전 세계 설탕 선물가격, 수요 회복 기대 속 1개월 반 만에 최고치
10월물 뉴욕 ICE 원당 (Sugar #11) 선물(SBV25)은 0.12센트(＋0.72%) 오른 파운드(lb)당 16.74센트를, 10월물 런던 ICE 백설탕 (Sugar #5) 선물(SWV25)은 4.30달러(＋0.89%) 상승한 톤당 487.70달러를 기록하며 이번 주 상승 폭을 확대했다. 두 상품 모두 각각 1.5개월, 1.75개월 만에 고점을 경신했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 글로벌 설탕 수요가 예상보다 강하다는 신호가 가격을 끌어올리고 있다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만 톤에 달했다. 또한
도널드 트럼프 전 미국 대통령은 16일 “코카콜라가 미국 내 판매 제품에 고과당 옥수수 시럽(HFCS)을 대신해 사탕수수를 원료로 한 설탕을 사용하기로 합의했다”
고 밝혔다. 블룸버그 인텔리전스는 이로 인해 미국 내 설탕 소비가 현행 1,100만 톤에서 4.4% 증가해 1,150만 톤으로 늘어날 수 있다고 분석했다.
공급 측면에서도 브라질의 감산이 가격 지지 요인으로 작용하고 있다. 브라질 사탕수수산업협회(UNICA)는 15일 보고서에서 2025/26년 브라질 중남부(Center-South) 지역의 누적 설탕 생산량(4월~6월)이 전년 대비 14.3% 감소한 1,224만 9,000톤이라고 밝혔다. 브라질 농업공급공사(CONAB) 역시 지난달 2024/25년 브라질 연간 설탕 생산이 가뭄과 이상 고온으로 인해 3.4% 줄어 4,411만 8,000톤에 그쳤다고 발표했다.
그러나 2025/26년 세계 설탕 시장이 과잉 공급으로 전환될 것이라는 전망은 여전히 존재한다. 대형 거래상 체자니코우(Czarnikow)는 6월 30일 8년 만의 최대치인 750만 톤 글로벌 설탕 잉여를 예고했다. 미국 농무부(USDA)의 5월 22일 반기 보고서도 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 4.7% 늘어난 1억 8,931만 8,000톤으로 사상 최고치를 찍을 것으로 예상, 재고도 7.5% 증가한 4,118만 8,000톤에 달할 것으로 내다봤다.
인도·태국의 증산 전망, 중장기적으로는 하방 압력
세계 2위 생산국인 인도의 2025/26년 생산량은 3,500만 톤으로 전년보다 19% 늘어날 것으로 국가사탕공사연합회(NFCSF)는 추산했다. 인도 설탕제조업협회(ISMA)에 따르면 2024/25년 생산량은 17.5% 급감한 2,620만 톤으로 5년 만의 저점이었으나, 몬순 기간(6~9월) 강수량이 평년을 웃돌 것이라는 인도기상청(IMD) 예보 덕분에 회복이 예상된다.
세계 3위 생산국인 태국의 2024/25년 생산은 14% 증가한 1,000만 톤으로 집계됐다고 태국 사탕수수·설탕위원회(OCSB)가 5월 2일 발표했다. USDA 해외농업국(FAS)은 2025/26년에도 태국 생산이 2% 늘어 1,030만 톤에 이를 것으로 전망했다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 전 세계 설탕 수급이 547만 톤 적자에 이를 것이라며, 9년 만의 최대 공급 부족을 경고했다. 이는 2023/24년 131만 톤 흑자에서 크게 바뀐 것이다. ISO는 같은 보고서에서 2024/25년 글로벌 생산 전망치를 1억 7,480만 톤으로 하향 조정했다.
용어 해설 및 시장 이해
1원당 선물(ICE Sugar #11)은 원재료인 원당(Raw Sugar)을, 2백설탕 선물(ICE Sugar #5)은 정제 과정을 거친 백설탕(White Sugar)을 각각 기초자산으로 한다. 일반 투자자에게는 상품코드가 생소할 수 있으나, #11과 #5는 국제시장에서 가장 유동성이 높은 표준 계약이다.
Center-South 브라질은 세계 최대 설탕·에탄올 생산 벨트로, 브라질 전체 생산량의 약 90%를 차지한다. UNICA 통계는 글로벌 시장 참가자들이 브라질 공급동향을 가늠하는 대표 지표로 활용한다.
고과당 옥수수 시럽(HFCS)은 옥수수 전분을 효소 처리해 만든 감미료로, 북미 음료업계에서 설탕 대체재로 널리 사용돼왔다. 그러나 최근 건강·정책 이슈로 사탕수수 기반 설탕 재사용 움직임이 확산되고 있다.
전문가 시각 및 향후 관전 포인트
단기적으로는 중국·미국발 수요 모멘텀과 브라질 감산 효과가 맞물려 가격 지지력이 강화될 가능성이 크다. 특히 중국의 폭발적 수입 증가는 국내 비축 확대와 제조업체 구매 재개가 동시에 작용한 결과로 보인다.
다만 중장기적으로는 인도·태국의 증산, 미국 농무부가 제시한 사상 최대 생산·재고 전망, 그리고 Czarnikow가 제시한 8년 만의 최대 공급 과잉 가능성이 상방을 제한할 수 있다. 즉, 2025/26년 시즌에 시장이 재차 ‘잉여 국면’으로 돌아설 경우 현물 및 선물 가격은 하반기 이후 조정 압력을 받을 여지가 있다.
투자자 입장에서는 브라질 기상 상황, 인도 몬순 강수 패턴, 그리고 미국 음료업계의 실제 사탕수수 설탕 전환 속도를 주시할 필요가 있다. 또한 ISO와 USDA가 연말에 내놓을 재차 수정 전망치는 가격 방향성을 가늠할 핵심 변수로 꼽힌다.
※ 정보제공: 본 기사에 인용된 수치·자료는 Barchart, Bloomberg Intelligence, UNICA, CONAB, USDA, ISO, ISMA, NFCSF, OCSB 등 공개 출처를 기반으로 한다. 나스닥 주식회사(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장과는 무관하다. 본문은 투자 자문이 아니며, 투자 결정에 따른 책임은 투자자 본인에게 있다.
