많은 투자 매니저들이 S&P 500을 이기는 데 어려움을 겪고 있다. 그러나 빌 밀러는 그렇지 않다. 그는 Legg Mason Capital Management의 Value Trust를 운영하면서 1990년부터 2005년까지 15년 연속으로 S&P 500보다 높은 수익률을 기록했다.
밀러는 Miller Value Partners를 설립하고 2023년 5월까지 회장 겸 최고 투자 책임자로 활동했다. 이후 아들인 빌 밀러 IV에게 바통을 넘기며 가족의 유산을 이어가고 있다. 2025년 6월 1일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 그가 운영하는 펀드는 현재 투자 포트폴리오에 총 34개의 주식을 포함하고 있으며, 2025년 1분기에는 3개의 새로운 포지션을 추가하였다.
통신 리더 거래
Verizon은 Miller Value Partners의 포트폴리오에 포함된 유일한 통신 대기업이 아니다. 이 펀드는 또한 AT&T의 주식을 보유하고 있지만, 1분기에 AT&T의 지분을 약 78% 줄였다. 현재 AT&T는 Miller Value Partners의 7번째로 작은 보유 종목이다.
젊은 밀러는 통신 리더들을 거래하고 있는 듯하다. 그는 1분기에 Verizon의 새로운 포지션을 개시하여 198,000주를 매입했다. 이 Verizon 주식은 2025년 3월 31일 기준으로 8.98백만 달러의 가치가 있었다.
Verizon의 매력
Miller Value Partners가 Verizon을 매력적으로 본 이유는 무엇일까? 이 헤지 펀드의 중간 이름에서 알 수 있듯이 ‘가치’에 있다. Verizon의 주식은 미래 주가수익비율이 단 9.2이다. 이를 비교하면, AT&T의 미래 수익 다수는 13.4로, 거의 46% 더 높다.
Verizon은 ‘가치 함정’이 아니다. 회사의 사업은 안정적으로 움직이고 있다. Verizon은 1분기에 상단과 하단 모두에서 전년 대비 성장을 보고했다. 회사의 무선 서비스 매출은 208억 달러로 산업을 선도했다. 이는 2021년 TracFone을 인수한 이후 가장 좋은 무선 소매 기본 선불 추가를 기록한 것이다.
또한 Verizon의 성장률은 가까운 미래에 가속될 수 있다. 회사는 2026년 초에 Frontier Communications의 인수를 마친다고 예상하고 있다. 나는 빌 밀러 3세와 그의 팀이 Verizon의 배당금도 좋아한다고 생각한다. 매력적인 수익률 외에도 Verizon은 18년 연속 배당금 지급을 늘리고 있다.
나 역시 Verizon 주식을 매입할 계획이다. Miller Value Partners가 최근 Verizon의 포지션을 개시한 반면, 나는 작년부터 이 통신 주식을 보유하고 있다. 내가 Verizon을 좋아하는 이유는 빌 밀러 3세가 이 주식을 좋아하는 이유와 동일하다. 평가가 매력적이고, 사업이 탄탄하며, 자유 현금 흐름이 성장하고 있다. 성장 또한 가속될 전망이며, 배당금이 크다.
그러나 Verizon의 부채 규모는 마음에 들지 않는다. 2025년 1분기 끝에 Verizon의 순 무담보 부채는 1,151억 달러였다. 하지만 이는 2024년 1분기보다 110억 달러 낮으며, 순 무담보 부채 대비 조정 EBITDA도 전년 대비 개선되었다. CEO Anthony Skiadis는 1분기 실적 발표에서 Frontier 거래 마감 이전에 의미 있는 부채 감소의 분명한 경로가 있다고 말했다.
전체적으로 Verizon의 장점이 단점을 능가한다고 생각한다. 나는 이 통신 대기업의 주식을 더 많이 매입할 계획이다.
Verizon 주식에 투자해야 할까?
Verizon 주식을 매입하기 전에, Motley Fool Stock Advisor의 분석 팀이 현재 매수할 가치가 있다고 판단한 10개의 최고의 주식을 확인해 보아야 한다. Verizon은 리스트에 포함되지 않았다. 이 10개의 주식은 향후 몇 년 동안 엄청난 수익을 낼 수 있다. 현재 Stock Advisor의 평균 총 수익은 979%로, S&P 500의 171%를 크게 초과한다.
