미국 리인 호그(Lean Hog) 선물이 금요일 정오 무렵 혼조세를 보였다. 근월물 구간에서 최대 42센트 상승에서 최대 30센트 하락까지 엇갈리며 방향성이 분명하지 않은 흐름을 이어갔다다. 이는 현물 지표와 도매 지표, 그리고 만기별 선물 스프레드가 서로 상충하는 모습을 반영한 것으로 해석된다다.
2025년 11월 3일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)가 금요일 오전 집계한 전국 기준 생돈 현물가격(national base hog price)은 $85.41로 전일(목요일) 오후 보고치 대비 $0.67 상승했따다. 반면, 시카고상업거래소(CME) 리인 호그 지수(Lean Hog Index)는 10월 29일 기준 $91.83으로 전일 대비 $0.33 하락했다다. 현물 현장가격은 반등했지만, 지수는 조정되며 단기 수급 시그널이 혼재된 양상을 보였다다.
USDA의 금요일 오전 보고서에 따르면, 돼지고기 도체 컷아웃(carcass cutout) 지표는 $102.86/cwt로 전일 대비 $2.58 상승했따다. 부위별로는 립(rib), 햄(ham), 배(belly)가 약세였고, 로인(loin) +$6.24, 버트(butt) +$8.40, 피크닉(picnic) +$5.63가 상승하며 도매가 지표를 지지했따다. cwt는 100파운드당 가격 단위로, 가공·유통 단계의 수요 변화를 민감하게 반영하는 지표다다.
도축 측면에서는, USDA가 추정한 목요일 연방 검사 기준 돼지 도축 물량이 483,000두(head)로 집계됐고, 주간 누계는 194.7만두에 이르렀다다. 이는 전주 대비 1,000두 감소한 수준이며, 전년 동기 주간 대비 4,939두 낮은 수치다다. 도축 회전이 전주와 전년 같은 주에 비해 소폭 둔화된 점은 공급 사이드의 미세한 긴축 신호로 해석될 수 있다다.
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개별 선물 호가(정오 기준)
– Dec 25 Hogs: $81.250, $0.425 상승다.
– Feb 26 Hogs: $82.100, 보합(+$0.000)다.
– Apr 26 Hogs: $85.950, $0.150 하락다.
공시·면책 — 게재일 기준, Austin Schroeder는 본 기사에서 언급된 어떤 종목이나 상품에도 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 보다 자세한 공시는 바차트의 Disclosure Policy에 따름다다.
또한, 본문에 나타난 견해와 의견은 작성자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않는다다.
용어 정리와 지표 의미
– 리인 호그(Lean Hog) 선물: 미국 CME에 상장된 돼지(생체) 가격 연동 파생상품으로, 사육·도축·가공 밸류체인의 가격 위험을 관리하는 핵심 도구다다. 만기별 선물 간 가격 차이(기간 스프레드)는 계절성, 공급 사이클, 도매 수요 변화 등을 반영한다다.
– CME 리인 호그 지수: 현물 거래를 기초로 산출되는 지수로, 선물 최종 결제의 기준가격으로 널리 활용된다다. 기사에서 언급된 10월 29일 $91.83(-$0.33)은 현물 지수의 단기 약세를 뜻한다다.
– USDA 전국 기준 생돈 현물가격 (national base hog price): 도축장과 산지 거래를 집계한 대표 현물지표다다. 이번에 $85.41(+$0.67)로 보고되며, 현물 협상가격의 반등을 시사한다다.
– 도체 컷아웃(carcass cutout) 가치: 부위별(primals) 가공품 가격을 가중해 산출하는 도매 지표로, $102.86/cwt는 100파운드(cwt)당 도매 가치가 그 수준임을 뜻한다다. 로인·버트·피크닉 상승과 립·햄·배 하락의 혼조는 최종 수요 구성이 바뀌고 있음을 시사한다다.
– 연방 검사 기준 도축(FI slaughter): USDA가 집계하는 공식 도축 물량으로, 목요일 483,000두, 주간 194.7만두는 공급의 절대량과 속도를 보여준다다. 전주 -1,000두, 전년동주 -4,939두는 공급이 소폭 긴축되었음을 의미한다다.
시장 해석과 체크포인트
이번 정오장 혼조세는 현물·지수·도매(컷아웃) 신호가 확연히 엇갈렸다는 점에서 특징적이다다. 현물 반등과 컷아웃 강세는 도매 단계의 마진 개선과 일부 부위의 수요 견조를 시사하는 반면, 리인 호그 지수 하락은 직전 거래일 기준의 현물 약세 잔향이 아직 남아 있음을 보여준다다. 통상적으로, 컷아웃이 선행·동행적으로 개선될 때 도축장 마진이 완화되고, 이는 도축 가동률과 생돈 매입가에 영향을 미치며, 이후 선물 만기별 가격에도 반영되는 경향이 있다다. 다만, 만기별 호가가 12월물 강보합, 2월물 보합, 4월물 소폭 약세로 갈린 점은 기간 스프레드에 대한 포지션 조정과 불확실성 선호의 반영으로 볼 수 있다다.
시장 참여자들은 보통 다음과 같은 포인트를 집중 점검한다다. 첫째, 컷아웃의 추세적 반전 여부: 특정 부위(예: 로인·버트)의 상승이 일시적 수급 왜곡인지, 광범위한 수요 회복의 신호인지가 관건이다다. 둘째, 도축 물량의 회전: 주간 누계의 전주·전년 대비 갭이 확대될수록 공급 타이트니스가 부각될 수 있다다. 셋째, 현물-지수 괴리: 현물 협상가격의 반등과 지수 하락의 시차가 좁혀지는지 여부가 근월물 가격의 단기 방향성을 좌우한다다. 이러한 체크포인트는 가격 변동성 확대 구간에서 리스크 관리와 헤지 전략 수립에 유용하다다.
결국, 현재의 혼조는 도매 강세와 현물 지표의 조정이 동시에 나타난 전형적인 과도기적 국면으로 볼 수 있다다. 투자자와 업계 관계자는 컷아웃의 추가 확인, 도축 가동률 변화, 그리고 만기별 스프레드 재정렬 신호를 면밀히 추적할 필요가 있다다. 선물·현물 간 시차와 지표 간 상충 신호가 자연스럽게 해소될 경우, 가격은 다시 일관된 방향성을 모색할 가능성이 있다다.
