달러 인덱스(DXY00)가 0.41% 하락하며 주간 거래를 마쳤다. 핵심 개인소비지출(PCE) 물가가 시장 예상치와 정확히 일치해 미 연준(Fed)이 통화완화 기조를 유지할 수 있다는 기대가 커진 데다, 미시간대 9월 소비심리지수가 4개월 만의 최저치로 하향 수정된 점이 달러 매도를 자극했다.
2025년 9월 26일, 바차트닷컴(Barchart.com) 보도에 따르면, 달러 하락폭은 개인소득·지출 지표가 예상치를 웃돌면서 일부 제한됐다. 또한 리치먼드 연방준비은행의 톰 바킨 총재가 “올해 초 미국 기업들을 짓눌렀던 불확실성이 상당 부분 해소됐다”며 매파적 발언을 내놓아 달러에 지지력을 더했다.
미국의 8월 개인지출(PCE) 전월 대비 0.6% 증가는 시장 예상치 0.5%를 넘어 5개월 만의 최대폭을 기록했다. 같은 달 개인소득은 0.4% 늘어 예상치 0.3%를 상회했다. 연준이 선호하는 물가지표인 8월 핵심 PCE 물가는 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.9% 상승해 컨센서스와 일치했다.
미시간대 9월 소비심리지수 확정치는 55.1로 예비치(55.4)와 시장 전망을 모두 밑돌며 4개월 최저를 나타냈다.
1년 인플레이션 기대치는 4.8%에서 4.7%로, 5~10년 기대치는 3.9%에서 3.7%로 내려갔다.
FOMC 전망: 파생상품 시장은 오는 10월 28~29일 FOMC에서 0.25%포인트 추가 금리인하 가능성을 90%로 반영하고 있다.
유로·엔·금속 시장 동향
EUR/USD는 0.32% 상승했다. 달러 약세에 더해 유럽중앙은행(ECB)의 8월 1년 기대 인플레이션이 2.8%로 전월 2.6%에서 상승, 3년 기대치도 2.5%로 유지되면서 매파적 해석이 힘을 실었다. 시장은 ECB가 사실상 금리 인하 사이클을 종료한 반면, 연준은 올해 두 차례 추가 인하 가능성이 있다고 본다.
스와프 시장은 10월 30일 ECB 회의에서 금리 인하 확률을 1%로만 반영 중이다.
USD/JPY는 0.20% 내렸다. 도쿄 9월 소비자물가 상승률이 예상보다 낮아 일본은행(BOJ)의 비둘기적 스탠스가 부각됐으나, 미국 물가 지표가 무난하게 나오며 달러가 약세를 보이자 엔이 반등했다. 도쿄 CPI(전년비)는 2.5%로 예상치 2.8%를 하회했고, 식품·에너지 제외 지수 역시 2.5%로 시장 추정치 2.9%를 밑돌았다.
귀금속 랠리
12월물 금 선물은 1.01%(37.90달러) 상승, 은 선물은 3.42%(1.542달러) 급등하며 각각 강세를 이어갔다. 은 가격은 최근물 기준 14년 만의 최고가를 경신했다. 달러 약세와 온건한 물가 지표가 금리 인하 여지를 넓히며 안전자산 수요를 끌어올렸다.
또한 8월 개인지출 호조는 실물경제·산업용 수요 확대 기대를 자극해 은 가격 상승에 힘을 보탰다. 시장은 미·중 관세 갈등, 연방정부 폐쇄(셧다운) 가능성, 연간 50bp 추가 금리 인하 전망 등 복합적 불확실성 속에 안전자산 선호를 강화하고 있다.
최근 ETF(상장지수펀드) 순유입도 금·은 가격 지지 요인이다. 금 ETF 보유량은 전일 기준 거의 3년 만의 최고치, 은 ETF는 3년 만의 최고치를 기록했다.
다만 주식시장 동반 랠리와 바킨 총재의 매파적 발언은 금 가격 상단을 일부 제한했다.
전문가 해설: PCE·소비심리지수란?
PCE(개인소비지출) 물가지표는 미 상무부가 집계하며, CPI(소비자물가)보다 품목 교체 효과를 반영해 실제 소비 패턴을 더 잘 나타낸다는 평가를 받는다. 연준은 물가안정 목표(2%) 달성 여부를 판단할 때 PCE를 핵심 지표로 사용한다.
소비심리지수(University of Michigan Consumer Sentiment Index)는 가계의 현재·향후 재정 전망, 경제 전망, 대형 내구재 구매 태도 등을 조사한 수치다. 통상 80 이상이면 낙관, 65 이하이면 비관으로 간주된다.
기타 사항·면책 문구
기사 작성 시점 기준, 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 인용된 어떠한 증권에도 직·간접적인 포지션이 없었다. 본 기사는 정보 제공을 목적으로 작성됐으며,* 투자 조언이 아니다.
추가 읽을거리: 금·은 가격 고점 신호 7가지, 45년 만의 과열 신호 등.
