미국 증시가 금요일(현지시간) 장중 낙폭을 만회하며 혼조로 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.13% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.16% 올랐다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.28% 하락했다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)가 +0.14% 상승했고, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)은 -0.22% 내렸다.
2025년 11월 9일(현지시간), 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 상원 민주당이 정부 재가동(reopening)을 위한 요구 수준을 낮추며 만료 예정 건강보험 보조금의 1년 연장을 제안한 것이 오후장 반등을 이끌었다. 다만 공화당은 이를 거부하고, 민주당이 정부를 먼저 재개할 경우에만 건강보험 세액공제 논의를 하겠다는 입장을 밝혔다. 양당이 구체적 맞교환(offering) 협상에 나섰다는 점 자체가 셧다운 종료 기대로 해석되며 주가 회복에 기여했다.
장 초반에는 약세가 두드러졌다. S&P 500, 다우, 나스닥 100 모두 2주 만의 저점으로 밀렸다. 특히 반도체 업종 약세가 광범위한 하락 압력을 키웠다. 또한 전날 아웃플레이스먼트 업체 챌린저, 그레이 & 크리스마스(Challenger, Gray & Christmas)가 발표한 자료에서 미국 기업의 10월 감원 발표가 20년 넘는 기간 중 10월 기준 최다로 집계된 점, 같은 날 발표된 미시간대 11월 소비자심리지수가 예상보다 큰 폭 하락하며 약 3년 반 만의 최저로 내려앉은 점도 투자심리를 약화시켰다.
연준(미 연방준비제도) 필립 제퍼슨 부의장은 “금리가 경제에 여전히 ‘다소 제약적’(somewhat restrictive) 영향을 주고 있다”며 “중립금리에 접근할수록 금리 인하는 천천히 진행하는 것이 타당하다(it makes sense to proceed slowly with rate cuts as we approach the neutral rate)”고 말했다.
제퍼슨의 발언은 다소 매파적(긴축 선호)으로 해석되며 주식시장에는 부정적으로 작용했다.
미시간대 11월 소비자심리지수는 50.3으로 전월 대비 -3.3포인트 하락, 시장 예상치(53.0)를 밑돌며 약 3.5년 최저를 기록했다. 인플레이션 기대는 엇갈렸다. 1년 기대인플레이션은 4.7%로 예상(4.6%)을 상회하며 상승했지만, 5~10년 기대인플레이션은 3.6%로 예상(3.8%)보다 완화됐다.
한편 미국 9월 소비자신용은 +130.93억 달러 증가해, 예상치(+102.30억 달러)를 웃돌았다. 중국 무역에서는 10월 수출이 전년 대비 -1.1%로 예상(+2.9%)과 달리 8개월 만의 최대 감소를 기록했으며, 10월 수입도 +1.0%로 예상(+2.7%)을 하회해 글로벌 성장 둔화 우려를 키웠다.
미 연방정부 셧다운은 6주 차에 접어들며 역대 최장 기록을 이어가고 있다. 이로 인해 각종 정부 통계 발표 지연과 경제 전반의 부담이 누적되는 상황이다. 금리선물시장에서는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp(0.25%포인트) 추가 인하가 단행될 확률을 66%로 가격에 반영하고 있다.
미 대법원은 수요일 심리에서 도널드 트럼프 전 대통령의 이른바 상호관세(reciprocal tariffs)의 합법성에 대해 회의적인 반응을 보였다. 존 로버츠 대법원장과 닐 고서치·에이미 코니 배럿 대법관은 긴급권한법을 활용한 관세 부과에 의문을 제기했고, 로버츠는 해당 관세가 “미국인에 대한 조세 부과이며, 이는 항상 의회의 핵심 권한이었다”고 지적했다. 대법원은 올해 말에서 2026년 초 사이 판결을 내릴 것으로 예상된다. 하급심은 이미 트럼프의 상호관세가 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 긴급권한에 대한 허구적 주장에 근거한다며 위법이라고 판단한 바 있다. 만약 대법원이 이를 확정할 경우, 미 정부는 이미 징수된 상호관세 및 펜타닐 연계 관세 총 800억 달러 초과를 환급해야 할 수 있으며, 트럼프의 관세 부과 권한은 미 무역법의 섹션 232·301·201 등 근거가 확실한 조항으로 제한될 수 있다.
3분기 실적 시즌은 이번 주에도 빠르게 이어졌다. S&P 500 구성 종목 중 136개 기업이 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 81%가 시장 전망을 상회해 2021년 이후 최고 분기 흐름을 보이고 있다. 다만 3분기 이익 증가율은 +7.2% (y/y)로 2년 내 최저 폭에 그칠 것으로 예상되며, 매출 성장률도 +5.9% (y/y)로 2분기(+6.4%) 대비 둔화될 전망이다.
해외 증시는 하락 마감했다. 유로 스톡스 50은 3주 최저로 밀리며 -0.80% 하락했고, 중국 상하이종합은 -0.25%, 일본 닛케이225는 -1.19% 내렸다.
금리·채권
12월 미 10년물 T-노트(ZNZ5)는 +1틱 상승 마감했고, 10년물 금리는 +0.4bp 오른 4.087%를 기록했다. 장 초반 주가 약세로 안전자산 선호가 유입됐고, 미시간대 소비심리 급락도 국채 가격을 받쳤다. 다만 앞서 언급한 제퍼슨 부의장의 완만한 인하 시사 발언이 상승폭을 제한했다. 이어지는 정부 셧다운이 고용 축소·소비 위축·경제 둔화로 이어질 수 있다는 점은 연준의 추가 인하 여지를 넓혀 채권가격의 기초적 지지로 작용하고 있다.
유럽 금리는 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 2.681%까지 올라 4주 고점을 찍은 뒤 +1.6bp 상승한 2.666%로 마감했다. 영국 10년물 길트 금리는 4.490%로 2.5주 고점을 경신한 뒤 +3.2bp 오른 4.466%에서 마쳤다. 독일 9월 무역은 수출 +1.4% (m/m)로 예상(+0.5%)을 상회하며 10개월래 최대 증가, 수입 +3.1% (m/m)도 예상(+0.5%)을 웃돌아 8개월래 최대 증가를 기록했다. ECB의 엘더슨 집행이사는 “유로존 경제를 보면 연초에 보였던 일부 하방 위험이 완화됐다”고 언급했다. 스왑시장은 12월 18일 차기 회의에서 -25bp 인하 확률을 4%로 반영 중이다.
미국 개별 종목 동향
글로버스 메디컬(GMED)은 +35% 이상 급등. 3분기 순매출 7억6,900만 달러로 컨센서스(7억3,480만 달러) 상회, 연간 순매출 가이던스를 28.6~29.0억 달러로 상향(이전 28.0~29.0억 달러, 컨센서스 28.6억 달러).
익스피디아 그룹(EXPE)은 +17% 이상 상승하며 S&P 500 상승 선도. 3분기 조정 EPS 7.57달러로 컨센서스(6.83달러) 상회.
아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 +15% 이상 급등. 4분기 매출을 10.7~10.9억 달러로 제시, 컨센서스(10.7억 달러) 상회 구간.
어펌 홀딩스(AFRM)는 +11% 이상 상승. 2026년 상품총거래액(GMV) 전망을 465억 달러 이상에서 475억 달러 이상으로 상향(컨센서스 474억 달러).
솔벤텀(SOLV)은 +7% 이상 상승. 3분기 조정 EPS 1.50달러로 컨센서스(1.43달러) 상회.
뉴스 코프(NWSA)는 +6% 이상 상승. 1분기 매출 21.4억 달러로 컨센서스(21.1억 달러) 상회.
몬스터 베버리지(MNST)는 +5% 이상 상승. 3분기 순매출 22.0억 달러로 컨센서스(21.1억 달러) 상회.
마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 -5% 이상 급락하며 반도체 전반 약세를 주도. 3분기 순매출 가이던스를 11.1~11.5억 달러로 제시, 컨센서스(11.8억 달러) 하회. ARM 홀딩스(ARM) -3% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL) -2% 이상 하락. AMD, 온세미(ON), 아날로그디바이스(ADI), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 -1% 초과 하락.
인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 -25% 이상 급락. 희귀질환 유전자 편집 치료 투여 후 환자 사망이 보고됐다고 밝혔다.
테이크-투 인터랙티브(TTWO)는 -8% 이상 급락하며 S&P 500·나스닥 100 하락을 주도. 그랜드 테프트 오토 VI 출시를 다시 6개월 연기해 2026년 11월로 미뤘다.
유니버설 디스플레이(OLED)는 -8% 이상 하락. 3분기 매출 1억3,960만 달러로 컨센서스(1억6,600만 달러) 하회.
블록(Block, XYZ)는 -7% 이상 하락. 3분기 순매출 61.1억 달러로 컨센서스(63.4억 달러) 하회.
CNH 인더스트리얼(CNH)은 -6% 이상 하락. 3분기 조정 EPS 0.08달러로 컨센서스(0.13달러) 하회, 연간 조정 EPS 가이던스를 0.44~0.50달러로 하향(이전 0.50~0.70달러, 컨센서스 0.59달러).
프랭클린 리소시스(BEN)는 -4% 이상 하락. 4분기 영업이익률 3.6%로 컨센서스(8.33%) 크게 하회.
실적 발표 예정(2025년 11월 10일)
AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴즈 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 오시덴털 페트롤리움(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠더드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
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해설 및 평가분석
정부 재가동 협상이 가시화되자 정책 리스크 프리미엄이 일부 해소되어 오후장 반등이 나타났다. 그러나 소비심리 급락(50.3), 중국 수출 감소(-1.1% y/y), 반도체 업종 실적·가이던스 하방은 경기 둔화의 실체를 재확인시킨다. 연준의 점진적 완화 시사에도 중립금리 접근을 이유로 인하 속도 조절을 강조한 점은 금리 경로의 비대칭성(하락은 느리고 제한적)을 시사한다. 대법원 상호관세 사건은 통상정책의 불확실성을 높이나, 판결 시점(연말~2026초)이 길다는 점에서 단기 변동성 요인은 제한적이다. 종합하면, 셧다운 완화 기대에 따른 단기 스퀴즈와 기초체력 둔화 신호가 공존하는 균형장세로, 실적·가이던스 민감도가 높은 종목 선별과 방어적 포지셔닝의 병행이 요구된다.
용어 해설초보자를 위한 핵심 개념
• E-미니 선물: 표준 S&P/나스닥 선물을 축소한 전자거래 중심 상품으로, 지수 방향성에 대한 레버리지 노출 수단이다.
• 중립금리(Neutral Rate): 경기과열·침체를 유발하지 않는 이론상 금리 수준. 여기에 접근할수록 정책 변경은 보수적으로 이뤄진다.
• 기대인플레이션: 향후 물가상승에 대한 소비자의 기대. 단기(1년)와 장기(5~10년)가 다르게 움직일 수 있다.
• bp(베이시스포인트): 1bp=0.01%p. 25bp는 0.25%포인트를 의미한다.
• 상호관세(Reciprocal Tariffs): 교역 상대국의 관세 수준에 맞춰 대응 관세를 부과하는 접근. IEEPA(국제비상경제권법)과의 적법성 논쟁이 있다.
• 정부 셧다운: 예산 미승인으로 연방정부의 비필수 기능이 중단되는 상황. 통계 발표 지연과 경기 위축을 초래할 수 있다.
기사 말미 고지
게재일 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사에 담긴 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 내용은 Barchart 공시 정책을 참조하라는 안내가 있었다. 또한 본문에 담긴 견해와 의견은 저자의 것으로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 견해를 반영하지 않을 수 있다는 고지가 있었다.
