2025년 5월 28일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 뉴욕 세계 설탕 #11 (SBN25) 가격은 수요일에 -0.32 (-1.86%) 하락하였고, 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25) 가격은 -11.20 (-2.32%) 하락하였다.
설탕 가격은 수요일에 급락하였다. 뉴욕 설탕 가격은 최근 3년 9개월 동안 가장 낮은 수준에 도달하였고 런던 설탕 가격은 최근 4개월 만에 최저치를 기록하였다. 지난 2주간 전 세계 설탕 공급이 과잉일 것이라는 전망이 가격에 큰 압박을 가하고 있다. 지난 목요일 USDA의 반기 보고서에 따르면, 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 1억 8,931만 8천 톤에 이를 것으로 전망되고, 전 세계 설탕 잉여량도 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 8천 톤에 이를 것으로 예상된다.
전 세계 설탕 생산량 증가의 신호는 가격에 부정적인 요인이다. 지난 목요일, USDA의 외국농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가하여 사상 최대인 4,470만 톤에 이를 것으로 예측했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산량은 우호적인 몬순 강우와 설탕 재배 면적 증가로 인해 전년 대비 +25% 증가하여 3,530만 톤에 이를 것으로 예상된다. 여기에 더해 태국의 2025/26년 설탕 생산량도 전년 대비 +2% 증가하여 1,030만 톤에 이를 것으로 예측된다.
인도에서의 비가 많이 내릴 것이라는 전망도 설탕 가격에 부정적인 영향을 미치고 있다. 4월 15일 인도의 지구과학부는 올해 몬순이 평년보다 많은 비가 내릴 것으로 예상하였으며, 전체 강수량이 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지이다.
부정적인 요인으로 인도 정부는 1월 20일 이번 시즌에 설탕 밀에 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용한다고 밝혔다. 이는 2023년에 설탕 수출을 제한한 이후 조치이다. 인도는 국내 설탕 공급을 유지하기 위해 2023년 10월 이후 설탕 수출을 제한해왔다. 2022/23 시즌에 인도는 6,100만 톤의 설탕만을 수출하도록 허용했으며, 이전 시즌에 기록적인 1,110만 톤을 수출했다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2,620만 톤에 이를 것으로 예측하고 있다. 또한 ISMA는 10월 1일부터 5월 15일까지의 인도 설탕 생산량이 전년 같은 기간보다 -17% 감소한 2,574만 톤에 달했다고 오늘 보도했다. 인도의 식품부 장관 초프라는 5월 1일 인도의 2024/25년 설탕 수출량이 이전 예상치인 100만 톤보다 낮은 80만 톤에 달할 수 있다고 말했다.
태국의 설탕 생산이 증가할 것이라는 전망도 설탕 가격에 부정적으로 작용하고 있다. 5월 2일 태국의 설탕 및 사탕수수 위원회 사무국은 태국의 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 +14% 증가하여 1,000만 톤에 달했다고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
한편, 세계 설탕 생산량 감소의 징후는 가격에 긍정적인 영향을 미친다. 5월 13일 Unica는 브라질 남부 중앙 지역의 4월 설탕 생산량이 전년 대비 -38.6% 감소하여 158만 톤에 그쳤다고 보고했다. Unica는 4월 14일 올해 3월까지의 누적 브라질 남부 중앙 지역 설탕 생산량이 전년 대비 5.3% 감소하여 4,016만 9천 톤에 도달했다고 발표했다. 3월 12일 인도 설탕 및 바이오에너지 제조업체 협회는 사탕 수수 수확량 감소를 이유로 2024/25년 인도의 설탕 생산 전망을 2,727만 톤에서 2,640만 톤으로 하향 조정했다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 전세계 설탕 적자 전망을 -547만 톤으로 9년 만의 최고치로 상향 조정했으며, 이는 2023/24년 전세계 설탕 공급 과잉으로 인한 131만 톤의 흑자에서 긴축 시장으로 전환될 수 있음을 의미한다고 밝혔다. ISO는 또한 2024/25년 전 세계 설탕 생산 전망을 174.8만 톤으로 2월 전망인 175.5만 톤에서 하향 조정했다.
작년의 가뭄과 과도한 더위는 브라질에서 사탕수수 작물을 손상시켰다. 그린 풀 커머디티 스페셜리스트는 화재로 인해 최대 500만 톤의 사탕수수가 손실되었을 수 있다고 언급하였다. 지난 달 브라질 정부 작물 예측 기관인 Conab은 가뭄과 과도한 더위로 인한 사탕수수 수확 감소를 이유로 2024/25년 브라질 설탕 생산량이 전년 대비 -3.4% 감소하여 4,411만 8천 톤에 이를 것으로 전망하였다.
USDA는 지난 목요일 발간한 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가한 역대 최대인 1억 8,931만 8천 톤에 이를 것으로 예상하며, 2025/26년 전세계 인류 설탕 소비량은 전년 대비 +1.4% 증가하여 역대 최대인 1억 7,792만 1천 톤에 이를 것으로 전망하였다. USDA는 또한 2025/26년 전세계 설탕 종말 재고량이 전년 대비 +7.5% 증가하여 4,118만 8천 톤에 이를 것으로 예측하였다.
