커피 가격이 전 세계 악천후와 재고 감소, 관세 변수로 상승
12월 아라비카 커피(KCZ25)는 이날 +11.50센트(+2.84%) 급등했으며, 1월 ICE 로부스타 커피(RMF26)도 +23달러(+0.49%) 상승했다. 아라비카는 1.5주래 최고가를 기록하며 강세를 보였다.
2025년 11월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 전 세계적으로 비정상 기상이 커피 생산 차질 우려를 키우면서 가격을 끌어올리고 있다. 브라질 기상기관 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 10월 31일로 끝난 주에 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스가 강수량 33.4mm를 기록해 역사적 평균의 75%에 그쳤다고 밝혔다. 그에 앞선 주에는 정상치의 1%에 불과한 비만 내려 토양 수분 부족과 착과·생육 지연 우려를 증폭시켰다.
여기에 태풍 칼매기(Kalmaegi)가 목요일 또는 금요일 베트남 남부에 상륙할 것으로 예보돼, 베트남 주요 커피 산지의 로부스타 작황에 피해가 발생할 수 있다는 경고가 나왔다. 이는 글로벌 공급망의 추가 불확실성을 초래해 선물가격에 상방 압력을 더했다.
원유부터 커피까지—Barchart의 상품 분석 뉴스레터를 통해 핵심 인사이트를 무료로 받아볼 수 있다는 홍보 문구가 원문에 포함돼 있다. (/my/barchart-newsletters/commodity-bulletin)
ICE 선물창고 재고의 축소도 가격 강세를 지지하고 있다. 미국의 브라질산 수입품에 대한 50% 관세가 시행되면서 ICE 커피 재고가 빠르게 감소했다. ICE 모니터드 아라비카 재고는 화요일 기준 1.75년 만의 최저치인 430,270포대로 줄었고, ICE 로부스타 재고도 이날 6,036계약으로 3.5개월 만의 저점을 기록했다. 미국 수입업자들은 브라질산 커피에 대한 50% 관세 부담으로 신규 계약을 취소하고 있으며, 미국의 생두(볶지 않은 커피)의 약 3분의 1이 브라질에서 공급되어 왔다는 점에서 미국 내 타이트한 수급이 심화되고 있다. adverse glo
기후 변수도 뚜렷한 상방 요인이다. 미 해양대기청(NOAA)은 9월 16일 남반구의 라니냐 발생 확률을 10~12월 71%로 상향했다. 라니냐는 브라질에 과도한 건조를 초래할 수 있어 2026/27 작기의 커피 수확에 악영향을 줄 가능성이 있다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 커피 생산국이다.
한편, 아라비카 가격은 미국이 브라질산 커피에 대한 50% 관세를 곧 철회할 수 있다는 정책 관측에 의해 일부 상쇄되고 있다. 지난주 월요일 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 브라질 대통령은 도널드 트럼프 미국 대통령과의 회담이 ‘놀라울 만큼 좋았다’고 평가하며, 며칠 내 미-브라질 무역에 대한 ‘결정적 해결책’이 나올 수 있다고 언급했다.
로부스타 커피는 베트남 공급 증가로 하방 압력을 받고 있다. 베트남 통계청은 10월 13일 발표에서 2025년 1~9월 커피 수출이 전년동기 대비 +10.9% 증가한 123만 톤(1.230 MMT)이라고 밝혔다. 또한 2025/26 커피 생산은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(1.76 MMT), 즉 2,940만 포대로 4년 만의 최고치에 이를 것으로 전망됐다. 10월 24일 베트남 커피·카카오협회(Vicofa)도 기상 여건이 우호적으로 유지될 경우 2025/26 시즌 생산이 전년보다 10% 증가할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 커피 생산국이다.
글로벌 수출 증가 역시 가격에 약세 요인으로 작용한다. 국제커피기구(ICO)는 10월 6일 발표에서 현 마케팅 연도(10~8월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 늘어난 1억 2,792만 포대라고 밝혔다. 이는 수출과 공급이 충분함을 시사한다.
브라질 작황 전망은 상·하방 요인을 동시에 제공한다. 브라질 작황예측 기관 코나브(Conab)는 9월 4일 2025년 아라비카 생산 추정치를 -4.9% 하향한 3,520만 포대로 제시했다(5월 전망치 3,700만 포대). 아울러 브라질 2025년 전체 커피 생산 전망도 0.9% 낮춘 5,520만 포대로 수정했다(5월 5,570만 포대).
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 사상 최대 1억 7,868만 포대에 이를 것으로 예상했다. 이 가운데 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만 2,000포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만 8,000포대로 전망했다. 브라질 2025/26 생산은 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남 2025/26 생산은 +6.9% 늘어난 3,100만 포대로 예측했다. 2025/26기 말 재고는 +4.9% 증가한 2,281만 9,000포대(2024/25의 2,175만 2,000포대)로 내다봤다.
용어 해설과 맥락
아라비카(Arabica)는 고지대 재배, 풍미가 섬세한 품종으로 주로 브라질·콜롬비아 등에서 생산된다. 로부스타(Robusta)는 병충해에 강하고 카페인 함량이 높은 품종으로 베트남·인도네시아 등이 주산지다. 라니냐(La Niña)는 적도 태평양의 해수온이 평년보다 낮아지는 현상으로, 남미 일부 지역에 가뭄을 유발해 커피 수확에 악영향을 줄 수 있다. ICE는 뉴욕 ICE 선물거래소로, 모니터드 재고는 선물 인도에 적격한 인증 창고 재고를 의미한다. 포대(bag)는 국제 커피 거래의 표준 단위로 보통 약60kg를 가리킨다.
관세와 재고는 선물가격 변동의 핵심 변수다. 관세 50%는 수입단가를 끌어올려 수요를 둔화시킬 수 있지만, 동시에 단기적으로는 계약 취소와 물량 이월을 유발해 현물 타이트와 선물 강세를 초래하기 쉽다. 재고 저점은 물리적 인도 리스크를 키워 가격의 콘탱고·백워데이션 구조에도 영향을 준다.
또한 기상 충격은 품질·수확량·수확시기 모두에 영향을 준다. 브라질 중남부의 개화기 건조는 착과 실패 가능성을 높이고, 베트남의 태풍은 수확 직전 낙과·침수 피해를 유발할 수 있다. 이러한 위험은 선물시장 참여자들이 기상 리스크 프리미엄을 가격에 반영하게 만든다.
시장 영향과 점검 포인트
현재 가격은 기상 악재(브라질 강수 부족, 베트남 태풍), 재고 축소, 관세로 인한 계약 취소가 결합해 상방 압력이 우세하다. 반면, 관세 철회 가능성, 베트남의 공급 증가, ICO가 확인한 수출 확대는 하방 요인으로 작용한다. 단기적으로는 라니냐 확률(71%)과 ICE 재고 흐름, 베트남 수확기 기상이 방향성에 큰 영향을 미칠 수 있다.
실수요자(로스터·수입업자)는 원재료 조달과 헤지 전략을 병행할 필요가 있다. 특히 브라질·베트남발 뉴스 플로우와 관세 정책의 변동성은 커버리지(coverage) 비율, 만기 구조, 옵션 활용 등에 영향을 줄 수 있다. 트레이더는 기상 뉴스 헤드라인과 공식 통계 발표일(예: 통계청·Conab·FAS·ICO)을 촘촘히 모니터링해 변동성 스파이크에 대비하는 것이 바람직하다.
공시 및 고지: 기사 게재 시점 기준으로 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 종목에도(직접 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본문 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 위한 것이다. 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
본문에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 입장을 반영하지 않을 수 있다.
