도쿄(로이터) – 일본 정부는 금요일 승인된 올해의 경제 및 재정 정책 지침에서 중앙은행이 시장에서의 존재를 점차 축소함에 따라 일본 국채 수익률 상승과 부채 소유 구조 변화에 대한 이례적인 경고를 발표했다.
2025년 6월 13일, 로이터통신의 보도에 따르면, 이러한 지침은 예산 계획의 기초를 형성하며, 최근 국채 시장의 혼란 이후에 수익률을 사상 최고치로 잠깐 밀어올렸다.
정부는 ‘수급 균형에서 비롯되는 장기 금리 급등을 피하기 위해 국내 국채 보유를 더욱 촉진하는 노력을 계속해야 한다’고 밝혔다.
일본 정부의 부채 시장, 특히 가장 긴 만기의 국채들은 일본은행(BOJ)의 국채 매입 축소, 자본 요구사항에 의해 이전에 추진되었던 생명보험사들의 수요 감소 및 일본의 재정 문제에 대한 우려의 증가로 인한 삼중고에 직면해 있다.
BOJ는 이미 일본 국채의 46%를 보유하고 있으며, 거대한 자산매입 계획에서 벗어나면서 국채 매입을 줄였다.
중앙은행은 다음 주 정책 회의에서 현재의 국채 매입 축소 계획에 큰 변화를 하지 않을 것이지만, 다음 회계연도부터는 축소 속도를 늦추는 방안을 고려하고 있는 것으로 알려졌다. 이는 큰 시장 혼란을 피하고자 하는 우선순위를 나타낸다.
국내 민간 부문의 은행들, 즉 이전의 가장 큰 일본국채 보유자들이 중요해지지만, 자본 규칙들이 이들의 금리 위험 노출을 제한할 가능성이 있다.
외국인 투자자들은 지난 10년 동안 시장에서의 존재를 강화했지만, 그들의 보유 기간은 생명보험회사들보다 일반적으로 짧다.
모건 스탠리 MUFG 증권의 거시 전략가 수기사키 코이치 씨는 “이런 매매 투자자들이 큰 금리 위험을 갖고 있는 상황은 본질적으로 불안정하며, 무엇이 계기가 되어도 폭발할 준비가 된 ‘마그마’와 같다”고 말했다.
2024년 말 기준으로, 은행들은 국채 및 재무 할인어음을 14.5% 보유하고 있으며, 보험 회사들은 15.6%%를 보유하고 있다. 외국 보유율은 11.9%였다.
정부는 안정적인 국내 보유자들, 예를 들어 은행들에 의한 구매를 늘리고자, 단기 금리에 연동된 새로운 변동 금리 국채를 도입하여, 수익률 증가로 인한 위험을 완화할 준비를 하고 있다.
또한 소매 투자자를 위해 특별히 설계된 정부 채권을 구매할 수 있는 투자자 범위를 확대할 계획이며, 비영리 법인 및 비상장회사가 이러한 원금 보장 JGB를 구매할 수 있게 한다.
더불어, 정부는 발행량을 줄이는 계획 외에도 공급-수급 균형 개량을 위해, 낮은 금리로 과거에 발행된 초장기 JGB의 일부를 다시 구매하는 방안을 검토 중이다.
일부 야당의 세제 혜택 제안에 대해 저항해 온 이시바 시게루 총리는 지속적인 인플레이션에 대처하기 위한 가구 지원을 위해 세금 감면 제안을 거부하고 있다.
대신 그는 7월의 상원 선거 캠페인에서 자신의 자민당에게 현금 지급을 공약하도록 지시했으며, 이는 재정 부담이 적은 정책이며, 그는 새로운 적자 재정 채권을 활용하지 않을 것이라고 덧붙였다.
연간 정책 지침에서, 정부는 이전 목표였던 2025 회계연도의 기본 예산 흑자 달성을 ‘2025년에서 2026년 회계연도 동안 가능한 한 빨리’로 사실상 연기했다.
(1 달러 = 143.9800 엔)
