7월 뉴욕 원자당 #11(SBN25)은 -0.09(-0.54%) 하락했고, 8월 런던 ICE 백당 #5(SWQ25)는 +1.20(+0.26%) 상승했다. 오늘날 설탕 가격은 약 두 달 간의 매도세가 지속되면서 뉴욕 설탕은 거의 4년 만에 최저치, 런던 설탕은 3년 3/4 만에 최저치를 기록했다. 전 세계 설탕 공급 과잉에 대한 기대가 가격을 압박하고 있다.
2025년 6월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 미국 농무부(USDA)는 연례 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하여 사상 최대인 1억 8,931만 8천 톤(MMT)에 이를 것으로 예상했다. 이는 전 세계 설탕 잉여량이 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 8천 톤에 달할 것이라는 추정이다.
설탕 가격은 목요일 최저 수준에서 회복되었으며, WTI 원유 가격이 1.5개월 만에 최고치로 치솟으면서 런던 설탕 가격이 상승세로 전환되었다. 원유 가격이 상승하면 에탄올 가격이 높아질 수 있고, 이는 세계 설탕 제조업체들이 더 많은 사탕수수를 에탄올 생산으로 전환하도록 자극할 수 있다. 이렇게 되면 설탕 공급이 줄어들 가능성이 있다.
세계 두 번째로 큰 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 추세는 가격에 부정적인 영향을 미치고 있다. 월요일 인도 전국 협동조합 설탕 공장 연합에 따르면, 인도의 2025/26년 설탕 생산량은 전년 대비 +19% 증가하여 3,500만 톤에 이를 것으로 예측했다. 더 큰 사탕수수 재배 면적이 그 원인으로 제시되었다. 인도 기상청은 올해 몬순철이 6월부터 9월까지 지속될 것이라고 예상했으며, 이번 년도 총 강수량은 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예측했다.
전 세계 설탕 생산량 증가 징후는 가격에 부정적이다. 5월 22일, 농무부 해외 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가한 4,470만 톤에 이를 것으로 예상했으며, 인도의 2025/26년 설탕 생산량은 유리한 몬순 비와 증가한 설탕 재배 면적 덕분에 전년 대비 +25% 증가한 3,530만 톤으로 예상했다. 또한, 태국의 2025/26년 설탕 생산량은 +2% 증가한 1,030만 톤에 이를 것으로 기대된다.
여기에는 부정적인 요소가 있다. 인도 정부는 1월 20일 자국 설탕 공장들이 이번 시즌 100만 톤의 설탕을 수출하도록 허용한다고 발표했으며, 이는 2023년의 설탕 수출 제한을 완화한 것이다. 인도는 2023년 10월부터 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해 왔으며, 지난 시즌에는 기록적인 1,110만 톤을 수출했던 것에 비해 2022/23 시즌에는 610만 톤만을 수출하도록 허용했다. 그러나 인도 설탕청(ISMA)은 2024/25년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 -17.5% 하락하여 5년 만에 최저치인 2,620만 톤에 이를 것으로 예상하고 있다.
“인도의 설탕 생산량 전망이 하락함에 따라, 인도 식품 청장 초프라는 2024/25년 인도의 설탕 수출은 80만 톤에 불과할 것이며, 이는 이전 예상치인 100만 톤보다 낮을 것이라고 밝혔다.”
한편, 브라질의 설탕 생산 감소는 설탕 가격에 긍정적 영향을 주고 있다. 지난 목요일 Unica는 브라질의 2025/26년 5월 상반기 중앙남부 설탕 생산이 전년 대비 -6.8% 감소하여 240만 8천 톤이 되었으며, 5월 중순까지 누적 2025/26년 브라질 중앙남부 설탕 생산은 전년 대비 -22.7% 감소하여 398만 9천 톤을 기록했다. 작년의 가뭄과 과다한 열기로 인해 브라질의 최대 설탕 생산 주인 상파울루에서 설탕 농작물이 불로 피해를 입었다. 이로 인해 최대 500만 톤의 사탕수수가 손실될 수 있다.
