미국 증시가 정부 재가동(리오픈) 협상에 대한 기대감 속에 장중 낙폭을 회복하며 혼조 마감했다. S&P 500 지수는 +0.13%, 다우존스 산업평균지수는 +0.16%로 상승했고, 나스닥 100 지수는 -0.28% 하락했다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.14% 올랐고, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.22% 내렸다.
2025년 11월 9일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 오후 들어 상원 민주당이 정부 재가동을 위한 요구 수준을 낮추며 물러선 것이 주가 반등의 촉매가 됐다. 민주당은 만료 예정인 건강보험 보조금을 1년 연장하는 절충안을 제시했다. 다만 공화당은 이를 거부하며, 민주당이 먼저 정부를 재개하는 데 동의할 경우에만 건강보험 세액공제와 관련한 논의에 나서겠다고 밝혔다. 양당이 상호 제안을 주고받기 시작했다는 사실 자체가 셧다운 종료에 가까워졌다는 신호로 해석되며 위험자산 심리를 지지했다.
장 초반에는 반도체 업종 약세가 시장 전반을 짓눌렀고, S&P 500, 다우, 나스닥 100이 모두 2주 최저 수준으로 밀렸었다. 전일(목) 아웃플레이스먼트 업체 챌린저, 그레이 앤드 크리스마스(Challenger, Gray & Christmas)가 발표한 보고서에서 미국 기업들의 10월 감원 발표 규모가 20년 넘게 가장 컸다는 소식이 경기 우려를 부추겼다. 여기에 미시간대 11월 소비자심리지수가 예상보다 더 하락해 약 3.5년 최저(50.3)를 기록하면서 위험회피가 강화됐다.
연준(Fed) 필립 제퍼슨 부의장은 금요일 다소 매파적 발언을 내놨다. 그는 현 금리가 여전히 경제에 “다소 제약적인(somewhat restrictive)” 영향을 미치고 있다며, “중립금리에 접근할수록 금리 인하를 천천히 진행하는 것이 합리적”이라고 말했다. 이는 주식시장에 부정적 재료로 작용했다.
미시간대 11월 소비자심리지수는 전월 대비 -3.3포인트 하락한 50.3으로 집계돼, 시장 예상치(53.0)를 하회했다. 인플레이션 기대는 엇갈렸다. 1년 기대 인플레이션은 +4.7%로 전월(4.6%) 대비 상승하며 시장의 ‘변동 없음(4.6%)’ 기대를 웃돌았지만, 5~10년 기대 인플레이션은 +3.6%로 예상치(3.8%)보다 낮았다.
미국의 9월 소비자신용은 +1,309억 달러 증가해, 시장 예상(+1,023억 달러)을 상회했다. 가계 차입이 여전히 견조함을 시사하는 지표다.
중국 교역 지표는 글로벌 성장 전망에 부정적이었다. 중국 10월 수출은 -1.1% (y/y)로 8개월 만의 최대 감소를 기록했으며, 시장의 +2.9% 증가 기대를 크게 밑돌았다. 같은 달 수입은 +1.0% (y/y)로 예상(+2.7%)에 못 미쳤다.
미국 연방정부 셧다운은 6주차에 접어들며 사상 최장 기록을 이어가고 있다. 이는 각종 정부 통계 발표의 지연과 경제활동 위축을 초래해 시장 심리에 부담으로 작용하고 있다.
금융시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 66%로 가격에 반영하고 있다.
미 대법원은 수요일 트럼프 전 대통령의 상호관세(reciprocal tariffs)가 합법인지에 대해 회의적 태도를 보였다. 존 로버츠 대법원장과 닐 고서치, 에이미 코니 배럿 대법관은 비상권한법을 관세 징수 근거로 삼은 점을 추궁했으며, 로버츠는 해당 관세가 “미국인에게 세금을 부과하는 행위이며, 이는 항상 의회의 핵심 권한”이라고 지적했다. 대법원의 최종 판결은 올해 말에서 2026년 초 사이에 나올 전망이다. 이미 하급심은 해당 관세가 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 근거 없는 긴급 권한 주장에 기반했다며 위법이라고 판결했다. 만약 대법원이 이를 확정해 관세를 무효로 할 경우, 미국 정부는 이미 징수한 상호·펜타닐 연계 관세 800억 달러+의 환급을 검토해야 하며, 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 232조, 301조, 201조 등 정상 절차의 무역법 조항으로 제한될 수 있다.
3분기 실적 시즌은 이번 주에도 고조됐다. S&P 500 구성 종목 중 136개 기업이 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 81%가 시장 기대를 상회해 2021년 이후 최고 분기를 향하고 있다. 다만 3분기 이익은 +7.2% (y/y) 증가에 그칠 전망으로 2년 만의 최소 폭으로 예상되며, 매출 증가율도 +5.9% (y/y)로 2분기(+6.4%) 대비 둔화가 예상된다.
해외 증시는 일제히 하락했다. 유로 스톡스 50은 3주 최저로 내려 -0.80% 마감했고, 중국 상하이 종합은 -0.25%, 일본 니케이225는 -1.19% 떨어졌다.
금리·채권 측면에서, 12월물 미 국채 10년물 T-노트(ZNZ5)는 +1틱 올라 거의 보합권을 보였다. 미 10년물 수익률은 +0.4bp 상승한 4.087%로 마감했다. 장 초반 주가 약세로 안전자산 선호가 유입됐고, 미시간대 소비자심리지수 하락 역시 채권가를 지지했다.
다만 제퍼슨 부의장의 점진적 인하 선호 발언이 상방을 제약했다. 그럼에도 역대 최장 셧다운 장기화는 추가 일자리 감소·소비 위축·성장 둔화로 이어질 소지가 있어, 연준의 완화 지속 가능성에 대한 기대를 뒷받침했다.
유럽 금리는 상승했다. 독일 10년물 분트채 금리는 장중 2.681%로 4주 최고를 찍은 뒤, +1.6bp 오른 2.666%에 마감했다. 영국 10년물 길트채 금리는 장중 4.490%(2.5주 최고)까지 상승한 뒤, +3.2bp 오른 4.466%에 마쳤다.
독일 9월 무역은 예상을 웃돌았다. 수출은 +1.4% (m/m)로 예상(+0.5%)을 상회하며 10개월 최대 증가를 기록했고, 수입은 +3.1% (m/m)로 예상(+0.5%)을 크게 웃돌며 8개월 최대 증가를 보였다. ECB의 엘더슨 집행이사는 “유로존 경제를 보면, 연초에 보였던 일부 하방 리스크가 완화됐다”고 언급했다. 금리선물은 12월 18일 -25bp 인하 가능성을 4% 수준으로 반영 중이다.
미국 종목 동향
글로버스 메디컬(GMED)은 +35%+ 급등 마감했다. 3분기 순매출 7억6,900만 달러로 컨센서스(7억3,480만 달러)를 상회했고, 연간 순매출 가이던스를 28.6억~29.0억 달러로 상향(종전 28.0억~29.0억 달러)해 컨센서스(28.6억 달러)보다 높였다.
익스피디아(EXPE)는 S&P 500 내 상승 선두주자로 +17%+ 급등했다. 3분기 조정 EPS 7.57달러로 시장 예상(6.83달러)을 크게 웃돌았다.
아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 +15%+ 상승했다. 4분기 매출 가이던스를 10억7,000만~10억9,000만 달러로 제시해 컨센서스(10억7,000만 달러)를 상회했다.
어펌(AFRM)은 +11%+ 상승했다. 2026 회계연도 총상품가치(GMV) 전망을 475억 달러 초과로 상향(종전 460억 달러 초과)해, 컨센서스(474억 달러)를 웃돌았다.
솔벤텀(SOLV)은 +7%+ 상승했다. 3분기 조정 EPS 1.50달러로 컨센서스(1.43달러)를 상회했다.
뉴스 코퍼레이션(NWSA)은 +6%+ 상승했다. 1분기(회계) 매출 21억4,000만 달러로 시장 예상(21억1,000만 달러)을 넘어섰다.
몬스터 베버리지(MNST)는 +5%+ 상승했다. 3분기 순매출 22억 달러로 컨센서스(21억1,000만 달러)를 상회했다.
마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 -5%+ 하락하며 반도체 약세를 주도했다. 3분기 순매출 전망을 11억1,000만~11억5,000만 달러로 제시해 컨센서스(11억8,000만 달러)에 못 미쳤다. 이와 함께 ARM 홀딩스(ARM)는 -3%+, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 -2%+ 하락했고, AMD·온세미(ON)·애널로그디바이스(ADI)·어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)·KLA(KLAC)·브로드컴(AVGO)·램리서치(LRCX)·퀄컴(QCOM)도 -1%+ 약세를 보였다.
인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 -25%+ 급락했다. 유전자 편집 치료를 적용받은 환자 1명이 사망했다는 회사 발표가 악재로 작용했다.
테이크-투 인터랙티브(TTWO)는 S&P 500과 나스닥 100 내에서 -8%+ 하락으로 약세를 주도했다. 기대작 ‘GTA VI’ 출시가 또다시 지연돼 2026년 11월로 6개월가량 늦춰졌다는 소식이 전해졌다.
유니버설 디스플레이(OLED)는 -8%+ 하락했다. 3분기 매출 1억3,960만 달러로 컨센서스(1억6,600만 달러)를 크게 밑돌았다.
블록(Block, 티커: XYZ)은 -7%+ 하락했다. 3분기 순매출 61억1,000만 달러로 시장 예상(63억4,000만 달러)에 미달했다.
CNH 인더스트리얼(CNH)은 -6%+ 하락했다. 3분기 조정 EPS 0.08달러로 컨센서스(0.13달러)를 하회했고, 연간 조정 EPS 전망을 0.44~0.50달러로 하향(종전 0.50~0.70달러)해 컨센서스(0.59달러)에 못 미쳤다.
프랭클린 리소시스(BEN)는 -4%+ 하락했다. 4분기(회계) 영업이익률 3.6%로 컨센서스(8.33%)를 크게 하회했다.
향후 실적 발표(2025년 11월 10일)
AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴즈 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠더드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
정오 바차트 브리프 뉴스레터를 구독하는 200,000명+의 독자들이 왜 이를 필독하는지 확인하라는 안내가 있었다.
기사 작성일 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사 정보는 전적으로 정보 제공 목적이다. 또한, 여기 담긴 견해는 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반드시 반영하는 것은 아니다.
관련 추가 기사
– 이번 주 관전 포인트: 기술적 지지선, CPI 및 핵심 이슈
– 왜 모두가 팔란티어 주식을 지켜보는가?
– 밸류에이션·경기 우려로 지수선물 하락, 미국 신뢰지표 대기
– 연준 인하 베팅에 채권금리 하락, 개장 전 주식 상승
용어 설명
• 중립금리(Neutral Rate): 경기 과열도, 침체도 유발하지 않는 이론상 금리 수준을 뜻한다. 연준이 “중립에 접근할수록 인하를 천천히”라고 말하는 것은, 정책효과의 불확실성 속에서 과도한 완화를 피하겠다는 신중한 접근을 의미한다.
• 상호관세(Reciprocal Tariffs): 상대국 관세 수준에 맞춰 동일하거나 유사한 수준으로 되갚아 부과하는 관세를 말한다. 이번 사안에서는 IEEPA(국제비상경제권법)를 근거로 한 ‘긴급’ 발동의 적법성이 핵심 쟁점이다.
• 미시간대 소비자심리지수: 미국 소비자의 경제 인식과 기대를 측정하는 대표 심리지표다. 급락은 소비 둔화 신호로 읽혀, 향후 성장과 기업 실적에 하방 압력을 시사한다.
• 총상품가치(GMV): 플랫폼 내 거래 총액을 의미한다. 결제·커머스 기업의 성장속도를 가늠하는 핵심 지표다.
기자 해설
이번 반등은 정책 리스크(셧다운)의 부분적 완화 기대가 촉발한 기술적 반등 성격이 강하다. 다만 소비자 심리 약화, 중국 교역 둔화, 연준의 신중론 등 근본 지표는 위험자산의 상단을 제한하고 있다. 특히 1년 기대 인플레이션 반등은 연준이 서둘러 완화로 선회하기 어렵다는 논리를 보완한다. 반대로 장기 기대인플레이션이 낮아진 점은 신뢰할 수 있는 물가안정을 시사해, 장기금리 안정과 밸류에이션 방어에 긍정적이다. 종합하면, 정책 불확실성 해소의 속도가 단기 흐름을 좌우하되, 실물·심리 지표의 개선이 뒤따르지 않으면 상승 추세의 지속성은 제한적일 수 있다.
