도쿄(로이터)= 일본은행(BOJ) 이사회 멤버인 다무라 나오키(Naoki Tamura) 이사는 금요일 연설에서 근원 물가율이 점차 상승해 2% 목표에 뿌리내릴 가능성이 매우 가깝다고 평가하며 올해 봄경(around spring this year)에는 물가 목표 달성이 판정될 가능성이 상당히 있다고 밝혔다.
2026년 2월 13일, 로이터통신의 보도에 따르면, 다무라 이사는 연설에서 “근원 물가율은 점차 증가하고 있으며 2%에 정착하는 데 매우 가깝다“고 말했고, 이어서 “이 봄까지는 우리의 2% 물가목표가 달성되었다고 판단될 가능성이 충분히 있다“고 구체적으로 언급했다.
“근원 물가율은 점차 증가하고 있으며 2%에 정착하는 데 매우 가깝다.”
“이 봄까지는 우리의 2% 물가목표가 달성되었다고 판단될 가능성이 충분히 있다.”
기본 사실만을 요약하면, 발언 시점은 2026년 2월 13일이며 발언자는 일본은행 이사회 멤버 다무라 나오키라는 점이다. 발언의 핵심은 근원 인플레이션(underlying inflation) 수치가 장기적으로 2% 수준에 정착할 가능성이 높아지고 있다는 것이다.
용어 설명
여러 독자가 혼동할 수 있는 용어와 기관을 간단히 설명하면, 일본은행(BOJ)은 일본의 중앙은행으로 통화정책을 운용하는 최고 권한을 가진 기관이다. 근원 물가율은 일반적으로 일시적 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 물가 변동을 뜻하며, 중앙은행이 정책 목표로 삼는 2% 물가목표는 물가 안정과 경제성장 간 균형을 위해 설정된 표준적 기준이다. ‘뿌리내림(embedded)’이라는 표현은 일시적 상승이 아니라 지속적·구조적으로 물가가 해당 수준에 자리 잡는 상태를 의미한다.
정책적 의미
다무라 이사의 발언은 일본은행의 물가 인식 변화를 시사한다. 중앙은행 고위 인사의 공개 발언은 시장의 기대 형성에 직접적 영향을 미치기 때문에, 이런 발언이 나오면 국채 수익률, 통화(엔화) 환율, 그리고 금융시장 전반의 금리 기대가 조정될 수 있다. 특히 일본의 장기 실질금리와 명목금리, 그리고 엔화의 강약은 물가율 전망 변화에 민감하게 반응할 가능성이 있다.
시장 영향 분석
첫째, 채권시장 측면에서는 인플레이션이 지속될 것이라는 전망이 강화되면 장기물 국채 수익률이 상승하는 압력이 커진다. 이는 채권 가격 하락으로 이어질 수 있다. 둘째, 외환시장에서는 상대적으로 다른 주요국과의 금리차가 확대될 경우 엔화의 강세 요인으로 작용할 수 있다. 셋째, 주식시장에서는 인플레이션이 기업의 매출 전가로 이어지면 이익이 방어될 수 있으나, 원자재·임금 상승 압력이 커질 경우 이익률 압박 요인이 될 수 있다.
또한, 정책 스탠스의 전환 가능성이 제기되면 금융기관의 대출·예금 금리에도 영향을 미쳐 가계·기업의 차입 비용이 변동할 수 있다. 중앙은행이 물가 상승을 확인하고 통화정책을 긴축으로 전환할 경우(예: 금리 인상 또는 양적완화 축소), 단기적으로는 경기 둔화 위험도 커질 수 있다.
경제적 함의와 전망
다무라 이사의 발언은 다음과 같은 여러 시사점을 준다. 우선, 일본의 물가가 구조적으로 2% 수준에 근접하거나 정착하는 경로에 있다는 신호는 임금 교섭 및 기대 인플레이션 형성에 영향을 미친다. 기업과 노동자 모두 물가 상승 기대를 반영한 가격·임금 결정에 보다 적극적으로 나설 가능성이 있다. 둘째, 중앙은행의 정책 방향에 대한 불확실성이 축소되면 금융시장 변동성이 일부 완화될 수 있으나, 반대로 정책 정상화 기대가 커지면 단기적 시장 충격이 발생할 수 있다.
정책 당국과 시장 참여자들은 다음 수개월 간 발표되는 물가 지표, 임금 데이터, 소비자심리지수, 그리고 생산자 물가 등 주요 경제지표를 주의 깊게 관찰해야 한다. 특히 근원 물가의 지속성 여부는 임금상승의 광범위한 확산 여부와 연계되어 있어, 단기간의 지표 개선만으로 정책 전환이 정당화되지는 않는다.
결론
요약하면, 다무라 나오키 일본은행 이사의 발언은 2% 물가목표 달성 가능성에 대한 중앙은행 내의 신중하면서도 긍정적인 인식을 보여준다. 이는 금융시장과 실물경제에 잠재적 영향을 미칠 수 있으며, 향후 공개되는 경제지표와 노동시장 데이터가 관찰되는 가운데 정책 신호가 보다 명확해질 것으로 보인다. 시장 참가자들과 정책 결정자들은 이러한 변화가 금리, 환율, 자산가격, 그리고 가계·기업의 금융비용에 미칠 영향을 종합적으로 평가해야 한다.
