이 걸릴 것이라는 점을 투자자는 고려해야 한다. 정책·규제 측면에서도 주의가 필요하다. 예측시장은 기존 금융규제나 도박 관련 규제와 충돌할 소지가 있고, 암호화폐 전반에 대한 규제 변화는 제미니의 사업모델(특히 수탁 및 거래 서비스)에 직접적 영향을 미칠 수 있다. 또한 신용카드 연계 수익과 스테이킹 수익은 소비자 행동과 블록체인 프로토콜의 인센티브 구조 변화에 민감하다. 투자자 관점에서는 다음 세 가지를 점검할 필요가 있다. 첫째, 본인이 암호화폐 시세 변동성에 얼마나 노출될 수 있는지(리스크 허용 범위). 둘째, 제미니가 예측시장 허가를 통해 실제 수익을 얼마나, 언제 실현할 수 있을지(타임라인 및 실행력). 셋째, 규제 리스크와 경쟁 구도를 포함한 외부 요인이 중장기 성장에 어떤 영향을 미칠지에 대한 시나리오 분석이다. 결론적으로, 이번 주 주가 하락은 주로 암호화폐 시세의 약세에 기인한다. 예측시장 허가와 같은 성장 스토리는 존재하지만, 실적 전환까지는 시일이 필요하며 그동안 주가는 암호화폐 시장의 등락에 따라 민감하게 움직일 가능성이 높다.
