미 증시 동향: 정부 재개 협상 기대

S&P 500 지수(SPX, ETF: SPY)는 금요일 +0.13% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DOWI, ETF: DIA)는 +0.16% 올랐다. 반면 나스닥 100(IUXX, ETF: QQQ)은 -0.28% 하락했다. 선물시장에서는 12월 E-미니 S&P 500 선물(ESZ25)이 +0.14% 상승한 반면, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.22% 하락했다.

2025년 11월 10일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 증시는 장 초반 약세를 보였으나 상원 민주당이 정부 재개를 위한 요구를 일부 후퇴하며 만료 예정인 보건의료 보조금의 1년 연장을 제안하자 오후 들어 매수세가 유입되며 혼조로 마감했다. 다만 공화당은 해당 제안을 거부하고, 민주당이 정부를 먼저 재개할 경우에만 보건의료 세액공제에 관한 논의를 하겠다고 밝혀 협상은 지속됐다. 시장은 양당이 구체적 맞교환 제안을 주고받기 시작했다는 점 자체를 셧다운 해소의 진전 신호로 해석했고, 이는 주가 회복으로 이어졌다.

한편 장 초반에는 S&P 500, 다우, 나스닥 100이 모두 2주 최저 수준으로 밀렸다. 특히 반도체주 약세가 광범위한 시장 부담으로 작용했다. 또한 인력 구조조정 추이를 집계하는 챌린저, 그레이 앤드 크리스마스(Challenger, Gray & Christmas)가 목요일 발표한 보고서에서, 미 기업들이 20년 이상 만에 가장 많은 10월 해고 계획을 발표했다고 밝히며 경기 둔화 우려를 키웠다. 미시간대 11월 소비자심리지수가 예상보다 크게 하락해 약 3.5년 최저(50.3)를 기록한 점도 투자심리를 위축시켰다.

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연준(미국 연방준비제도) 부의장 필립 제퍼슨의 금요일(현지시간) 발언은 다소 매파적으로 해석되며 주식에는 부정적이었다. 제퍼슨 부의장은 현재의 금리가 경제에 "다소 제약적(somewhat restrictive)"인 영향을 미치고 있다며, "중립금리에 근접할수록 금리 인하는 천천히 진행하는 것이 타당하다"고 말했다.

미시간대 11월 소비자심리지수는 전월 대비 -3.3포인트 하락한 50.3으로, 예상치(53.0)를 하회하며 약 3.5년래 최저를 기록했다.

인플레이션 기대는 엇갈렸다. 1년 기대 인플레이션은 +4.7%로 전월(+4.6%)에서 예상 밖 상승했고(시장 예상은 변동 없음), 반면 5~10년 기대 인플레이션은 +3.6%로 예상치(+3.8%)를 하회했다.

9월 미 소비자신용은 +1,309억 달러 증가해, 예상(+1,023억 달러)를 상회했다.

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중국 무역 지표는 글로벌 성장 전망에 부정적이었다. 10월 수출이 -1.1% (y/y)로 예상(+2.9%)에 반해 감소하며 8개월 만의 최대 감소폭을 기록했다. 10월 수입은 +1.0% (y/y)로 예상(+2.7%)을 밑돌았다.

미 연방정부 셧다운은 6주 차로 접어들며 사상 최장 기록을 경신 중이다. 셧다운은 다수의 정부 통계 발표를 지연시키고 있으며, 미 경제 전반에 부정적 영향을 미치고 있다.

금리선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 이뤄질 확률을 66%로 반영하고 있다.

미 연방대법원은 수요일 심리에서 트럼프 전 대통령의 상호관세(reciprocal tariffs)가 합법인지에 대해 회의적인 태도를 보였다. 존 로버츠 대법원장과 닐 고서치, 에이미 코니 배럿 대법관은 트럼프 전 대통령이 비상권한법을 근거로 관세를 부과한 점을 따져 물었고, 로버츠 대법원장은 해당 관세가 "미국인에게 세금을 부과하는 것이며, 이는 전통적으로 의회의 핵심 권한""이라고 지적했다. 대법원 판결은 올해 말에서 2026년 초 사이에 나올 전망이다. 하급심은 이미 상호관세가 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 근거 없는 비상권한 주장에 기반했다며 위법 판결을 내렸다. 만약 대법원이 이를 확정해 관세를 무효로 할 경우, 상호관세 및 펜타닐 연계 관세로 이미 거둬들인 800억 달러 이상을 환급해야 할 수 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 232조, 301조, 201조 등 미 무역법의 명확한 조항에 한정될 수 있다.

3분기 실적 시즌은 이번 주에도 속도를 유지했다. S&P 500 편입 기업 136곳이 실적을 발표했고, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 81%의 기업이 컨센서스를 상회하며 2021년 이후 최고 분기 달성을 앞두고 있다. 다만 3분기 이익은 +7.2% (y/y) 증가로 최근 2년 중 가장 작은 폭으로 예상되며, 매출 증가율도 +5.9% (y/y)로 2분기(+6.4%) 대비 둔화가 전망된다.

해외 증시는 하락 마감했다. 유로 스톡스 50은 -0.80% 하락해 3주 최저로 밀렸고, 중국 상하이종합은 -0.25% 하락, 일본 닛케이225는 -1.19% 내렸다.

금리·채권: 안전자산 선호와 연준 신호의 줄다리기

12월 만기 미 10년물 국채선물(T-note, ZNZ5)은 +1틱 상승했고, 미 10년물 금리는 +0.4bp 오른 4.087%로 마감했다. 장 초반 증시 약세로 안전자산 선호가 유입됐고, 미시간대 11월 소비자심리지수 급락도 채권가격 지지로 작용했다.

다만 제퍼슨 부의장의 매파적 시그널이 추가 금리 인하 속도 조절을 시사하며 채권 상승폭을 제한했다. 또한 정부 셧다운 장기화는 고용 추가 악화·소비 위축·성장 둔화 가능성을 키워, 향후 연준의 추가 인하 여지를 넓힐 수 있다는 해석도 채권가격의 기저 지지로 작용했다.

유럽 국채 금리는 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 장중 4주 최고 2.681%를 찍은 뒤 +1.6bp 오른 2.666%로 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 2.5주 최고 4.490%를 기록한 뒤 +3.2bp 상승한 4.466%에서 마감했다. 독일 9월 수출은 +1.4% (m/m)로 예상(+0.5%)을 상회하며 10개월 만의 최대 증가, 수입은 +3.1% (m/m)로 예상(+0.5%)을 상회해 8개월 만의 최대 증가를 보였다. ECB 집행이사 엘더르손은 "유로존 경제를 보면, 연초에 보였던 일부 하방 위험이 완화됐다"고 평가했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 약 4%로 가격에 반영 중이다.

종목 동향: 실적·가이던스가 방향 가른 하루

글로버스 메디컬(GMED)은 3분기 매출 7억6,900만 달러로 컨센서스(7억3,480만 달러)를 상회하고, 연간 매출 전망을 28.6~29.0억 달러(종전 28.0~29.0억 달러)로 제시해 컨센서스(28.6억 달러)를 웃돌며 +35% 급등 마감했다.

익스피디아(EXPE)는 3분기 조정 EPS 7.57달러로 컨센서스 6.83달러를 크게 상회해 +17% 상승, 아카마이(AKAM)는 4분기 매출 가이던스 10.7~10.9억 달러를 제시해 컨센서스 10.7억 달러를 웃돌며 +15% 상승했다.

어펌(AFRM)은 2026년 총거래액(GMV) 전망을 475억 달러 초과로 상향(종전 460억 달러 초과, 컨센서스 474억 달러)하며 +11% 상승했다. 솔벤텀(SOLV)은 3분기 조정 EPS 1.50달러로 컨센서스 1.43달러를 상회해 +7% 상승했고, 뉴스 코프(NWSA)는 1분기 매출 21.4억 달러로 컨센서스 21.1억 달러를 웃돌며 +6% 상승했다. 몬스터 베버리지(MNST)는 3분기 매출 22.0억 달러(컨센서스 21.1억 달러)로 호조를 보이며 +5% 상승했다.

반면 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 3분기 매출 전망 11.1~11.5억 달러를 제시, 컨센서스 11.8억 달러를 하회하며 -5% 하락해 반도체 섹터 전반을 끌어내렸다. ARM은 -3%, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 -2% 하락했고, AMD, 온세미(ON), 아날로그디바이시스(ADI), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 -1% 초과 하락했다.

인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 희귀질환 유전자 편집 치료 투여 후 환자 사망 보고를 밝히며 -25% 급락했다. 테이크투 인터랙티브(TTWO)는 그랜드 테프트 오토 VI 출시를 또 한 차례 연기해 2026년 11월로 6개월 늦추며 -8% 하락, 유니버설 디스플레이(OLED)는 3분기 매출 1억3,960만 달러로 컨센서스 1억6,600만 달러를 하회해 -8% 하락했다.

블록(Block, XYZ)은 3분기 순매출 61.1억 달러로 컨센서스 63.4억 달러에 못 미치며 -7% 하락했고, CNH 인더스트리얼(CNH)은 3분기 조정 EPS 0.08달러(컨센서스 0.13달러)로 부진하고 연간 조정 EPS 가이던스를 0.44~0.50달러(종전 0.50~0.70달러, 컨센서스 0.59달러)로 하향하며 -6% 하락했다. 프랭클린 리소시스(BEN)는 4분기 영업이익률 3.6%로 컨센서스 8.33%를 크게 하회하며 -4% 하락했다.

주요 발표 일정

2025년 11월 10일(현지) 실적 발표 예정: AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴스 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(Instacart, CART), 옥시덴털 페트롤리움(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠다드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).

추가 정보 및 고지

발행일 기준, 리치 아스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 내용은 바차트 공시 정책을 참고하도록 안내했다.

바차트 추가 기사 요약:

• 미 정부 셧다운 종료 임박 기대에 주식 선물 급등 전망

• 이번 주 기술적 지지선·CPI 등 핵심 체크포인트

• 밸류에이션·경기 우려로 지수선물 소폭 하락, 미시건 소비심리·연준 발언 주목

• 연준 인하 기대에 채권금리 하락, 개장 전 증시 상승

본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지 않는다.

용어 해설 및 맥락 정리

E-미니 선물: 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 소액 계약형 지수선물로, S&P 500·나스닥 100 등의 지수 방향에 대한 선행지표 역할을 한다.

중립금리(Neutral Rate): 경기 과열이나 냉각을 유발하지 않는 이론적 균형 금리 수준으로, 연준의 정책 경로 판단의 준거가 된다. 중립금리에 근접할수록 추가 인하 속도는 완만해지는 경향이 있다.

bp(베이시스포인트): 금리 단위로, 1bp = 0.01%를 뜻한다.

상호관세(Reciprocal Tariffs)·IEEPA: 특정 국가가 미국 제품에 부과하는 관세 수준에 맞춰 미국도 동일·유사 수준의 관세를 부과하는 방식이다. 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)은 대통령의 경제 비상권한을 규정하지만, 관세 부과의 적법성과 범위를 두고 법적 해석이 엇갈린다. 대법원이 하급심 판단을 확정할 경우 환급 및 권한 한정 이슈가 뒤따를 수 있다.

무역법 232·301·201조: 각각 국가안보(232), 불공정무역 관행(301), 세이프가드(201)에 근거한 합법적 관세 부과 통로로 자주 인용된다.

미시간대 소비자심리지수: 가계의 현재·향후 경제 인식을 측정하는 지표로, 소비·성장 전망을 가늠하는 선행성이 있어 시장 민감도가 높다.

스왑시장의 확률 반영: 금리스왑·선물 가격에 내재된 정책금리 경로로부터 인하·인상 확률을 역산한다. 이는 연준·ECB의 향후 행동에 대한 시장 컨센서스를 나타낸다.

시장 해석 포인트

이번 혼조 마감은 정치 리스크(셧다운)의 완화 기대와 펀더멘털(소비심리 둔화·해고 증가) 신호가 상충한 결과다. 반도체 약세는 낙폭 과대 섹터의 민감도 확대를 재확인했고, 제퍼슨 부의장의 메시지는 인하의 방향성은 유지하되 속도 조절을 시사했다. 대법원 관세 심리는 향후 무역정책 불확실성과 관련 비용(환급 가능성)을 부각시켜 일부 업종 변동성을 키울 수 있다. 전반적으로 시장은 정책·재정 이벤트(정부 재개 협상, FOMC)와 실적·가이던스 간의 균형을 탐색하는 국면에 진입했다는 평가다.