미국 증시가 금요일(현지시간) 초반 하락을 만회하며 혼조로 마감했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 +0.13% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 +0.16% 올랐다. 반면 나스닥 100($IUXX, ETF: QQQ)은 -0.28% 하락했다. 파생상품 시장에서 12월 만기 E-미니 S&P 500 선물(ESZ25)은 +0.14% 상승했고, 12월 만기 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.22% 내렸다.
2025년 11월 10일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 금요일 미 증시는 장 중반 이후 정부 재가동(셧다운 종료) 논의가 진전을 보였다는 기대감이 커지며 낙폭을 일부 회복했다. 상원 민주당은 정부 재가동을 위해 요구 조건을 완화해 만료 예정 의료 보조금의 1년 연장을 제시했고, 이에 대해 공화당은 민주당이 우선 정부를 재개하는 데 합의할 경우에만 건강보험 세액공제 논의에 나서겠다고 맞받았다. 양당이 서로 구체적 교환 제안을 주고받기 시작했다는 점이 셧다운 해결 가능성을 높인 것으로 해석되며 위험자산 심리에 긍정적으로 작용했다.
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다만 장 초반에는 주요 지수들이 2주래 최저 수준으로 밀리며 약세를 보였다. 특히 반도체주 약세가 광범위한 시장 하락을 이끌었다. 또한 구직알선업체 챌린저, 그레이 & 크리스마스가 목요일 발표한 보고서에서 10월 감원 발표 규모가 20년 넘는 기간 중 가장 큰 수준으로 집계된 점이 경기 우려를 자극했다. 미시간대 11월 소비자심리지수가 예상보다 크게 하락해 약 3.5년 만의 저점까지 떨어진 것도 투자심리를 위축시켰다.
연준(Fed) 부의장 필립 제퍼슨의 금요일 발언은 다소 매파적으로 해석돼 증시에 부담을 줬다. 그는 기준금리가 여전히 경제에 “다소 제약적” 영향을 미치고 있다며, “중립금리에 접근함에 따라 금리 인하를 점진적으로 진행하는 것이 타당하다”고 언급했다.
제퍼슨 부의장: “금리가 여전히 경제에 다소 제약적으로 작용하고 있다. 중립금리에 다가설수록 금리 인하는 천천히 진행하는 것이 합리적이다.”
미시간대 11월 소비자심리지수는 50.3으로 전월 대비 -3.3포인트 하락, 시장 예상치 53.0을 밑돌며 약 3.5년 만의 저점을 기록했다.
인플레이션 기대는 엇갈렸다. 미시간대 11월 1년 기대 인플레이션은 +4.7%로 전월 +4.6%에서 예상 외 상향됐으나, 5~10년 기대 인플레이션은 +3.6%로 예상치 +3.8%y/y를 하회했다.
미국 9월 소비자 신용은 +1,309억 달러 증가해, 시장 예상치인 +1,023억 달러를 상회했다.
중국 10월 무역은 성장 기대에 못 미치며 글로벌 성장 전망에 부담을 줬다. 수출은 전년 대비 -1.1%y/y로, 시장의 +2.9%y/y 기대에 비해 부진했고 8개월 만에 가장 큰 감소를 기록했다. 수입은 +1.0%y/y 증가에 그치며 예상치 +2.7%y/y를 하회했다.
미 연방정부 셧다운은 6주째로 접어들며 역대 최장을 경신, 시장 심리와 미국 경제에 부담으로 작용하고 있다. 셧다운은 각종 정부 통계 발표를 지연시키고 경제 활동에도 부정적 영향을 미치고 있는 것으로 평가된다.
금리선물시장은 다음 FOMC(12월 9~10일) 회의에서 -25bp(0.25%p) 추가 인하가 단행될 가능성을 66%로 가격에 반영하고 있다.
미 연방대법원은 수요일 심리에서 트럼프 전 대통령의 ‘상호관세’의 합법성에 대해 회의적인 태도를 보였다. 로버츠 대법원장과 고서치, 배럿(코니) 대법관은 비상 권한법을 근거로 관세를 부과한 점을 추궁했으며, 로버츠 대법원장은 해당 관세가 “미국인에게 세금을 부과하는 것으로, 이는 전통적으로 의회의 고유 권한”이라고 지적했다.
로버츠 대법원장: “그 관세는 미국인에게 세금을 부과하는 것으로 볼 수 있으며, 이는 언제나 의회의 핵심 권한이었다.”
대법원 판단은 올해 말 또는 2026년 초에 나올 것으로 예상된다. 하급심은 이미 트럼프 전 대통령의 상호관세가 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 부당한 비상권한 주장으로 위법하다고 판시한 바 있다. 연방대법원이 이를 확정하고 관세를 무효화할 경우, 미국 정부는 이미 징수한 상호관세 및 펜타닐 연계 관세 800억 달러+를 환급해야 할 수 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 무역법 232·301·201조 등 정당한 법률에 한정될 수 있다.
3분기 실적 시즌은 이번 주에도 속도를 냈다. S&P 500 구성사 136곳이 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 발표한 기업의 81%가 시장 전망치를 상회해 2021년 이후 최고 수준의 호조를 향하고 있다. 다만 3분기 순이익은 전년 대비 +7.2%y/y 증가에 그칠 것으로 예상돼 2년 만에 가장 낮은 증가율이 될 전망이다. 3분기 매출 증가율 또한 +5.9%y/y로 2분기의 +6.4%y/y에서 둔화될 것으로 보인다.
해외 증시는 일제히 하락 마감했다. 유로 스톡스 50은 3주 저점으로 밀려 -0.80% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 1주 고점에서 되밀리며 -0.25% 하락했다. 일본 닛케이225는 -1.19% 내렸다.
금리·채권
미국 10년 만기 T-노트 12월물(ZNZ5)은 +1틱 상승 마감했고, 실물 10년물 금리는 +0.4bp 오른 4.087%를 기록했다. 장 초반 증시 약세로 안전자산 수요가 유입된 데다, 미시간대 소비자심리가 예상보다 더 큰 폭으로 하락한 점이 채권가를 지지했다.
다만 제퍼슨 부의장의 매파적 코멘트가 상승폭을 제약했다. 그는 향후 추가 금리 인하가 필요하더라도 중립 수준에 다가갈수록 완만하고 신중한 속도가 합당하다고 강조했다.
또한 역대 최장 셧다운이 장기화되면서 추가 실업, 소비 위축, 경기 둔화 가능성이 대두되고 있고, 이는 연준의 추가 완화 여지를 넓힐 수 있다는 관측이 채권 가격의 하방을 방어하고 있다.
유럽 국채금리는 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 장중 2.681%로 4주 최고치를 찍은 뒤 +1.6bp 오른 2.666%에 마감했다. 영국 10년물 길트 금리는 장중 4.490%로 2.5주 최고치를 기록했고, 종가는 +3.2bp 오른 4.466%였다.
독일 9월 무역은 시장 기대를 상회했다. 수출은 전월 대비 +1.4%m/m로 예상치 +0.5%m/m를 넘어서며 10개월 만에 최대 증가를 보였고, 수입은 +3.1%m/m로 예상치 +0.5%m/m를 크게 웃도는 8개월 만의 최대 증가를 나타냈다.
ECB 집행이사회 위원인 엘더르손은 “유로존 경제를 보면, 올해 초 보였던 일부 하방 리스크가 완화됐다”고 평가했다.
스왑시장은 ECB 12월 18일 통화정책회의에서 -25bp 인하 확률을 약 4%로 가격에 반영하고 있다.
미 증시 종목 동향
글로버스 메디컬(GMED)은 +35% 이상 급등했다. 3분기 순매출이 7억6,900만 달러로 컨센서스(7억3,480만 달러)를 상회했고, 연간 순매출 가이던스를 28.6억~29.0억 달러로 상향(종전 28.0억~29.0억 달러)해 컨센서스(28.6억 달러)를 웃돌았다.
익스피디아 그룹(EXPE)은 S&P 500 내 상승 선두로 +17% 이상 급등했다. 3분기 조정 주당순이익(EPS)이 7.57달러로 컨센서스(6.83달러)를 크게 상회했다.
아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 +15% 이상 상승했다. 4분기 매출 전망을 10.7억~10.9억 달러로 제시, 컨센서스(10.7억 달러)를 상회하는 범위를 제시했다.
어펌 홀딩스(AFRM)는 +11% 이상 상승했다. 2026년 총거래액(GMV) 가이던스를 475억 달러 초과로 상향(종전 460억 달러 초과), 컨센서스(474억 달러)를 앞질렀다.
솔벤텀(SOLV)은 +7% 이상 상승했다. 3분기 조정 EPS가 1.50달러로 컨센서스(1.43달러)를 상회했다.
뉴스 코프(NWSA)는 +6% 이상 상승했다. 1분기(회계연도 기준) 매출이 21.4억 달러로 컨센서스(21.1억 달러)를 상회했다.
몬스터 베버리지(MNST)는 +5% 이상 상승했다. 3분기 순매출이 22.0억 달러로 컨센서스(21.1억 달러)를 상회했다.
마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 -5% 이상 하락하며 반도체주 전반의 약세를 이끌었다. 3분기(회계연도 기준) 순매출 전망을 11.1억~11.5억 달러로 제시해 컨센서스(11.8억 달러)에 미달했다. 이 영향으로 ARM 홀딩스(ARM) -3% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL) -2% 이상 하락했고, AMD, 온세미(ON), 아날로그디바이스(ADI), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 -1% 이상 하락 마감했다.
인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 -25% 이상 급락했다. 희귀질환 치료를 위한 유전자 편집 치료를 투여받은 한 환자의 사망 보고가 전해졌다.
테이크-투 인터랙티브 소프트웨어(TTWO)는 S&P 500과 나스닥 100 내에서 -8% 이상으로 가장 크게 하락했다. GTA VI 출시를 다시 지연해, 출시 시점이 6개월 미뤄진 2026년 11월로 변경됐다.
유니버설 디스플레이(OLED)는 -8% 이상 하락했다. 3분기 매출이 1억3,960만 달러로 컨센서스(1억6,600만 달러)에 크게 못 미쳤다.
블록(Block, XYZ)는 -7% 이상 하락했다. 3분기 순매출이 61.1억 달러로 컨센서스(63.4억 달러)에 미달했다.
CNH 인더스트리얼(CNH)은 -6% 이상 하락했다. 3분기 조정 EPS가 0.08달러로 컨센서스(0.13달러)를 하회했고, 연간 조정 EPS 가이던스를 0.44~0.50달러로 하향(종전 0.50~0.70달러), 컨센서스(0.59달러)를 하회했다.
프랭클린 리소시스(BEN)는 -4% 이상 하락했다. 4분기 영업이익률이 3.6%로 컨센서스(8.33%)를 크게 밑돌았다.
실적 발표 예정(2025년 11월 10일): AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴스 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓 랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠다드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
기사 작성일 기준으로, 리치 애스플런드는 본문에서 언급된 종목에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없는 것으로 알려졌다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, Barchart 공시 정책을 통해 관련 사항을 확인할 수 있다.
바차트 추가 뉴스 — 11월 10~14일 옵션 변동성 및 실적 리포트, “미 정부 셧다운 종료 임박”에 따른 주가 급등 개장 전망, “AI 트레이드를 놓쳤는가? 다음 알파는 구조에서 찾으라”, “기술적 지지선, CPI 및 이번 주 관전 포인트” 등이 소개됐다.
본문에 나타난 견해와 의견은 필자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않는다.
용어 설명과 맥락
• E-미니 선물: 표준 지수선물의 축소판으로, 유동성이 높고 개인·기관 모두 널리 활용하는 파생상품이다. 예컨대 ESZ25는 2025년 12월 만기 S&P 500 E-미니 선물을 뜻한다.
• 중립금리: 경제를 과열도, 둔화도 시키지 않는 균형 금리 수준을 의미한다. 이에 접근할수록 통화정책의 완화 또는 긴축 강도를 조절해야 한다는 시각이 힘을 얻는다.
• IEEPA(국제비상경제권법): 1977년 제정된 법으로, 국가비상사태 시 대통령에게 대외경제 제재 권한을 부여한다. 대법원 쟁점은 관세 부과가 이 법의 타당한 적용 범위인지에 대한 것이다.
• 미시간대 소비자심리지수: 미국 가계의 경기·물가·개인재정 인식을 종합한 지표로, 소비와 성장의 선행지표로 널리 활용된다.
기자 분석
핵심은 셧다운 종료 기대와 소비자심리 악화의 힘겨루기다. 정치 협상에서 교환 가능한 제안이 오가기 시작했다는 사실은 리스크 프리미엄 축소로 직결될 수 있다. 동시에, 미시간대 심리 급락과 1년 기대 인플레이션의 반등은 연준의 속도조절 논리를 강화하며, 제퍼슨 발언과 맞물려 완만한 인하 경로의 신뢰도를 높인다. 반도체주의 실적·가이던스 둔화는 밸류에이션 재평가를 유도했고, 이는 지수 내 비중이 큰 기술주의 비대칭 하방을 키우는 요인으로 작용했다. 반면 실적 서프라이즈 비중 81%는 아직 기업 펀더멘털의 회복력이 유효함을 시사한다. 결과적으로, 12월 FOMC에서의 -25bp 인하 가능성 66%라는 시장定착 기대는 금리-주식 간 민감도의 단기 완충장치로 기능하되, 셧다운의 실제 종료 시점과 대법원 관세 판결의 방향성이 연말 랠리의 경사도를 좌우할 가능성이 크다.
